Acabei de perceber que o mercado de criptomoedas caiu bastante recentemente. O Bitcoin tem estado sob pressão, e parece que estamos a assistir a um ciclo clássico de desleveragem a desenrolar-se. O quadro mais amplo aqui não é realmente um único catalisador - trata-se mais de toda a alavancagem que se acumulou finalmente a ser desfeita.

O que chamou a minha atenção foram os números de liquidações. Só no último mês, estamos a falar de bilhões em posições longas de BTC a serem liquidadas. Quando o Bitcoin desce, desencadeia um efeito dominó - vendas forçadas transformam-se em ordens de mercado, o que empurra o preço ainda mais para baixo e provoca ainda mais liquidações. As altcoins também são arrastadas porque os traders estão a cortar riscos em todos os setores. O interesse aberto em futuros também tem vindo a diminuir fortemente, o que mostra que esta desleveragem tem vindo a acontecer há semanas, não apenas numa queda repentina.

A questão é que isto não é isolado às criptomoedas. As ações têm estado fracas, e há um clima de aversão ao risco em todo o lado. Portanto, agora depende de o Bitcoin conseguir manter os níveis de suporte-chave. Se conseguir, poderemos ver as coisas a estabilizar-se. Se não, podemos estar a olhar para mais perdas. O mercado tem estado sob stress há algum tempo, por isso provavelmente continuará a ser volátil até que a alavancagem seja completamente eliminada.