Porque a economia, e Trump, já não podem suportar mais choques de guerra com o Irã

Quatro meses após o início da guerra no Irã, a economia dos EUA ainda está de pé, mas o chão sob ela está mudando rapidamente, e tanto Wall Street quanto Washington estão começando a senti-lo.

O economista-chefe do Goldman Sachs, Jan Hatzius, disse na segunda-feira que a economia global está se mantendo, descrevendo sua condição como “flexível, não quebrada”.

Sua nota levantou perguntas que muitos investidores já estão fazendo. Por que o mercado de ações está se saindo bem se o humor entre os participantes do mercado é extremamente negativo? Hatzius apresentou três razões para o comportamento dividido do mercado.

Como os países acumularam reservas de petróleo antes da guerra, os preços não atingiram os níveis onde estavam as ansiedades. Isso causou escassez de produtos como combustível de aviação, mas Hatzius mencionou isso como “relativamente indolor”, já que as companhias aéreas reduziram os horários em rotas de menor prioridade.

Em segundo lugar, o boom de IA com gastos massivos manteve os investidores distraídos com confiança nos mercados. Isso foi suficiente para manter o S&P 500 e o Nasdaq em seus recordes históricos.

Isso não significa que tudo esteja bem ainda, nem que o fim será bom também. A probabilidade de recessão anual do banco caiu para 25%, de 30%. No entanto, está 5% acima dos níveis antes da guerra.

Economistas esperam um consumo mais lento quando o dinheiro do reembolso de impostos acabar. Além disso, os preços do gás continuarão subindo e o crescimento salarial também diminuirá se a guerra continuar.

Hatzius também disse que a IA não manterá os mercados sustentados por mais tempo. Menos empregos em unidades de crescimento econômico com preços eletrônicos mais altos estão acumulando pressões inflacionárias que já estão fora de controle.

Inflação no nível mais alto em dois anos, enquanto os custos da guerra atingem o núcleo

Os danos já são visíveis no posto de gasolina. Um galão de gasolina regular custou em média $4,52 na segunda-feira, contra $3,14 há um ano, de acordo com a AAA. Os preços subiram 0,9% só em abril, elevando a taxa de inflação anual para 3,3%, a mais alta desde abril de 2024. Os americanos estão gastando mais com combustível e energia, deixando menos para tudo o mais.

O relatório de empregos de abril ofereceu uma breve alívio. A economia criou 115.000 empregos no mês passado, enquanto a taxa de desemprego permaneceu em 4,3%. Mas os economistas alertaram contra tirar conclusões excessivas.

Joe Brusuelas, economista-chefe da RSM, descreveu o mercado de trabalho como uma situação de “contratações baixas, demissões baixas”, estável na superfície, mas sem crescimento. Guy Berger, economista-chefe da Homebase, chamou o relatório de “um sinal do que poderia ter sido”, acrescentando que se sente “mais preocupado” com o que está por vir.

Parte do que mantém o desemprego sob controle é que a força de trabalho encolheu. As políticas de imigração e deportação do governo removeram cerca de 600.000 pessoas da força de trabalho, o que distorce a taxa de desemprego sem refletir um mercado de trabalho mais forte.

Kathryn Anne Edwards, economista e cofundadora da Optimist Economy, disse que o mercado de trabalho não está em condição de absorver uma nova onda de perdas de empregos.

Se isso mudar, ela disse, “pareceria uma recessão ruim”. Ela alertou que fabricantes e líderes empresariais estão, em grande parte, apenas esperando a incerteza passar, e que a guerra no Irã pode se mostrar “uma ponte longe demais” para decisões de contratação e investimento.

Com as eleições de meio de mandato se aproximando, a posição econômica de Trump está fraca

Para Trump, os números são ruins. Uma pesquisa YouGov realizada entre 1 e 4 de maio revelou que apenas 38% dos eleitores registrados aprovam sua gestão da economia, enquanto 69% desaprovam sua resposta ao aumento dos preços.

Os democratas precisam virar apenas oito dos 18 distritos competitivos na Câmara para assumir o controle da câmara. Uma alta no desemprego poderia facilitar bastante isso.

Trump tentou antecipar o problema, sugerindo a suspensão do imposto federal sobre o gás e aliviando restrições às importações de carne bovina. Mas na segunda-feira, ele disse que o cessar-fogo com o Irã está “em suporte de vida massivo”, fazendo as ações caírem e os preços do petróleo subirem novamente.

A guerra que já dobrou a economia pode ainda ser o que a quebre.