Acabei de perceber a fraqueza mais ampla das criptomoedas hoje e investiguei por que as criptomoedas estão em queda neste momento. Não é apenas uma manchete ruim - isto é uma desleverage clássico em ação. O Bitcoin está em torno de $80.77 mil, ETH caiu 2%, e o resto do mercado acompanha. A verdadeira história é o que está acontecendo por baixo da superfície com as liquidações.

Olhando para os números, aproximadamente $237 milhões em posições longas de BTC foram eliminados apenas no último dia. Isso por si só não é muito, mas ao ampliar a visão, fica interessante. Na semana passada, as liquidações de BTC atingiram cerca de $2,16 bilhões. Um mês atrás? Mais de $4,4 bilhões. Isso me mostra que a alavancagem vem sendo desfeita há semanas, não apenas hoje. Quando as posições são liquidadas, elas se transformam em ordens de venda no mercado, o que empurra o preço para baixo e desencadeia mais liquidações. É um ciclo de retroalimentação.

A imagem maior é que o interesse aberto em futuros perpétuos caiu 4,4% ontem - isso equivale a cerca de $26 bilhões em exposição sendo liquidada. Ao longo do mês, o interesse aberto em derivativos caiu cerca de 34%. Então, por que as criptomoedas estão em queda? Porque todo o mercado está se desleverageando rapidamente. Acrescente um pouco de nervosismo sobre perdas não realizadas de grandes detentores, sentimento de risco mais amplo em ações e títulos, e você tem as condições para esse tipo de pressão de venda.

O que importa a seguir é se o Bitcoin consegue manter níveis de suporte-chave. Se estabilizar, podemos ver algum alívio. Caso contrário, a cascata de liquidações pode continuar a empurrar os preços para baixo. Até que a alavancagem pare de ser liquidada e o Bitcoin estabilize, espere que a volatilidade permaneça elevada e que qualquer recuperação tenha dificuldades.