Beckett, arrecada 500.000 dólares através de obrigações conversíveis garantidas... a conversão depende da assembleia de acionistas

A marca de bebidas sem álcool Beckett’s concluiu uma emissão privada de obrigações conversíveis no valor de 500 mil dólares americanos. Em won sul-coreano, o montante é aproximadamente 742,55 milhões de won. A empresa afirmou que planeja investir esses recursos na produção de estoque, marketing e outras operações gerais, visando ampliar os canais de distribuição e apoiar as vendas.

Esta captação foi realizada de forma não pública, sem intermediários, e foi emitida na forma de obrigações conversíveis de garantia, com prazo de cinco anos e taxa de juros mínima de 8% ao ano. Nenhuma taxa de arranjo ou comissão foi paga separadamente. A gestão da Beckett’s explicou que essa captação ajudará a melhorar a flexibilidade de capital de giro necessária para atender à demanda do varejo e avançar na estratégia de crescimento da distribuição.

Apesar da taxa de face de 8%, atualmente não é possível converter

A obrigação conversível vence cinco anos após a emissão, com juros calculados por juros simples, à taxa de 8% ao ano. No entanto, estruturalmente, os investidores atualmente não podem convertê-la imediatamente em ações. O preço de conversão atual está definido em 0,025 dólares canadenses por ação ordinária, mas, de acordo com as regras da Bolsa de Valores do Canadá (CSE), a conversão real deve atender ao preço mínimo de conversão de 0,05 dólares canadenses.

Portanto, as obrigações conversíveis emitidas atualmente não podem ser convertidas imediatamente. Para resolver essa questão, a empresa planeja submeter uma proposta de fusão de ações na assembleia de acionistas. Após a fusão, se o preço de conversão ajustado subir acima do padrão mínimo, a conversão poderá ser realizada. Contudo, não há garantia de que os acionistas aprovarão essa proposta.

Além disso, há uma condição de conversão automática. Se o preço médio ponderado por volume (VWAP) das ações ordinárias atingir ou superar 0,05 dólares canadenses por ação por 20 dias de negociação consecutivos, ou se ocorrer um “evento de liquidez” definido no contrato, o principal poderá ser convertido automaticamente em ações ordinárias. Isso também requer que o preço de conversão mínimo seja atendido.

Estabelecimento de garantias e estrutura de prioridade conjunta para proteção dos investidores

As obrigações conversíveis emitidas são “garantidas”, oferecendo direitos de garantia abrangentes sobre a maior parte dos ativos atuais e futuros da empresa adquiridos. Além de bens de consumo, a maioria dos ativos móveis e comerciais está incluída na garantia. Além disso, de acordo com o acordo de prioridade conjunta assinado em 24 de abril deste ano, os detentores de títulos têm direitos iguais de prioridade. Na execução de garantias ou na distribuição de pagamentos, a alocação será proporcional ao investimento.

Para a empresa, essa é uma mecânica que reduz a barreira de entrada para o financiamento, mas, por outro lado, em caso de vencimento ou inadimplência, pode representar um ônus para os acionistas existentes. Em particular, se a conversão for atrasada ou não ocorrer, a empresa precisará reembolsar o principal e os juros não pagos em dinheiro na data de vencimento.

Participação do conselho na decisão de investimento… espaço para futuras emissões

Nesta captação, o diretor da empresa, Paul Burgis, também participou indiretamente. Ele adquiriu obrigações conversíveis no valor de 30 mil dólares canadenses por meio da Burgis Holdings, o que, de acordo com as regulamentações canadenses, constitui uma “transação com partes relacionadas”. A empresa explicou que, como o valor da transação não excedeu 25% do valor de mercado, aplicaram-se as isenções de avaliação externa independente e de aprovação de minoritários.

Além disso, a empresa reserva a possibilidade de emitir, dentro de 180 dias após a primeira entrega, obrigações conversíveis garantidas adicionais sob as mesmas condições. O limite total de emissão acumulada é de 1,5 milhão de dólares canadenses. Isso significa que os 500 mil dólares desta captação representam apenas um ponto de partida.

Estrutura com expectativas de crescimento e preocupações de diluição

A Beckett’s é uma marca que distribui no mercado dos Estados Unidos bebidas não alcoólicas, como coquetéis e substitutos de destilados. Seus produtos são distribuídos em plataformas como Walmart, Amazon, BevMo!, Total Wine & More, entre outras. Essa captação visa fortalecer a expansão da marca, o que é positivo, mas, se a fusão de ações e a conversão se concretizarem no futuro, também poderá diluir a participação dos acionistas atuais.

Por fim, há dois pontos de atenção no mercado: a aprovação final da Bolsa de Valores do Canadá e a concordância dos acionistas com a fusão de ações. Somente ao atender a esses dois requisitos, as obrigações conversíveis poderão transcender o papel de simples dívida e se tornar uma ferramenta de captação de capital. Caso contrário, se a aprovação atrasar, a natureza de “dívida garantida de alto rendimento” dessa captação da Beckett’s poderá se tornar ainda mais evidente.

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