Tenho visto o Ciclo de Benner surgir por toda parte nos círculos de criptomoedas recentemente, e honestamente é fascinante como um gráfico de 150 anos continua a ressurgir sempre que os mercados ficam incertos. Para quem não está familiarizado, é basicamente a tentativa de Samuel Benner de mapear os ciclos de mercado após ter sido destruído durante a crise de 1873. O cara era um fazendeiro que notou padrões nos preços agrícolas e nos ciclos solares, e depois extrapolou isso numa profecia de mercado mais ampla publicada em 1875.

Aqui está o que é impressionante: o Ciclo de Benner na verdade previu alguns eventos importantes com bastante precisão. Estamos falando da Grande Depressão, da Segunda Guerra Mundial, da bolha das dot-com, até mesmo da crise do COVID. O gráfico divide os anos em três categorias – anos de pânico, anos de expansão para vender, e anos de recessão para comprar. Segundo o ciclo, 2023 foi a sua janela de ouro para acumular, e 2026 marcaria o próximo pico importante. Muitos investidores de varejo agarraram-se fortemente a essa narrativa, especialmente no mundo cripto, porque sugeria que veríamos uma grande valorização até 2025-2026 antes de as coisas desacelerarem.

O apelo é óbvio: é simples, tem credibilidade histórica, e diz às pessoas o que elas querem ouvir neste momento. O Twitter de cripto estava todo entusiasmado com isso, usando a estrutura do Ciclo de Benner para justificar posições otimistas ao longo deste ano. A lógica é que, se a energia especulativa atingir setores como Cripto AI e tecnologias emergentes, poderíamos ver uma corrida adequada até 2026 antes da correção inevitável.

Mas aqui é onde fica complicado. A realidade nem sempre coopera com gráficos de um século atrás. Vimos alguns movimentos brutais no mercado no início deste ano – abril foi difícil, a capitalização do mercado cripto despencou de 2,64 trilhões para 2,32 trilhões em um único dia. O JPMorgan aumentou a probabilidade de recessão para 2025 para 60%, e o Goldman Sachs elevou sua previsão para 45% para os próximos 12 meses. Essas não são pequenas ajustamentos; são sinais de instituições importantes que demonstram preocupação real.

Trader veterano como Peter Brandt tem sido bastante vocal ao descartar o Ciclo de Benner como mais uma distração do que uma análise útil. A opinião dele é basicamente: eu nego o que vejo, não o que algum gráfico histórico me diz para esperar. Não se pode culpá-lo – há uma grande diferença entre um padrão que funcionou historicamente e um que realmente prevê o comportamento futuro do mercado.

Dito isso, o Ciclo de Benner ainda tem seus crentes. O argumento de alguns é que esses frameworks antigos funcionam não porque sejam mágicos, mas porque pessoas suficientes acreditam neles para mover os mercados. Quando o sentimento muda para otimismo, o dinheiro flui de acordo. E, se formos honestos, os mercados são tanto sobre psicologia quanto sobre fundamentos. Google Trends mostrou um pico de interesse de busca pelo Ciclo de Benner recentemente, o que indica que investidores de varejo estão ativamente procurando razões para manter o otimismo.

Então, onde isso nos deixa? O ciclo previu um pico por volta de 2026, e já estamos aqui em maio. Se isso realmente se concretizar ou for desviado por choques externos como tarifas e temores de recessão, ainda está por ver. O Ciclo de Benner pode ser apenas uma profecia autorrealizável neste momento – poderoso não porque seja cientificamente sólido, mas porque se enraizou na narrativa do mercado.