A última análise da Wintermute destacou um sinal-chave: a recuperação do Bitcoin acima de 80 mil dólares nesta rodada é, essencialmente, uma liquidação de posições vendidas impulsionada por alavancagem, e não uma subida estrutural saudável.

Os contratos em aberto aumentaram em 10 bilhões de dólares num mês, enquanto o volume de negociações à vista atingiu uma mínima de dois anos.
Essa divergência indica que a função de descoberta de preços está se transferindo do mercado à vista para o mercado de derivativos, onde a alavancagem é uma espada de dois gumes.
O fluxo líquido para ETFs atingiu 623 milhões de dólares, e as reservas nas exchanges atingiram uma mínima de 7 anos, dados que realmente sustentam uma confiança de longo prazo.
Mas o RSI já entrou na zona de sobrecompra, e os riscos de curto prazo não podem ser ignorados.
O verdadeiro teste será quando o capital alavancado começar a retirar-se; o mercado à vista terá volume suficiente para absorver essa saída?
A conclusão da Wintermute é clara: é preciso verificar se isso realmente marca o início de um mercado em alta.
Os dados do CPI e a troca de liderança na Federal Reserve serão variáveis-chave.
Para leitores familiarizados com o mercado, esse sinal é mais importante do que qualquer previsão de preço.
Recuperações impulsionadas por alavancagem tendem a ser rápidas na chegada e na saída, enquanto uma alta estrutural requer uma continuidade no volume de negociações à vista.
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