"Mercado de ações mais forte" de repente enfrenta uma mudança inesperada! Grandes fundos de repente retiram-se

De acordo com os dados divulgados recentemente, o ETF iShares MSCI South Korea, sob gestão da BlackRock, com um valor de quase 23 bilhões de dólares (aproximadamente 156 bilhões de yuans), registou uma saída líquida de 970 milhões de dólares na semana passada, atingindo a maior venda semanal da história. É importante notar que o índice KOSPI da Coreia do Sul já acumulou uma valorização de mais de 88% no ano de 2026, liderando os principais índices globais.

Ao mesmo tempo, o filme “A Grande Aposta”, cuja história é baseada em fatos reais, e o conhecido investidor Michael Burry alertaram que a “curva parabólica” de valorização das ações de tecnologia nos EUA está levando as avaliações dessas ações a níveis insustentáveis, e o índice Nasdaq 100 enfrenta um risco significativo de queda.

Retirada repentina de fundos

Na manhã de 12 de maio, horário de Pequim, após a abertura dos mercados de ações do Japão e da Coreia, a maioria dos principais índices mostrou-se em alta, até às 08:45, o índice KOSPI da Coreia subiu 1,52%, e o índice Nikkei 225 e o índice TSE do Japão avançaram mais de 1%.

Na noite anterior, o mercado de ações dos EUA, impulsionado pelo entusiasmo em torno da IA, fechou com pequenas altas nos três principais índices, com o S&P 500 e o Nasdaq atingindo novos recordes históricos.

É importante notar que, após a Coreia do Sul registrar o melhor desempenho de valorização global, os investidores estrangeiros começaram a reduzir suas posições. De acordo com os dados mais recentes, o ETF iShares MSCI South Korea, sob gestão da BlackRock, teve uma saída de fundos de 970 milhões de dólares na semana passada, atingindo a maior retirada semanal da história. O produto alavancado Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF também saiu com 240 milhões de dólares no mesmo período.

Ao mesmo tempo, o sentimento de venda a descoberto também aumentou. Segundo dados da S3 Partners, a proporção de posições vendidas no ETF iShares MSCI South Korea subiu para 14,81%, o nível mais alto desde 19 de fevereiro.

Malcolm Dorson, gerente de portfólio sênior da Global X Management Co., afirmou: “Dado o forte aumento dos ativos sul-coreanos, a concentração do portfólio naturalmente aumentou, forçando alguns gestores a venderem.”

Tom Graff, diretor de investimentos da Facet, acredita que o recente aumento na proporção de posições vendidas no ETF iShares MSCI South Korea provavelmente reflete uma operação de hedge por parte de alguns investidores, usando o mercado de ETFs para cobrir posições em ações individuais, e não uma visão pessimista geral sobre o mercado asiático.

Graff comentou que, considerando o forte aumento anterior, uma realização de lucros é compreensível, e a lógica subjacente de suporte ao mercado, como os investimentos em infraestrutura de IA, ainda possui fatores favoráveis suficientes.

Um relatório recente do Goldman Sachs afirmou que a classificação de “sobreponderar” para o mercado de ações sul-coreano foi mantida, elevando a previsão do índice KOSPI para 12 meses de 8.000 para 9.000 pontos.

“O cenário de lucros elevados contínuos no setor de semicondutores indica que o mercado está subestimando a durabilidade dos lucros”, escreveram analistas do Goldman Sachs no relatório. Eles acrescentaram que, mesmo após a recente alta, as avaliações gerais do mercado de ações sul-coreano ainda não estão caras, mantendo seu apelo de alocação. O Goldman Sachs projeta que, até 2026, as ações de hardware e semicondutores impulsionarão um crescimento de 300% nos lucros das empresas sul-coreanas.

“A Grande Aposta” emite alerta repentino

Ao mesmo tempo, o conhecido investidor Michael Burry emitiu um importante alerta sobre o mercado de ações dos EUA, afirmando que a valorização parabólica das ações de tecnologia está levando as avaliações dessas ações a níveis insustentáveis, e o índice Nasdaq 100 enfrenta um risco elevado de queda significativa.

Burry escreveu em sua coluna que o atual movimento do mercado de ações dos EUA se assemelha muito ao pico antes do estouro da bolha da internet, e destacou especialmente as ações de chips — o índice Philadelphia Semiconductor subiu quase 70% desde o final de março.

Ele apontou que o índice Nasdaq 100 tem uma relação preço-lucro de 43, muito acima dos aproximadamente 30 implícitos que o mercado de Wall Street costuma atribuir, devido ao fato de que “Wall Street pode estar superestimando os lucros das empresas de crescimento mais rápido e com avaliações mais altas em mais de 50%”.

Dados do Bespoke Investment Group mostram que o desvio do índice Philadelphia Semiconductor em relação à média móvel de 200 dias ocorreu apenas duas vezes na história — em julho de 1995 e março de 2000, sendo que a última aconteceu justamente antes do colapso da bolha da internet.

Burry não recomendou que os investidores entrem em posições vendidas. Ele afirmou que, devido ao alto custo das opções de venda e ao risco de perdas por erro de timing, fazer short ativo não é uma estratégia inteligente.

Burry declarou que possui uma carteira de ações com “muito alavancagem de mercado”, que ele considera “subvalorizadas e baratas”, embora não tenha detalhado quais ações são essas. Ele também planeja “reduzir” posições em empresas que não atendam aos seus “rigorosos critérios de avaliação”.

Para investidores comuns, a recomendação de Burry é realizar lucros com a recente alta e reduzir a exposição geral em ações, especialmente no setor de tecnologia.

Na sua análise, Burry afirmou que, mesmo que o mercado de ações dos EUA ainda tenha espaço para subir, aqueles que embarcaram na valorização parabólica atual estão, na verdade, apostando que conseguirão sair na hora certa, no topo ou próximo dele.

Ele escreveu: “A história nos mostra que, mesmo que a festa dure mais uma semana, um mês, três meses ou um ano, o resultado final será uma queda acentuada nos preços. Estamos entrando em um estado de extremo raro, cujas consequências serão inevitáveis, e não há como escapar, não importa onde se esconda.”