Acabei de perceber algo que vale a pena refletir – estamos agora a menos de dois anos do próximo halving do Bitcoin em 2028, e honestamente, a narrativa do mercado em torno disso parece completamente diferente desta vez.

Para aqueles que não estão profundamente envolvidos em cripto, aqui está a coisa: a cada quatro anos, a recompensa pela mineração de Bitcoin é cortada pela metade. Começou com 50 BTC por bloco em 2009, caiu para 3,125 BTC após abril de 2024, e na primavera de 2028, atingirá 1,5625 BTC. É essa escassez programada que Satoshi incorporou desde o primeiro dia – a razão pela qual as pessoas chamam o Bitcoin de ouro digital. O mecanismo é elegante, mas brutal para os mineiros.

Historicamente, os halvings têm sido combustível absoluto para o crescimento. O halving de 2012 provocou uma valorização de 9.000%. 2016 viu 2.900%. Mas aqui é onde fica interessante – 2020 entregou apenas cerca de 700%. O padrão é claro: à medida que o valor de mercado cresce, é preciso capital exponencialmente maior para mover a agulha nos ganhos percentuais. É só matemática.

Agora, sobre essa previsão de preço do bitcoin para 2028 – alguns analistas estão lançando metas entre 150.000 e 300.000 dólares. Mas estou cético de que este ciclo se desenrole da mesma forma. A maior variável? O dinheiro institucional agora é uma presença permanente. A aprovação do ETF de Bitcoin à vista nos EUA mudou o jogo completamente. Não estamos mais lidando apenas com o FOMO do varejo; temos fundos de pensão, escritórios familiares e tesourarias corporativas considerando o Bitcoin como uma proteção de portfólio.

Mas aqui está o que me mantém acordado à noite: as condições macroeconômicas são imprevisíveis. Taxas de juros, temores de inflação, sinais de recessão – esses fatores agora importam mais do que nunca para a ação do preço do Bitcoin. Além disso, o fato de as regulações estarem se apertando globalmente (MiCA na Europa, FIT21 em gestação nos EUA), faz você perceber que o halving de 2028 não acontecerá isoladamente. Ele colidirá com o que estiver acontecendo nos mercados globais, na geopolítica e na política tecnológica.

Também estou de olho na questão da segurança a longo prazo. À medida que as recompensas de mineração se aproximam de zero, a rede terá que sobreviver com as taxas de transação. Ninguém sabe ao certo se isso será suficiente para manter os mineiros interessados na próxima década ou duas. A história sugere otimismo, mas uma proibição importante, uma recessão ou outro colapso cripto podem inverter completamente o roteiro.

Então sim, o halving de 2028 está gravado no código. O mercado de previsão de preço do bitcoin já está em ebulição. Mas o resultado real? Isso dependerá de forças muito além da escassez – fluxos institucionais, choques macroeconômicos, clareza regulatória e, francamente, de como a economia mundial está indo. É a interseção entre uma escassez previsível e um caos completamente imprevisível.