CICC: Espera-se que nos próximos dois meses o PPI e o CPI continuem a ter espaço para subir ano a ano

金华公司 comenta que os dados de preços de abril de 2026 indicam que, em abril, o PPI aumentou 1,7% em relação ao mês anterior, e a variação anual aumentou de 0,5% no mês passado para 2,8%, superando as expectativas, principalmente devido ao aumento concentrado na cadeia de energia e produtos químicos. O IPC de abril subiu 0,3% em relação ao mês anterior, melhorando em relação à sazonalidade, e a variação anual do IPC também subiu de 1,0% no mês passado para 1,2%, impulsionada principalmente pelos preços de energia e pela demanda de viagens durante feriados. Olhando para frente, a J.P. Morgan acredita que, no contexto de negociações contínuas entre EUA e Irã, os preços internacionais do petróleo provavelmente permanecerão voláteis em níveis elevados, com um atraso na transmissão do impacto dos preços do petróleo, e espera que, nos próximos dois meses, o PPI e o IPC continuem a subir em termos anuais. No entanto, a recuperação dos preços na fase de produção apresenta uma diferenciação estrutural clara, com a alta de preços no upstream sendo significativamente maior do que no downstream. Em um ambiente de demanda de consumo final fraca, a inflação impulsionada por custos de importação pode continuar a pressionar os lucros das indústrias de médio e downstream.