Acabei de olhar os gráficos e perguntar-me por que é que o mercado de criptomoedas está a desabar tão forte ultimamente. O Bitcoin está a rondar os 80K agora, mas o que me fez pensar foi como funcionam estas cascatas de liquidação. Quando o BTC caiu abaixo de 75K, desencadeou este efeito dominó onde os traders alavancados foram eliminados, e essa pressão de venda continuou a empurrar tudo para baixo.

Os números de liquidação são realmente impressionantes quando os olhamos. Centenas de milhões em vendas forçadas num único dia, e ao longo de um mês estamos a falar de biliões. Isso não é apenas ruído, é uma desleveragem real a acontecer em toda a parte. Quando o Bitcoin se move, tudo segue porque os derivados estão tão concentrados lá. As altcoins são completamente destruídas porque os traders estão a cortar riscos em todo lado.

O que é interessante é que isto não foi realmente sobre uma má notícia. É mais sobre o mercado estar excessivamente alavancado e depois o sentimento de risco fora de mercado entra globalmente. As ações a enfraquecerem-se noutros mercados, preocupações com a política monetária, tudo isso também influencia o crypto. As enormes perdas não realizadas da equipa de estratégia provavelmente também não ajudaram na confiança do mercado.

Então, por que é que o mercado de criptomoedas está a desabar? Na verdade, tudo se resume ao desfecho da alavancagem. O interesse aberto em futuros perpétuos caiu cerca de 4,4% num dia, eliminando 26 mil milhões em exposição. Ao longo de um mês, caiu 34%. Isso mostra que isto tem vindo a acumular-se há semanas, não é apenas um pânico de um dia.

Neste momento, a coisa mais importante que todos estão a observar é se o Bitcoin consegue manter-se acima daquele nível de 75K. Se conseguir, talvez nos estabilizemos. Se quebrar limpidamente abaixo, então 70K torna-se o próximo alvo. Até que as liquidações desacelerem e o Bitcoin pare de cair, a volatilidade provavelmente vai permanecer elevada. As recuperações estão a ter dificuldades em manter-se porque a pressão subjacente ainda está lá.