【AI+Relatório de Grandes Bancos】Morgan Stanley: A IA na China avança para uma nova fase 2.0, focada na captura de valor, recomendando 18 ações

Morgan Stanley indica que a inteligência artificial (IA) na China está a avançar para uma nova fase 2.0. A China está empenhada em impulsionar o desenvolvimento de IA em várias áreas de ponta, robótica, veículos elétricos e modelos de grande escala, e o seu plano de “Inteligência Artificial+” está a integrar rapidamente as novas capacidades de IA e agentes de IA em produtos inteligentes, serviços e inteligência incorporada de nível mundial.

A Morgan afirma que, embora os facilitadores e os modelos base atualmente continuem a ser o núcleo da lógica de investimento nesta fase, a ampla aplicação de IA oferece oportunidades de investimento potenciais para empresas que possam beneficiar dela.

Na análise de risco e retorno da aplicação de IA por parte das empresas, destacam-se a Beisen Holdings (09669), Meitu (01357), Stone Technology (Shangai: 688169), Midea Group (Shenzhen: 000333) e Ecovacs Robotics (Shanghai: 603486). A Morgan também indica que MiniMax (00100) e Zhipu (02513) são fornecedores-chave de modelos de base de IA na China, enquanto a Alibaba (09988) é a plataforma de IA de ciclo completo melhor posicionada entre as empresas cobertas pelo banco.

No setor de energia, recomenda-se fortemente CATL (03750), Yingliu Holdings (Shanghai: 603308) e Siyuan Electric (Shenzhen: 002028). Além disso, o banco mantém uma visão otimista sobre Cambrian (Shanghai: 688256), Tianxu Zhixin (09903), North Huachuang (Shenzhen: 002371), SMIC (Shanghai: 688012), ACM Research (EUA: ACMR), Semiconductor International (Hong Kong: 00981) e Xinxing Electronics (Taiwan: 3037), por serem facilitadores de IA que se beneficiam da tendência de localizacão da semicondutores na China a longo prazo.

Mais foco na captura de valor na IA na China

A Morgan indica que, “a IA na China está a entrar numa nova fase, que não se trata mais de uma corrida de capacidades, mas sim de captura de valor. O foco do mercado mudou de treino para raciocínio, de tecnologia para aplicação, e de potencial para lucro real.”

Em vez de competir apenas em tecnologias de ponta, a Morgan afirma que a China está a otimizar velocidade, eficiência de custos e integração a nível de sistema, permitindo uma rápida difusão da IA na economia real. Simultaneamente, a previsão do banco é que a autossuficiência da China em semicondutores aumente de 41% em 2025 para 86% em 2030, apoiando uma implantação mais resiliente e eficiente em custos.

Impacto limitado da IA no crescimento de curto prazo na China, mas lucros dos adotantes superam o índice e o mercado

No âmbito macroeconómico, a Morgan prevê que a IA se torne uma alavanca de produtividade de médio prazo, estimando que, nos próximos dez anos, a IA possa aumentar a produtividade total dos fatores na China em cerca de 3 pontos percentuais, compensando parcialmente o envelhecimento populacional e elevando o nível potencial de PIB em 3,5 pontos percentuais até 2035, em relação à ausência de IA. No entanto, o impacto de crescimento de curto prazo da IA será relativamente moderado, pois os fatores positivos do ciclo de despesa de capital relacionada à IA e os ganhos iniciais de produtividade serão compensados pelo impacto na força de trabalho durante a transição.

A Morgan também indica que a adoção de IA está a expandir-se, com a penetração de facilitadores ou adotantes a subir de 43% para cerca de 51% em dois anos, e os benefícios económicos a tornarem-se mais concretos. Os adotantes de IA tiveram um crescimento de 62% no lucro por ação (NTM EPS) nos últimos dois anos, muito acima dos 10% do índice MSCI China, enquanto a margem EBIT deve expandir-se em 12 a 13 pontos percentuais até 2027, atingindo entre 16% e 17%, superando amplamente o mercado.