On Holding supera as expectativas do primeiro trimestre, prevê crescimento de dois dígitos na China enquanto a Nike fica atrás

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Logotipo da fabricante suíça de sapatos On exibido numa loja em Zurique, Suíça, 28 de agosto de 2025.

Denis Balibouse | Reuters

A empresa suíça de ténis On registou um crescimento mais forte durante o seu primeiro trimestre, superando as expectativas de Wall Street nos lucros e receitas, mesmo com a receita direta ao consumidor abaixo das previsões.

Durante o trimestre encerrado a 31 de março, as vendas diretas ao consumidor da On, receita do seu próprio site e lojas, cresceram 16,4% para 322,3 milhões de francos suíços (US$414,2 milhões), ficando aquém dos 326 milhões de francos que os analistas esperavam, de acordo com o StreetAccount.

Entretanto, a receita do seu canal de atacado, menos lucrativo, aumentou 13,3% para 509,6 milhões de francos, superando as expectativas de 499 milhões de francos, segundo o StreetAccount.

Numa nota de imprensa, a empresa afirmou que “mesmo perante um cenário macroeconómico incerto”, decidiu aumentar a sua previsão de rentabilidade e reiterar a sua previsão de crescimento das vendas líquidas para 2026.

“Isso não é particularmente dirigido ao consumidor… Há muitas coisas a acontecer, como, por exemplo, a guerra agora no Irã, que provavelmente ninguém previu”, disse o co-CEO Caspar Coppetti numa entrevista à CNBC. “Estamos um pouco numa bolha, diria, enquanto marca, porque atendemos a um consumidor afluente e aspiracional. Portanto, os nossos clientes não dependem realmente do preço do gás.”

A On agora espera que a sua margem de lucro bruto atinja pelo menos 64,5% em 2026, acima da previsão anterior de 63%. A previsão continua a incluir uma tarifa de 20% sobre as importações do Vietname para os EUA, embora o imposto já não esteja em vigor após uma decisão da Suprema Corte dos EUA no início deste ano, e exclui quaisquer reembolsos de tarifas potenciais resultantes da decisão.

Coppetti afirmou que a empresa solicitou um reembolso e continua a planear uma tarifa de 20% sobre as importações vietnamitas porque a situação permanece fluida e há preocupações de que mais tarifas possam ainda surgir. Ainda assim, mesmo que as tarifas fossem aliviar, isso seria “irrelevante” para o desempenho da empresa, disse ele.

A On espera que a sua margem de lucro ajustada antes de juros, impostos, depreciação e amortização esteja entre 19,5% e 20% — acima de uma faixa anterior de entre 18,5% e 19%.

Aqui está como a empresa de vestuário esportivo premium se saiu durante o trimestre em comparação com o que Wall Street antecipava, com base numa pesquisa de analistas da LSEG:

• Lucro por ação: 37 centavos em francos ajustados vs. 27 centavos esperados
• Receita: 831,9 milhões de francos vs. 823 milhões de francos esperados

O lucro líquido reportado pela empresa durante o trimestre foi de 103,3 milhões de francos, ou 31 centavos por ação, em comparação com 56,7 milhões de francos, ou 17 centavos por ação, no ano anterior.

As vendas aumentaram para 831,9 milhões de francos, um crescimento de 14,5% em relação aos 727 milhões de francos do ano anterior.

A On registou outro aumento significativo nas vendas enquanto tenta reconquistar investidores que perderam interesse na ação, à medida que a sua história de crescimento rápido começa a desacelerar. Este ano, a ação caiu quase 27%, pois alguns analistas duvidam que a empresa possa tornar-se numa verdadeira potência no calçado, tão popular em Paris quanto em Ohio.

À medida que a rentabilidade da On aumentou, Coppetti disse que está a reinvestir na marca e nas suas áreas de crescimento, incluindo vestuário e novos desportos como o ténis. A estratégia tem sido particularmente eficaz na China, onde as vendas crescem a uma percentagem de dois dígitos e a penetração de vestuário atinge até 30%, em comparação com cerca de 6% em toda a empresa.

Isso contrasta fortemente com a Nike, que tem visto o seu negócio enfrentar dificuldades na região, à medida que os consumidores chineses optam por marcas locais e afastam-se dos incumbentes tradicionais.

“Os consumidores chineses estão a tornar-se cada vez mais sofisticados, e procuram coisas especiais. Portanto, ou eles optam por marcas locais, ou procuram aquele toque extra”, disse Coppetti. “Também somos europeus. Somos suíços e, portanto, o alto padrão de qualidade, a atenção ao detalhe, realmente ressoa.”

Antes do encerramento do trimestre, a On anunciou que os cofundadores David Allemann e Coppetti se tornariam co-CEOs da empresa, substituindo Martin Hoffmann, conhecido como o rosto da empresa em Wall Street.

Hoffmann tinha sido CEO desde 2021, mas partilhou o cargo com o CEO Marc Maurer durante a maior parte desse tempo e foi apenas um CEO solo por menos de um ano antes de a On reorganizar novamente a sua equipa executiva.

Numa nota de imprensa na altura, a empresa enquadrou a saída de Hoffmann como uma “pausa planeada” e uma oportunidade para “perseguir interesses filantrópicos”, mas a sua decisão de deixar o cargo também ocorreu numa altura em que a empresa se tornou cada vez mais complexa.

Coppetti disse à CNBC que a On tem sido “liderada pelos fundadores” desde o início, portanto, não haverá grandes mudanças agora que ele e Allemann assumiram o comando.

“Nada muda na estratégia”, afirmou. “Continuamos tão comprometidos como sempre em executar esta estratégia premium, com uma boa mistura de ambição e conservadorismo suíço, por assim dizer.”