Rotação ou ciclo de altcoins? Aqui está o motivo pelo qual a dominância do USDT pode ter a resposta

A fase atual do mercado está a exibir uma rotação típica de livro-texto.

Do lado técnico, a dominância do Bitcoin (BTC.D) registou quatro dias consecutivos de pressão de baixa após a sua quebra em maio para 61,2%. Ao mesmo tempo, o Índice de Temporada de Altcoins subiu mais de 10 pontos em menos de 24 horas, reforçando uma configuração clássica de rotação de BTC para altcoins.

Historicamente, no entanto, os rallies de altcoins raramente sustentam o momentum a menos que o Ethereum [ETH], a maior altcoin, comece a ganhar força face ao Bitcoin [BTC], permitindo que um capital mais profundo flua pelo mercado mais amplo de altcoins.

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Como mostra o gráfico abaixo, a relação ETH/BTC recuperou cerca de 0,7% após quatro semanas consecutivas de declínio. Isto pode ser um sinal precoce de que a rotação pode estar a expandir-se para além do Bitcoin.

Fonte: TradingView (ETH/BTC)

Em resumo, vários sinais podem estar a alinhar-se para que o mercado comece a especular sobre um rally de altcoins.

Dito isto, o momentum continua a ser a variável chave. Durante o ciclo anterior de fevereiro a abril, a relação ETH/BTC subiu quase 15%, impulsionando o Índice de Temporada de Altcoins mais de 40% antes de atingir um pico perto de 55. Isto alinhou-se com a BTC.D a encontrar resistência em torno do nível de 60%, criando uma narrativa de rotação semelhante.

E ainda assim, apesar da estrutura em melhoria, o setup nunca evoluiu para um ciclo completo de altcoins. O Índice de Temporada de Altcoins não conseguiu ultrapassar o limiar de 75, normalmente necessário para confirmar uma expansão ampla do mercado de altcoins.

Isto levanta a questão principal – o mercado está simplesmente a entrar numa nova fase de rotação de curta duração, ou este setup é fundamentalmente diferente?

Queda na dominância do USDT como um fator-chave de liquidez por trás da rotação de altcoins

A rotação de altcoins em curso não acontece isoladamente.

Em vez disso, move-se em conjunto com a dominância do USDT, que também caiu 2,7% ao longo da semana, rompendo abaixo do nível de suporte crítico de início de fevereiro de 7%. A diminuição da dominância do USDT normalmente indica que a liquidez está a sair de ativos de risco, o que está alinhado com a BTC.D a encontrar resistência também. Juntos, estas observações implicam que os investidores têm mostrado hesitação em alocar mais em Bitcoin e podem estar a rotacionar capital gradualmente para outros ativos.

Notavelmente, os dados on-chain também pareceram apoiar esta tendência. No momento da escrita, os fluxos de USDT tinham acabado de registar a maior saída de exchanges em cerca de três meses, com -$1,29 mil milhões em USDT líquido a sair das exchanges em 08 de maio.

Normalmente, isto é um sinal de baixa. No entanto, quando combinado com uma relação ETH/BTC a subir, significa que o capital pode estar a rotacionar cada vez mais para altcoins, em vez de sair completamente dos ativos de risco.

Fonte: Santiment

Naturalmente, isto torna a queda na dominância do USDT um fator distintivo chave no ciclo atual.

Se esta tendência se mantiver, a recuperação do Índice de Temporada de Altcoins, após recuar até aos níveis de meados de julho de 2025, poderá refletir uma potencial exaustão na pressão de venda de altcoins. Com o ETH/BTC a ganhar força, o mercado mais amplo de altcoins pode começar a seguir o mesmo caminho, tornando-se numa configuração importante a observar para divergências em relação à estrutura do rally de altcoins de fevereiro a abril.

Resumo Final

• _Um aumento no ETH/BTC e no Índice de Temporada de Altcoins indicou uma rotação de capital precoce. _
• _A queda na dominância do USDT com grandes saídas pareceu também apoiar a força das altcoins. _