Quem faz contratos deve estar um pouco confuso com as garantias, especialmente no início. Na verdade, o núcleo é um conceito: quando você abre uma posição, precisa pagar uma garantia, que será bloqueada na sua posição. Mas a garantia se divide em duas categorias — a chamada garantia inicial, necessária ao abrir a posição, e a garantia de manutenção, que é o valor mínimo para manter a posição.

Atualmente, existem duas opções de modo de contrato: margem isolada e margem cruzada. Vou começar pela margem cruzada, porque esse modo é relativamente direto. No modo de margem cruzada, a sua garantia serve apenas para a posição atual, o sistema não adiciona automaticamente, a menos que você faça manualmente. Se a posição atingir o nível de garantia de manutenção, ela será liquidada automaticamente. Qual é a vantagem? A perda é limitada à garantia dessa única posição, sem afetar outros fundos na sua conta. Em outras palavras, a maior perda na margem cruzada é o valor que você investiu na garantia, você sabe exatamente o limite.

O modo de margem isolada é diferente. Toda a disponibilidade na sua conta de contrato pode ser usada como garantia. Quando a posição perde até o nível de garantia de manutenção, o sistema automaticamente adiciona garantia da sua disponibilidade na conta para voltar ao nível de garantia inicial. Parece uma proteção, mas o risco também está aqui — se o mercado continuar a se mover contra você, o sistema usará todo o dinheiro na sua conta.

Vamos a um exemplo para ficar claro. Suponha que você e um amigo tenham 2000U cada, ambos usando 1000U com alavancagem de 10x para comprar BTC, mas você escolheu margem isolada e o amigo, margem cruzada. Se o BTC cair até o preço de liquidação, você perde 1000U e é liquidado, sobrando 1000U na conta. E o seu amigo? Após perder 1000U, o sistema automaticamente adiciona garantia, e a posição permanece aberta. Se o BTC se recuperar, ele pode se recuperar; mas se continuar caindo, os 2000U dele desaparecem completamente.

Portanto, a vantagem da margem cruzada é uma maior resistência a perdas, dificultando uma liquidação em mercados voláteis, além de ser mais simples de operar. Mas, em grandes movimentos ou eventos extremos, há o risco de toda a sua conta zerar se algo der errado. A margem isolada exige que você seja mais ativo, adicionando garantia manualmente, além de controlar rigorosamente a distância entre o preço de liquidação e o preço de marcação, caso contrário, uma única posição pode ser liquidada facilmente.

Falando em risco de liquidação, há uma fórmula de cálculo: a garantia da posição é igual ao valor de abertura dividido pela alavancagem, mais a garantia adicional, menos a garantia reduzida, mais o lucro ou prejuízo não realizado. Quando o fator de risco atingir 70%, você receberá um aviso; acima de 100%, a liquidação será acionada. Especificamente, o risco de liquidação na margem isolada é a garantia de manutenção dividida pela garantia da posição, multiplicada por 100%. Na margem cruzada, é a garantia de manutenção dividida pelo saldo disponível, mais a garantia da posição, tudo multiplicado por 100%.

Normalmente, a plataforma padrão oferece a opção de margem cruzada, ambas suportam ajuste de alavancagem, com limite máximo de 100x. Mas há um detalhe importante — ao colocar ordens, você não pode alternar entre os dois modos nem alterar a alavancagem, cuidado para não cometer esse erro.

Resumindo, a margem isolada é adequada para quem tem forte consciência de risco e quer controlar precisamente cada posição, enquanto a margem cruzada é melhor para quem quer usar o pool de fundos para resistir à volatilidade, assumindo riscos maiores. Não há um modo melhor ou pior absoluto, tudo depende do seu estilo de negociação e da sua tolerância ao risco.