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A MARA Holdings anunciou um revés financeiro substancial para o primeiro trimestre de 2026 em 11 de maio de 2026. A empresa registou uma perda líquida de 1.300.000.000 USD, o que se traduz numa perda de 3,31 USD por ação diluída. Este resultado ficou significativamente aquém da previsão consensual dos analistas de uma perda de 2,37 USD por ação e aumentou face à perda de 533.400.000 USD reportada no primeiro trimestre de 2025.
### Desempenho Financeiro e Impacto no Valor Justo
A perda líquida de 1.300.000.000 USD foi principalmente impulsionada por uma carga de imparidade não monetária de 1.000.000.000 USD. Isto foi um resultado direto de uma queda de 22 por cento no preço de mercado do Bitcoin durante o primeiro trimestre de 2026.
* **Desempenho de Receita:** A receita total do trimestre caiu para 174.600.000 USD, representando uma diminuição de 18 por cento em relação aos 213.900.000 USD do primeiro trimestre de 2025.
* **Lucros Operacionais:** O EBITDA ajustado foi negativo 1.040.000.000 USD, em comparação com negativo 483.600.000 USD no período do ano anterior.
* **Volume de Produção:** A empresa minerou 2.247 Bitcoins durante o trimestre, uma diminuição sequencial de 12 por cento e 39 moedas a menos do que no mesmo período do ano passado, devido ao aumento da dificuldade da rede que compensou os ganhos técnicos.
### Expansão de Infraestrutura e Mudança Estratégica
Apesar das perdas no valor justo, a gestão enfatizou uma transição massiva para se tornar um fornecedor diversificado de infraestrutura digital e operador de centros de dados de IA.
* **Crescimento da Taxa de Hash:** A MARA atingiu uma taxa de hash energizada recorde de 72,2 EH/s, um aumento de 33 por cento em relação aos 54,3 EH/s do primeiro trimestre de 2025.
* **Métricas de Energia:** O custo de energia comprado por Bitcoin aumentou para 40.047 USD, enquanto o custo de eletricidade nos locais próprios permaneceu estável em 0,04 USD por kWh.
* **Transição para IA e HPC:** A empresa assinou um acordo definitivo para adquirir o campus Long Ridge de 505 MW e avançou com uma joint venture com a Starwood, visando mais de 1 gigawatt de capacidade de Computação de Alto Desempenho.
### Gestão de Balanço e Liquidez
A MARA executou várias manobras significativas para reduzir riscos na sua posição financeira durante o trimestre.
* **Redução de Dívida:** A empresa liquidou aproximadamente 30 por cento da sua dívida conversível pendente, representando mais de 1.000.000.000 USD em valor nominal, usando os recursos provenientes da venda de Bitcoin.
* **Situação do Tesouro:** A MARA terminou o trimestre com 35.303 Bitcoins avaliados em aproximadamente 2.400.000.000 USD. Esta foi uma diminuição de 26 por cento nas participações, pois a empresa vendeu 20.880 Bitcoins para melhorar a liquidez e financiar aquisições.
* **Reservas de Caixa:** Em 31 de março de 2026, o saldo combinado de caixa e Bitcoin era de 2.900.000.000 USD.
Embora as ações da MARA tenham inicialmente caído 3,36 por cento na negociação pós-mercado após a queda na receita, a ação manteve uma valorização de 49 por cento no acumulado do ano. Os investidores estão cada vez mais a valorizar a empresa como um jogo de infraestrutura composta, com as primeiras receitas significativas de centros de dados de IA previstas para se materializar mais tarde em 2026.