Recentemente, ao observar a escalada da situação geopolítica, descobri uma coisa bastante interessante. O fundador do Fundo Bridgewater, Dalio, voltou a defender o ouro, ao mesmo tempo que criticava duramente o Bitcoin, mas o movimento real do mercado deu-lhe uma sonora bofetada.

Na terça-feira, Dalio atacou em um podcast, listando três grandes problemas do Bitcoin: falta de respaldo do banco central, ausência de privacidade e a ameaça da computação quântica. Ele reafirmou que o ouro é o verdadeiro rei da proteção, afirmando "há apenas um ouro neste mundo" e que "o ouro é a moeda mais madura". A lógica parece sólida, mas o problema é que o mercado real não concorda.

No mesmo dia em que Dalio fez essas declarações, o preço do ouro caiu 168 dólares, para 5.128 dólares por onça, uma queda de 3% em um dia. Em contrapartida, o Bitcoin teve uma correção leve de apenas 0,7%, mantendo-se firmemente na marca de 68.700 dólares. Essa comparação é realmente irônica.

Naquela época, a guerra entre EUA e Irã já estava no quinto dia, e o mercado estava imerso em uma alta ansiedade geopolítica. Este deveria ser o momento em que o ouro mostraria seu valor, mas a "ferramenta de proteção em tempos de caos" que Dalio tanto promoveu caiu mais do que as criptomoedas. Ao observar essa tendência, não pude deixar de pensar: isso não estaria sendo uma bofetada em todas as teorias tradicionais de proteção?

Na verdade, a desconexão entre Bitcoin e ouro já não é novidade. De julho a início de outubro do ano passado, os dois se comportaram de forma bastante sincronizada, até que uma onda de liquidações de 20 bilhões de dólares no mercado de criptomoedas os separou. Desde o pico de outubro, o Bitcoin recuou mais de 45%, enquanto o ouro, no mesmo período, subiu cerca de 30%, rompendo a barreira de 5.100 dólares.

Observando a trajetória durante o conflito geopolítico atual, no sábado, após o início de ataques militares, o preço do ouro realmente disparou, mas, com a expansão do conflito e preocupações com a interrupção do fornecimento de petróleo, o ouro começou a perder força, devolvendo toda a alta. O Bitcoin, apesar de também sofrer vendas no sábado, reagiu fortemente na domingo após a morte do líder supremo do Irã.

Essas oscilações mostram uma realidade: nenhum ativo consegue desempenhar perfeitamente o papel de refúgio seguro. Ambos passaram por oscilações intensas, sendo que a volatilidade do Bitcoin foi relativamente menor.

Para ser honesto, as críticas de Dalio às criptomoedas não passam de velhas histórias. Ele insiste na questão da transparência do Bitcoin, dizendo que todas as transações podem ser monitoradas, e que os bancos centrais nunca poderiam acumular um ativo que opera em um livro-razão público. Ele também aponta a computação quântica como uma ameaça de longo prazo à sobrevivência do Bitcoin.

Por outro lado, é interessante notar que Dalio não é totalmente pessimista em relação ao Bitcoin. Em seu portfólio pessoal, ele ainda mantém cerca de 1% em Bitcoin, e chegou a sugerir, em julho do ano passado, que investidores alocassem 15% de seus recursos em Bitcoin ou ouro, considerando essa a melhor relação risco-retorno.

No mês passado, Dalio alertou que a ordem mundial liderada pelos EUA está começando a se fragmentar, e que os investidores devem reconsiderar suas estratégias de preservação de riqueza. Mas a questão agora é: em tempos de turbulência global crescente, o ouro ainda é realmente a única solução? Essa é uma questão que está sendo intensamente debatida em Wall Street e nos mercados globais. E, claramente, a série de movimentos de preços inesperados desta semana torna cada vez mais difícil convencer o público da teoria do "ouro supremo" de Dalio.