Análise do pulso do mercado: A Circle lançou o whitepaper do Arc Network, a nova mecânica económica pode impulsionar a sua transformação na “camada de coordenação de liquidação” para pagamentos com stablecoins de nível institucional?

Como dominar facilmente as tendências de mercado, avanços tecnológicos, progresso ecológico e postura de governança no setor Web3…?
A coluna “Análise do Pulso de Mercado” da pesquisa Web3Caff, lançada pela Outside Capture Research, irá aprofundar-se na linha de frente para explorar e selecionar os eventos de destaque atuais, realizando interpretações de valor, comentários e análises de princípios.
Vendo a essência por trás dos fenômenos, siga-nos rapidamente para captar as tendências do mercado Web3 em tempo real.

Autor: ShirleyLi, pesquisadora da Outside Capture Research (Web3Caff Research)

Capa: Tipografia por Outside Capture Research (Web3Caff Research)

Contagem de palavras: mais de 3100 palavras no total

Aviso de conformidade: Stablecoins são moedas virtuais (Tokens), e é importante que você esteja ciente de que a emissão e participação em investimentos em Token estão sujeitas a regulamentações rigorosas que variam entre países e regiões, especialmente na China continental, onde a emissão de Token pode ser considerada “emissão ilegal de valores mobiliários”, e atividades relacionadas à troca de Token, como intermediação de negociações de criptomoedas, também podem ser consideradas “atividades financeiras ilegais” (recomendado fortemente aos leitores na China continental a leitura do documento “Compilado de leis, regulamentos e principais pontos sobre blockchain e moedas virtuais na China continental”).
O conteúdo a seguir é apenas uma análise objetiva do progresso do Arc Network, estratégias de viabilidade de mercado e uma discussão sobre como aplicações suportadas por tecnologia blockchain podem se desenvolver de forma responsável sob o ambiente regulatório global.
Portanto, não tome essas informações como base para decisões relacionadas, e cumpra rigorosamente as leis e regulamentos do seu país ou região, abstendo-se de participar de qualquer atividade financeira ilegal.

Sempre, as stablecoins têm sido componentes essenciais do sistema financeiro econômico na blockchain.
Recentemente, com o rápido desenvolvimento de cenários como RWA (ativos do mundo real) e pagamentos transfronteiriços, seu papel vem evoluindo de mero meio de troca na cadeia para uma importante via de valor conectando o sistema financeiro tradicional e a economia na blockchain, especialmente em alguns países e regiões ao redor do mundo, enquanto os pagamentos com stablecoins também se tornam uma nova forma de infraestrutura financeira.

Em maio do ano passado, a Circle anunciou o lançamento da Layer1 pública Arc, uma blockchain criada especificamente para pagamentos com stablecoins e seu ecossistema subjacente, visando oferecer uma entrada de stablecoin empresarial de alto desempenho, previsível e em conformidade.
A introdução do Arc também promete transformar a stablecoin nativa da Circle, USDC, de um token de pagamento com funcionalidades isoladas para um token utilitário na blockchain.
Anteriormente, a Circle já lançou o Arc Literpaper, detalhando a lógica operacional dessa blockchain na camada de produto, e a Web3Caff Research também realizou uma análise aprofundada:

Como uma blockchain L1, o Arc traz inovações principais voltadas para usuários empresariais:

USDC como Token Gas nativo:
O Arc introduz USDC como o token Gas nativo da blockchain, eliminando o impacto da volatilidade do Token, de modo que o custo de interação possa ser previsto diretamente com base na tarifa básica por unidade de Gas.
Para reduzir ainda mais a volatilidade, o Arc ajusta dinamicamente a tarifa básica usando uma média móvel ponderada exponencial (EWMA) do uso histórico do bloco, evitando aumentos repentinos nas taxas devido a congestionamentos de rede.
Além disso, ao usar outros stablecoins para pagamento, o Arc emprega o Circle Paymaster para automaticamente usar seu stablecoin nativo como garantia para cobrir as taxas de interação, deduzindo o mesmo valor de outros stablecoins da conta do usuário, oferecendo flexibilidade para empresas multinacionais e usuários em regiões não dolarizadas, tornando o Arc uma blockchain de liquidação financeira multimoeda global.

Design de consenso de alto desempenho:
Na lógica da cadeia, devido à necessidade de tempo para confirmação de finalização de interações, as empresas não podem processar imediatamente uma ordem, pois há uma possibilidade de que uma série de processos financeiros ou de sistema de negócios subsequentes precise ser revertida.
Assim, cada transação empresarial pode precisar de custos adicionais de processamento, o que é inaceitável na operação real.
Para isso, o Arc usa o mecanismo de consenso Malachite (uma versão do Tendermint Byzantine Fault Tolerance), onde uma transação de pagamento, uma vez aprovada por dois terços dos validadores e confirmada, é considerada definitiva e irreversível.
Os validadores do Arc não são nodes anônimos de staking, mas sim um grupo de instituições selecionadas com boa reputação, capazes de atender às exigências de conformidade de diferentes sistemas regulatórios globais.
No futuro, o Arc também planeja introduzir múltiplos proponentes (Multi-proposer), permitindo que vários validadores gerem propostas de blocos simultaneamente dentro de uma janela de tempo, que serão agregadas em um único bloco na fase de consenso, aumentando a capacidade de throughput do sistema de pagamento e reduzindo a latência no processamento financeiro.

Privacidade empresarial:
Para garantir que informações comerciais sensíveis não sejam divulgadas, o Arc oferece capacidades de privacidade opcionais, implementadas por fases.
Com o amadurecimento de tecnologias de segurança como computação multipartidária segura e criptografia homomórfica, o Arc também introduzirá configurações de privacidade mais complexas, como livros de ordens privados e estratégias financeiras privadas, operando automaticamente por contratos inteligentes na cadeia.

Se desejar entender mais profundamente a lógica operacional do Arc blockchain, recomendamos a leitura:
“Análise do Pulso de Mercado: Circle avança na corrida por blockchain pública, será que a rede L1 Arc pode se tornar a primeira blockchain de conformidade para stablecoins de pagamento?”

Em maio deste ano, após meio ano do lançamento da testnet do Arc, a Circle publicou um whitepaper detalhando ainda mais a lógica de design do ARC Token, que atua como ativo de coordenação nativo da rede Arc, e revelou que a rede principal do Arc está prevista para ser lançada ainda neste verão.

Como mencionado anteriormente, atualmente a rede Arc utiliza um mecanismo PoA (Prova de Autoridade), onde um grupo de nós institucionais selecionados e confiáveis valida e produz blocos.
Porém, esse modelo apresenta riscos de centralização, sendo mais adequado para a fase inicial do projeto.
À medida que a rede escala, é provável que ela evolua para um mecanismo PoS, mas o USDC, por sua natureza, não é adequado para staking.
Assim, a Circle está considerando introduzir um novo sistema de Token — o ARC Token — como ativo de coordenação nativo, responsável por alinhar os interesses e comportamentos dos participantes da rede (validadores, desenvolvedores, usuários, instituições, etc.).

Segundo o whitepaper, os detentores de ARC poderão participar da governança da rede por meio de staking, votando sobre taxas de rede, inflação e políticas de queima, além de obter direitos futuros de acesso e interação com o protocolo.
No entanto, o documento também deixa claro que o modelo de governança do Arc não será totalmente DAO, mantendo um mecanismo de coordenação institucional.
Questões sensíveis como resposta a incidentes de segurança, conformidade, entrada de validadores, atualizações de protocolo, continuarão sob responsabilidade da Circle e de instituições designadas na fase inicial.

Além disso, as taxas de uso de stablecoins na rede Arc serão automaticamente convertidas em ARC Token, parte das quais será distribuída como recompensa aos validadores e stakers, enquanto outra parte será queimada.
Essa abordagem, diferente do modelo tradicional de blockchain, que exige que os usuários possuam diretamente o Gas Token nativo, pode se alinhar melhor aos hábitos de uso de instituições e empresas.

Para a rede Arc, o uso do ARC Token pode se expandir ainda mais no futuro, incluindo:
• Construção de canais de transação dedicados;
• Coordenação e gestão de fluxo de ativos e troca de dados entre diferentes blockchains;
• Suporte a cenários de múltiplos ativos de Gas via Circle Paymaster, permitindo que usuários paguem taxas de rede com diferentes stablecoins, entre outros.

Fonte da imagem: ARC: O ativo nativo do sistema operacional econômico

No entanto, é importante notar que o sistema de ARC Token ainda está em fase de discussão e design, podendo sofrer alterações significativas.
A Circle também reforça que o ARC não é um valor mobiliário nem um produto de investimento, não representando participação acionária ou direitos de retorno.

Na blockchain especializada como a Arc Network, cujo foco é pagamentos com stablecoins, grande parte da atividade econômica provém de bancos, instituições de pagamento, empresas e mercados de capitais.
Com o desenvolvimento e aprimoramento de leis e regulamentos relacionados a stablecoins, ativos na cadeia e atividades financeiras na blockchain, o caminho para esses atores participarem na infraestrutura de base fica mais claro.
Essa tendência também altera a lógica de competição na infraestrutura Web3.
A disputa por desempenho de rede e taxas de transação está ficando para trás, enquanto liquidez, conformidade, estabilidade, sustentabilidade e escalabilidade ecológica se tornam os novos focos de competição.

Claro que essa mudança não acontecerá de uma hora para outra.
O futuro da Arc Network ainda enfrentará diversos desafios potenciais.

Por exemplo, a arquitetura atual da Arc ainda apresenta forte centralização.
Embora a Circle tente estabelecer uma coordenação econômica e de governança de longo prazo com o ARC Token e impulsione a evolução da rede para PoS, esse sistema ainda está em discussão, sem implementação formal, e sua estrutura de governança e modelo econômico permanecem incertos.
Além disso, o mecanismo do ARC Token pode introduzir riscos adicionais de governança e segurança, como:

• A capacidade do modelo econômico de atender às necessidades reais da rede;
• A possibilidade de concentração de poder de governança devido ao staking por grandes nós;
• Outros riscos que ainda requerem discussão e otimização por parte da equipe oficial.

Ademais, embora a regulamentação de stablecoins esteja se aprimorando, as diferenças regulatórias entre países e regiões ainda são significativas, o que exige que a Arc Network continue se adaptando às mudanças nas exigências de conformidade.

Atualmente, blockchains tradicionais como Ethereum, Base, Solana, entre outras, estão expandindo suas aplicações para infraestrutura financeira, pagamentos com stablecoins e aplicações de nível institucional.
Isso indica sinais de que grandes players, incluindo a Circle, estão buscando mudanças na direção do setor.
Porém, quem será capaz de estabelecer a próxima geração de infraestrutura financeira global na blockchain ainda é uma questão em aberto, que requer observação contínua.

Diagrama de pontos principais:

Referências:

[1] Apresentando o Whitepaper do ARC: Explorando o ativo de coordenação nativo do Arc

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