#加密投资产品连续六周净流入 #Gate广场五月交易分享 CLARITY Act e a relação de causa e efeito direta com o fluxo líquido

A CoinShares afirmou claramente no relatório semanal de 11 de maio: o Bitcoin ultrapassou 80.000 dólares na semana passada, "foi impulsionado pelo anúncio do plano de compromisso de rendimento de stablecoins do CLARITY Act". Isso significa que, como fonte de dados, a CoinShares atribui diretamente a principal força motriz por trás dessa entrada de fundos ao progresso do projeto de lei, e não a uma recuperação geral do mercado.
A linha do tempo específica é a seguinte: os senadores Tillis e Alsobrooks publicaram em 2 de maio o texto de compromisso do CLARITY Act sobre os rendimentos de stablecoins — este foi o último ponto de controvérsia importante no avanço do projeto de lei. Anteriormente, empresas de criptomoedas e o setor bancário estavam em impasse sobre "se as stablecoins podem oferecer aos usuários rendimentos semelhantes aos depósitos bancários", levando ao adiamento da votação no comitê em janeiro. A proposta de compromisso proíbe as empresas de criptomoedas de oferecerem "rendimentos economicamente ou funcionalmente equivalentes aos juros de depósitos bancários", mas permite projetos de recompensa baseados em "atividade de negociação real", semelhante ao sistema de pontos de cartão de crédito.
Este compromisso quebrou o impasse, e o Comitê Bancário do Senado anunciou que realizará uma votação de apreciação em 14 de maio.

Detalhes dos fluxos líquidos de seis semanas consecutivas
O volume de entrada de fundos nas últimas seis semanas aumentou semana a semana, atingindo 857,9 milhões de dólares na semana passada, o maior fluxo semanal desde 24 de abril. Dentre eles, os EUA contribuíram com 776,6 milhões de dólares (apenas 47,5 milhões na semana anterior), sendo o Bitcoin responsável por 706,1 milhões de dólares, o Ethereum reverteu a saída da semana anterior para uma entrada de 77,1 milhões de dólares, e Solana e XRP também tiveram entradas de 47,6 milhões e 39,6 milhões de dólares, respectivamente. Produtos de venda a descoberto de Bitcoin tiveram uma saída de 14,4 milhões de dólares — a maior saída de posições vendidas neste ano. O total sob gestão voltou a subir para 160 bilhões de dólares.

Esses dados refletem sinais de mercado em vários níveis:
1 A margem de certeza regulatória está sendo precificada. Os fluxos líquidos de seis semanas consecutivas não são eventos isolados, mas continuam ocorrendo no processo de avanço do CLARITY Act, que passou na Câmara (julho do ano passado, 294-134 maioria bipartidária) → acordo no Senado → data de revisão do comitê definida.
Investidores institucionais estão aumentando suas posições a cada passo na direção de uma trajetória regulatória mais clara, indicando que o mercado está precificando antecipadamente a expectativa de "estabelecimento de uma estrutura regulatória viável para criptomoedas nos EUA".
2 A retração de posições vendidas e a expansão de posições longas ocorrem simultaneamente. A saída de fundos de produtos de venda a descoberto de Bitcoin foi a maior do ano, o Ethereum passou de uma saída líquida para uma entrada líquida significativa, e o envolvimento em altcoins aumentou consideravelmente — isso não é uma movimentação cautelosa de retorno de fundos, mas um sinal de mudança de confiança na direção certa. O consenso do mercado está mudando de "esperar e observar" para "agir de forma proativa".
3 A demanda institucional liderada pelos EUA continua acelerando. Os 776,6 milhões de dólares de entrada dos EUA representam mais de 90% do total global, o ETF de Bitcoin da Morgan Stanley acumulou mais de 200 milhões de dólares em ativos em poucas semanas de listagem, e a BlackRock continua comprando em grande escala através do IBIT — a aceitação de criptomoedas na Wall Street deixou de ser uma tentativa e se tornou uma alocação sistemática.
4 Mas o projeto de lei ainda não foi implementado de fato, e os riscos permanecem.
A votação do comitê em 14 de maio é apenas uma etapa de revisão, ainda será necessária uma votação em toda a câmara, coordenação com a versão da Câmara dos Deputados e assinatura presidencial. O CEO da Coinb, Brian Armstrong, já retirou seu apoio ao CLARITY Act em janeiro, e há divergências internas na indústria sobre os detalhes do compromisso.
Portanto, o fluxo líquido atual é em grande parte "impulsionado por expectativas" e não por uma "certeza já concretizada"; se o processo legislativo apresentar reveses, o fluxo de fundos também pode se inverter rapidamente.