Jogo de fusões de fundos públicos de trilhões: Executivos da HuaAn totalmente definidos, vice-presidente da HaiFutong transferido para diretor geral

Sob a grande reestruturação da holding Guotai Haitong Securities, duas das suas gestoras de fundos públicos, Huaxia Fund e Haifutong Fund, recentemente passaram por mudanças na alta administração.

A Huaxia Fund, em menos de um ano, completou uma substituição total de altos cargos, incluindo presidente do conselho e diretor-geral, enquanto a Haifutong deixou um vice-presidente no final do mês passado.

Atualmente, o plano de reestruturação entre Huaxia Fund e Haifutong Fund ainda está em avaliação, mas os novos membros da equipe de Huaxia já estão em posição. A visão estratégica do presidente do conselho Xu Yong, com experiência em finanças de aposentadoria, a experiência de Fang Yitian em direitos de ativos e a especialização de Yan Tao em expansão de mercado parecem combinar habilmente com a capacidade de coordenação necessária para essa fusão de trilhões.

A nomeação mais recente dos altos executivos da Huaxia Fund foi confirmada, completando o novo time

Em 29 de abril de 2026, a Huaxia Fund divulgou um comunicado anunciando que Fang Yitian assumiu oficialmente como diretor-geral, substituindo Zhang Xiaoling, que deixou o cargo por motivos de idade; no mesmo dia, Yan Tao foi nomeado Diretor de Mercado Chefe.

Assim, a equipe de alta gestão liderada pelo presidente Xu Yong e pelo diretor-geral Fang Yitian foi formada, encerrando uma transição de poder que durou quase um ano.

Essa rodada de mudanças na alta administração remonta a julho do ano passado, quando Xu Yong, então gerente geral da China Merchants Fund, substituiu Zhu Xuehua como secretário do comitê do partido na Huaxia Fund, sendo eleito presidente do conselho em agosto. A entrada de Xu Yong na Huaxia Fund é vista como uma nova etapa na carreira de veterano em previdência e gestão de seguros.

A troca no cargo de diretor-geral veio logo depois. Em 22 de abril de 2026, Fang Yitian, ex-presidente da Wanjia Fund, foi oficialmente nomeado vice-secretário do partido na Huaxia Fund e indicado para diretor-geral e diretor, assumindo oficialmente em 29 de abril.

A carreira de Fang Yitian abrange os setores de valores mobiliários, regulação e fundos públicos. Ele trabalhou na Shanghai Financial Securities, na Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, na Shanghai Stock Exchange Information Network Co., Ltd., acumulando experiência prática de mercado e visão regulatória de alto nível.

Sabe-se que Fang Yitian é hábil em impulsionar estratégias de cobertura de toda a gama de produtos. Durante seu mandato na Wanjia Fund, o volume de fundos monetários cresceu quase 95 vezes, o negócio de ETFs evoluiu de zero para 24 produtos, e negócios como QDII e FOF também tiveram avanços.

O Diretor de Mercado Yan Tao possui vasta experiência em previdência e investimentos alternativos. Anteriormente, trabalhou no Banco de Desenvolvimento de Pudong, em Xangai, e de agosto de 2007 a março de 2026, atuou na Yangtze Pension Insurance, ocupando cargos como gerente geral do escritório, recursos humanos, escritório do partido, supervisão, gerente geral da sede de previdência de Xangai, gerente do centro de investimentos alternativos, diretor de mercado da empresa, assistente do diretor-geral e Diretor de Mercado Chefe.

Além disso, pesquisas indicam que a posição de “Diretor de Mercado Chefe” não é uma configuração comum na indústria de fundos públicos, mas já se tornou uma prática em empresas de médio e grande porte. Geralmente, essa posição é interpretada como Diretor de Marketing, responsável por receitas e crescimento, gerenciando equipes de vendas e marketing, e responsável por metas de desempenho.

A criação do cargo de Diretor de Mercado Chefe na Huaxia Fund pode indicar uma mudança na estratégia da empresa, de um modelo tradicional de vice-gerente responsável por marketing para um modelo mais independente e estratégico de liderança de mercado. É importante notar que Yan Tao e Xu Yong têm experiência conjunta na Yangtze Pension Insurance.

A transformação de um gigante fundador e o halo de escala trazem preocupações

Como uma das “Dez Grandes” gestoras de fundos públicos, a Huaxia Fund possui acionistas bastante sólidos: 51% da Guotai Haitong Securities, 20% da Guotai Junan Investment Management Co., Ltd., 12% cada para Shanghai Industrial Investment Group e Shanghai Jinjiang International Investment Management, 5% para Shanghai Shangguo Asset Management, sendo controlada pelo Shanghai International Group.

Com o apoio de seus acionistas, em 2001, a Huaxia Fund lançou seu primeiro fundo aberto doméstico, o “Huaxia Innovation”, tornando-se uma das pioneiras na definição de regras do setor em design de produtos e sistemas de pesquisa e investimento. Em 2002, lançou o Huaxia SSE 180 Index Enhanced Fund, o primeiro fundo de índice aberto doméstico. Nos seus primeiros anos, a gestão de fundos da Huaxia manteve-se entre as cinco maiores do setor.

Apesar do crescimento recente, a classificação da Huaxia Fund é alta, mas a qualidade do crescimento é relativamente média.

Até o final do primeiro trimestre de 2026, a gestão de fundos públicos da Huaxia atingiu 805,086 bilhões de yuans, ocupando a 16ª posição entre 164 gestoras. Desde 2014, quando Zhu Xuehua assumiu, a gestão de fundos públicos da Huaxia era de aproximadamente 63,956 bilhões de yuans.

Até o final de 2025, o volume de ativos não monetários da empresa atingiu 530,08 bilhões de yuans, um aumento de mais de 28% em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível desde a fundação.

Observa-se que o crescimento da escala da Huaxia Fund depende fortemente de produtos de renda fixa. De 2021 a 2025, o volume de fundos de renda fixa aumentou de 119,844 bilhões para 159,705 bilhões de yuans, enquanto fundos de dinheiro cresceram de 214,569 bilhões para 303,858 bilhões de yuans, com aumentos de 33,26% e 41,61%, respectivamente.

Até o final do primeiro trimestre de 2026, o volume de fundos não monetários da empresa era de 517,634 bilhões de yuans, sendo 84,243 bilhões de yuans em ações, 80,814 bilhões em fundos mistos, e 146,96 bilhões em fundos de títulos.

Em termos de desempenho, a Huaxia Fund apresentou duas quedas consecutivas em receita operacional e lucro líquido entre 2022 e 2024: em 2023, receita de 3,439 bilhões de yuans, queda de 4,56% e lucro líquido de 935 milhões, queda de 9,32%; em 2024, receita de 3,11 bilhões, queda de 9,56%, e lucro de 910 milhões, queda de 2,66%.

Em 2025, houve recuperação, com receita de 3,493 bilhões e lucro de 961 milhões.

Vice-presidente Wei Jun da Haifutong Fund muda para gerente geral da Peng’an

Vale notar que a outra parte recentemente envolvida na fusão, Haifutong Fund, também passou por mudanças na alta administração. Wei Jun, vice-presidente, deixou o cargo em 30 de abril por motivos profissionais. Sabe-se que Wei Jun irá ingressar na Peng’an Fund como gerente geral.

Dados públicos indicam que Wei Jun possui bacharelado em economia, tendo trabalhado de julho de 1996 a agosto de 2001 no Banco de Trânsito de Shenzhen, e de agosto de 2001 a novembro de 2019, ocupou cargos na China Merchants Bank, incluindo gerente do departamento de bancos de relacionamento, assistente do gerente do departamento de liquidação de futuros, e assistente do gerente do departamento de clientes de relacionamento. Em novembro de 2019, ingressou na Haifutong Fund como vice-presidente, cargo que ocupou por quase sete anos.

A equipe de alta gestão da Haifutong inclui um presidente e três vice-presidentes, além de Wei Jun, que deixou o cargo, e os vice-presidentes Hu Guangtao e Zhou Xiaobo.

Xie Lebin assumiu a presidência da Haifutong Fund em 21 de abril de 2025, atualmente vice-presidente da Guotai Haitong Securities; e Zeng Zhiqiang, que entrou na Haifutong em setembro de 2017, é atualmente diretor e diretor-geral, com quase nove anos na posição, liderando o crescimento constante da empresa.

Até o início de 2026, a escala da Haifutong Fund era de aproximadamente 284,3 bilhões de yuans, com um aumento expressivo de 73,3% em 2025, atingindo 210,3 bilhões de yuans em ativos não monetários.

Em termos de desempenho, a Haifutong apresentou uma trajetória em “V” de receita e lucro líquido nos últimos cinco anos. Em 2021, atingiu 1,638 bilhão de yuans em receita e 530 milhões de lucro líquido, seguido de uma queda contínua, atingindo o fundo no primeiro semestre de 2024; em 2025, recuperou-se fortemente, com receita de 1,333 bilhão e lucro de 485 milhões. As oscilações se devem principalmente à redução de ativos de participação, enquanto avanços em ETFs de títulos e negócios de previdência impulsionaram a recuperação posterior.

Embora menor em tamanho, a Haifutong possui “cartas na manga” valiosas, incluindo licenças para fundos de previdência, fundos de pensão corporativos e fundos de seguridade social, sendo uma “riqueza rara” sob a supervisão regulatória.

Por outro lado, a Huaxia Fund apresenta lacunas claras em qualificações para fundos de pensão corporativos e fundos de seguridade social, além de possuir uma qualificação de previdência que apresenta limitações inatas. Assim, a integração com a Haifutong pode ajudar a compensar essas deficiências.

Uma reação em cadeia desencadeada pela “fusão histórica” da matriz

Em janeiro do ano passado, a CSRC aprovou a fusão por absorção da Haitong Securities pela Guotai Junan, formando a nova entidade Guotai Haitong Securities. Sob a política de “participação e controle”, a integração entre Huaxia Fund e Haifutong Fund tornou-se inevitável.

Segundo várias fontes, a fusão das duas gestoras será liderada pela Huaxia Fund. No final de março, o vice-presidente e diretor de risco da Guotai Haitong, Nie Xiaogang, afirmou na reunião de resultados que a empresa está ativamente promovendo a integração de Huaxia Fund e Haifutong Fund, estudando diferentes planos, avaliando as vantagens e complementaridades de ambas, e continuará a desenvolver propostas relacionadas.

Com base nas mudanças recentes na alta administração, essa integração parece seguir uma abordagem progressiva de “Huaxia lidera, Haifutong mantém parte”. Inicialmente, a fusão das entidades jurídicas será realizada, enquanto licenças valiosas, como previdência, serão mantidas de forma independente, por subsidiárias ou departamentos especializados, para preservar seu valor.

A nomeação de Fang Yitian como diretor-geral da Huaxia Fund é precisamente uma estratégia para essa complexa combinação de licenças e negócios. Com experiência em transformar uma gestora de médio porte em uma líder de mercado, ele pode agregar valor na integração de ativos de maior escala, talvez mais do que sua experiência em crescimento de tamanho puro.

Se as duas empresas simplesmente se fundirem, a nova entidade gerenciará mais de um trilhão de yuans, mais uma gigante de fundos públicos surgirá.

Independentemente do ritmo da fusão, a equipe de alta gestão precisará reconstruir sua competitividade na plataforma de gestão de ativos de trilhões de yuans após a união. Como será o desfecho? Só o tempo dirá.