Recentemente tenho acompanhado as novidades da Polymarket, esta plataforma de mercado de previsões voltou a surgir com notícias de que pretende abandonar a Polygon, e, para ser honesto, isto é bastante digno de atenção.

A situação é a seguinte. O novo vice-presidente de engenharia DeFi da Polymarket, Josh Stevens, afirmou publicamente no final de abril que o volume de negociações da plataforma já ultrapassou a capacidade da infraestrutura atual. A latência causada pelo trading de alta frequência, a má experiência de cancelamento de ordens, a diminuição da eficiência durante picos de congestão do sistema, esses problemas já afetam diretamente a retenção de utilizadores e a atividade de negociação. Por isso, a equipa decidiu fazer uma grande atualização tecnológica, sendo uma das mudanças mais centrais a “troca de cadeia”.

A Polymarket precisa de mais espaço em blocos, custos de Gas mais baixos e tempos de bloqueio mais rápidos. Nos primeiros anos, a Polygon foi realmente a melhor escolha, devido às taxas baixas, liquidação rápida e ao ecossistema Ethereum maduro, mas agora ela tornou-se um gargalo para a expansão da plataforma. Curiosamente, no mercado, várias blockchains como Sui, Solana, Sonic, Algorand, Sei, entre outras, correram para oferecer suas propostas, enfatizando o quão rápidas, baratas e adequadas são para aplicações de alta intensidade de transações. Para essas blockchains, conseguir suportar uma aplicação de nível como a Polymarket não é apenas adicionar um projeto, mas sim atrair fluxo de transações reais, utilizadores ativos e aumentar a atenção ao ecossistema como um todo.

Mas isso representa um grande problema para a Polygon. Segundo dados do Dune, a Polymarket já contribui com 56,3% das taxas de transação da Polygon. Em outras palavras, para cada 100 dólares de taxas arrecadadas pela Polygon, 56 dólares vêm da Polymarket. Até o final de abril de 2024, a Polymarket acumulou uma receita de taxas de aproximadamente 72,9 milhões de dólares, representando 61,3% do total de receitas de taxas da Polygon, que é cerca de 119 milhões de dólares. Basicamente, a Polymarket é a maior fonte de crescimento da Polygon. Se ela sair, a Polygon não só perderá receita, como também poderá enfrentar impactos na atividade do ecossistema e na confiança do mercado.

Curiosamente, até agora, o próprio site oficial da Polygon ainda não respondeu oficialmente. No entanto, há rumores de que a Polygon está em negociações com a Polymarket para resolver os problemas existentes. Quanto ao destino da Polymarket, a maioria do mercado acredita que a possibilidade mais provável é criar uma Layer 2 própria. Se isso acontecer, a Polymarket poderá controlar totalmente o espaço de blocos, a velocidade de geração de blocos e os custos de Gas, otimizando especificamente para o mercado de previsões, com baixa latência e alta capacidade de processamento.

Além do plano de troca de cadeia, a Polymarket também está realizando uma atualização abrangente. No nível do produto, estão otimizando a velocidade do site e a experiência de interação, planejando lançar um SDK unificado em TypeScript; na parte de negócios, confirmaram o lançamento de produtos de contratos perpétuos; na organização, estão recrutando posições-chave, ajustando para equipes menores e mais focadas; na segurança, colaboram diariamente com quatro equipes de segurança. O mais importante é que estão reconstruindo do zero o livro de ordens centralizado (CLOB), pois o sistema de matching atual já não acompanha o crescimento da demanda de negociações.

Josh Stevens também admitiu que a capacidade de engenharia da empresa ainda não acompanhou o ritmo de crescimento dos negócios, o que de fato deixou os utilizadores decepcionados no passado, mas nos próximos meses continuarão a impulsionar melhorias significativas. No dia 28 de abril, fizeram uma atualização, lançando o novo contrato inteligente CTF Exchange V2, reestruturando o sistema de livro de ordens, e o mais importante, migrando os ativos de garantia de USDC.e para a sua própria emissão, o Polymarket USD (pUSD).

Essa mudança é bastante crucial. USDC.e é uma versão bridgada da Circle, e ataques a pontes cross-chain no passado demonstraram os riscos associados a esse tipo de ativo. O pUSD é um token ERC-20 emitido pela própria Polymarket, apoiado 1:1 por USDC real. Após a migração, a Polymarket não só reduziu o risco do sistema, como também passou a controlar a emissão, podendo gerenciar de forma autônoma a criação, resgate e liquidação. Segundo a análise do fundador do Defillama, os utilizadores da Polymarket possuem cerca de 1,25 bilhões de dólares em carteiras, e se mantiverem os rendimentos de juros, podem ganhar adicionalmente 54 milhões de dólares por ano com as taxas de juros atuais. A estrutura própria de stablecoin também ajuda a reduzir áreas cinzentas de conformidade, facilitando a entrada no mercado dos EUA ou atraindo fundos institucionais.

No final das contas, o que a Polymarket precisa agora é de maior estabilidade do sistema, confiabilidade na liquidação e otimização da experiência do utilizador. Com a competição no mercado de previsões cada vez mais acirrada, ela também precisa buscar fontes de receita mais estáveis e diversificadas. Essa rodada de atualizações e a possível migração de cadeia são passos preparatórios para a próxima fase da plataforma. Para todo o ecossistema da Polygon, isso também é um sinal — a dependência de aplicações únicas realmente apresenta riscos.