Recentemente, um amigo perguntou-me o que é exatamente uma DEX, e parece que muitas pessoas ainda têm uma compreensão superficial sobre as exchanges descentralizadas. Na verdade, as DEXs não são tão complicadas como parecem, hoje vamos falar um pouco sobre esse tema.

Simplificando, DEX é uma exchange descentralizada, cujo nome completo em inglês é Decentralized Exchange. A característica principal é que não requer permissão, não é custodiada, na maioria dos casos não exige KYC ou registro, basta conectar a carteira para negociar diretamente. Isso é completamente diferente do conceito de exchanges centralizadas.

O interessante é que o desenvolvimento das DEXs nos últimos anos tem sido realmente rápido. Lembro-me que há alguns anos, a proporção do volume de negociação de DEXs era inferior a 1%, mas depois foi crescendo gradualmente, e a demanda por negociações descentralizadas no mercado aumentou cada vez mais. Agora, cada vez mais pessoas começam a experimentar as DEXs, principalmente porque elas realmente oferecem vantagens únicas.

As DEXs podem ser divididas em dois tipos principais. Um é o de ordens, onde compradores e vendedores fazem correspondência direta, esse modelo é mais parecido com uma exchange tradicional. O outro é baseado em pools de liquidez, usando um modelo de Automated Market Maker (AMM), que é onde as DEXs realmente mostram seu potencial.

As DEXs de ordens parecem bastante com as exchanges centralizadas, só que a login é substituída pela conexão da carteira. Você envia uma ordem limitada ou de mercado, e o sistema encontra um contraparte para completar a negociação. EthFinex, IDEX, são exemplos representativos de DEXs de ordens. Quem já usou o IDEX na Ethereum deve ter sentido que uma transação é concluída por um contrato inteligente, com os ativos entrando e saindo diretamente da sua carteira, e essa sensação de não precisar confiar em terceiros é realmente bastante impressionante.

Porém, as DEXs de ordens têm um problema: elas não se encaixam muito bem com tokens DeFi. Como os projetos DeFi geralmente têm liquidez limitada no início, usar negociações de ordens pode causar grandes oscilações de preço, o que acaba assustando os traders. Portanto, o setor DeFi precisa de outro modelo de negociação.

É aí que entra o modelo de Automated Market Maker (AMM). O AMM não é um conceito novo; já existia na finança tradicional e na academia há bastante tempo, só que recentemente ganhou destaque no universo cripto. O trabalho do market maker é atuar como contraparte nas negociações, mantendo a liquidez da exchange. Os market makers tradicionais lucram comprando e vendendo ativos em suas próprias contas, além de criar liquidez para outros traders.

O AMM simula esse processo usando algoritmos. As DEXs reúnem ativos criptográficos em pools de liquidez e usam algoritmos determinísticos para precificar e combinar negociações. Qual é a vantagem disso? Qualquer pessoa pode se tornar um provedor de liquidez, oferecendo seus ativos ao DEX e ganhando taxas de negociação.

Atualmente, as DEXs que usam o modelo de AMM mantêm a maior liquidez e volume de negociação. O Uniswap é o líder nesse campo, permitindo que qualquer pessoa forneça liquidez e ganhe comissões. Depois, surgiram inovadores como Bancor, Balancer, Curve, que continuam otimizando a tecnologia de AMM para oferecer liquidez em tempo real para diversos ativos digitais.

Ao contrário das DEXs de ordens, as de AMM não precisam de um preço fixo para o vendedor ou de uma quantidade específica para o comprador, pois usam algoritmos automáticos para precificar. Esse modelo é seguro, confiável, sem restrições de região e não exige custódia dos ativos.

Para ser honesto, as DEXs realmente mudaram minha compreensão sobre negociação. A combinação de exchanges descentralizadas com DeFi impulsionou o ecossistema a um ritmo acelerado de desenvolvimento. Se você dedicar um tempo para experimentar, perceberá que negociar de forma descentralizada não é tão complicado assim. Experimente por si mesmo e verá que o mundo do DeFi é realmente bastante interessante.