O mercado de previsão dos EUA para ETFs enfrenta obstáculos! 24 produtos enfrentam conflito de interesses devido ao "status de conselheiro do filho de Trump"

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos adiou a revisão de 24 fundos de ETF de mercado preditivo, concentrando-se em algoritmos de precificação, monitoramento de probabilidades e divulgação de informações, além de envolver discussões sobre conflitos de interesse devido ao papel de consultor do filho de Trump.

A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) no início de maio adiou a revisão de 24 fundos de ETF de contratos futuros de plataformas de mercado preditivo como Kalshi e Polymarket, solicitando que os emissores complementem os mecanismos do produto e detalhes de divulgação. Segundo uma reportagem da CNBC, o adiamento afeta emissores como Bitwise, Roundhill, GraniteShares e outros; analistas comparam esse adiamento ao longo de anos de dificuldades na aprovação de ETFs de Bitcoin à vista naquele período. O núcleo das perguntas da SEC é sobre “como o algoritmo de precificação converte-se no preço das ações do ETF” e “como o monitoramento de mudanças de probabilidade é feito em tempo real”.

24 ETFs adiados: Bitwise, Roundhill, GraniteShares como principais emissores

Estrutura do ETF adiado pela SEC:

• Ativo: contratos de eventos de plataformas de mercado preditivo como Kalshi, Polymarket
• Estrutura do contrato: instrumentos binários, pagamento de 1 dólar em caso de resultado específico, 0 caso contrário
• Temas: eleições, recessão econômica, demissões no setor de tecnologia, preços do petróleo, tendências de criptomoedas
• Emissores: Bitwise Asset Management, Roundhill Investments, GraniteShares
• Escala: um total de 24 ETFs em fase de submissão e revisão foi suspenso

O valor central desses ETFs é “permitir que investidores de varejo acessem exposição a contratos de eventos sem precisar abrir conta na Kalshi ou Polymarket”. Para investidores institucionais, também oferece uma estrutura fiscal e de custódia mais familiar.

Pontos principais das perguntas da SEC: algoritmos de precificação, monitoramento de probabilidades em tempo real, mecanismos de divulgação

Requisitos específicos feitos pela SEC aos emissores:

• Explicar como o algoritmo de precificação converte contratos de mercado preditivo em preço de ações do ETF
• Como as mudanças de probabilidade são monitoradas em tempo real e refletidas no NAV
• Divulgar mais detalhes do funcionamento do produto aos investidores
• Clarificar a relação entre marketing do produto e riscos reais

A SEC não rejeitou esses ETFs, apenas prorrogou o período de revisão. Especialistas acreditam que o adiamento é temporário, a SEC busca mais informações; a aprovação final ainda é provável, mas o cronograma foi estendido além do esperado.

Filho de Trump é consultor da Kalshi e Polymarket, além de possuir posições de investimento na Polymarket

Contexto político-econômico do adiamento:

• Donald Trump Jr., filho do ex-presidente Trump, é consultor da Kalshi e Polymarket
• Trump Jr. também possui posições na Polymarket através de um fundo
• Durante a revisão, a SEC precisa lidar com a relação entre “interesses familiares de Trump” e “independência regulatória”

Essa estrutura é semelhante ao conflito de interesses abordado na cláusula do CLARITY Act reportada pela abmedia nesta semana — a Casa Branca defende que a cláusula “deve se aplicar a todos os funcionários”, sem direcionamento específico a alguém; os interesses de criptomoedas e mercados preditivos ligados à família Trump representam um ponto de tensão na legislação financeira dos EUA atualmente.

O adiamento do ETF é semelhante ao longo processo de anos para aprovação de ETFs de Bitcoin à vista em 2023 — que também enfrentaram múltiplos adiamentos e só foram aprovados em janeiro de 2024. O cronograma de revisão para ETFs de mercado preditivo pode ser similar, mas a data exata de conclusão não foi divulgada. Eventos específicos a serem acompanhados incluem: prazos para resposta da SEC às submissões dos emissores, cronogramas de novas submissões após revisões de Bitwise, Roundhill e GraniteShares, e se a relação do filho de Trump com as plataformas será tema de discussão pública durante a revisão.

• Este artigo foi reproduzido com autorização de: 《Notícias em Cadeia》
• Título original: 《SEC adia 24 ETFs de mercado preditivo: solicita complementos e atenção ao papel do filho de Trump como consultor》
• Autor original: Elponcrab