Já reparou como certos ativos ficam completamente loucos – disparando para níveis ridículos e depois caindo forte? Acontece nas ações, acontece na cripto. Mas isso é normal? Resposta curta: não. Na verdade, há um nome para isso – bolhas. E se você negocia ou investe, entender como funcionam as bolhas de cripto é bastante importante.

Então, o que exatamente é uma bolha? É quando o preço de um ativo dispara muito além do seu valor real, impulsionado puramente por hype e especulação. Todo mundo fica empolgado, todo mundo compra, e de repente todos percebem que o imperador está nu. O preço desaba. Simples assim.

O fato é que especulação e hype são o combustível desses ciclos. Acontecem na finança tradicional, acontecem na cripto. Mas aqui está a parte interessante – as bolhas do mercado de ações e as bolhas de cripto nem sempre se movem juntas. São bestas diferentes. A crise de 2022 foi uma das raras vezes em que se sincronizaram.

Quando falamos especificamente de bolhas de cripto, há três coisas acontecendo ao mesmo tempo: os preços estão inflando independentemente do valor real, todo mundo está empolgado e especulando, e a adoção no mundo real ainda é baixa. Algum projeto surge, promete o mundo, empolga todo mundo, e boom – você tem uma bolha.

Existe um economista, Hyman Minsky, que descreveu cinco fases pelas quais toda bolha passa. Primeiro é a deslocação – quando investidores começam a comprar na tendência porque ela parece promissora. Depois vem a fase de boom, onde a notícia se espalha e os preços começam a subir de forma constante. Depois, chega a euforia. É quando as pessoas jogam a cautela fora e simplesmente perseguem o hype. O FOMO toma conta.

Então, a realidade começa a se infiltrar. A fase de realização de lucros começa – o dinheiro inteligente começa a vender, sinais de alerta aparecem. As pessoas percebem que isso não pode continuar para sempre. Finalmente, o pânico se instala. O medo se torna real, os preços param de subir e começam a cair livremente. É quando a bolha oficialmente estoura.

Olhar para a história mostra que bolhas não são novidade. Tivemos a Bolha das Tulipas na década de 1630, as bolhas do Mississippi e do South Sea em 1720, o crash imobiliário do Japão nos anos 80. Os EUA tiveram a bolha das Dotcom e a crise imobiliária. Essas não eram cripto – eram finanças tradicionais. Mas o padrão era idêntico.

O Bitcoin, a criptomoeda original, passou por múltiplos ciclos. O economista Noel Roubini chamou-o de maior bolha da história humana. Seja você concordando ou não, o Bitcoin definitivamente nos mostrou como são as bolhas de cripto. Houve ciclos importantes em 2011, 2013, 2017 e 2021. Em 2011, o Bitcoin saiu de $29,64 para $2,05. Em 2013, atingiu $1.152 antes de cair para $211. O ciclo de 2017 viu chegar a $19.475 e depois despencar para $3.244. O ciclo de 2021 atingiu cerca de $68.789, embora tenha se recuperado bastante desde então.

Então, como você realmente identifica uma bolha de cripto se formando? O segredo é comparar os movimentos de preço com o valor real. Quando eles se desconectam completamente, você tem uma bolha. Existem métricas que os traders usam, e uma que tem recebido muita atenção é o Mayer Multiple. Trace Mayer, um investidor de cripto bem conhecido, criou isso. É bem simples – você divide o preço atual do Bitcoin pela sua média móvel de 200 dias. Quando essa proporção atinge 2,4, é um sinal de alerta. Todas as grandes bolhas de Bitcoin na história – 2011, 2013, 2017, 2021 – o Mayer Multiple disparou acima desse limite de 2,4 exatamente quando o Bitcoin atingiu seu pico naquele ciclo.

Aqui está o que é interessante, no entanto. O Bitcoin está atualmente negociando por cerca de $80.88 mil, ainda bem abaixo do seu recorde de $126.08 mil. O sentimento do mercado está dividido ao meio – 50% otimista, 50% pessimista. Esse tipo de equilíbrio sugere que não estamos na fase de euforia agora.

A narrativa sobre cripto na verdade mudou ao longo dos anos. As pessoas costumavam descartar as criptomoedas como máquinas de hype puro, com nada além de ciclos de bolha. Mas a adoção cresceu. O Bitcoin está sendo usado como reserva de valor, permitindo pagamentos transfronteiriços, e ganhando reconhecimento legal em alguns países. As altcoins estão começando a funcionar como métodos de pagamento reais. Isso é utilidade de verdade, não só especulação.

Então sim, bolhas de cripto são reais, seguem padrões previsíveis, e entendê-las importa. Mas o espaço também está amadurecendo. Os dias de ciclos impulsionados apenas por hype podem não estar totalmente para trás, mas os fundamentos estão ficando mais fortes. Essa é a verdadeira história.