Então, estamos em meados de 2026 e tenho acompanhado essa situação selvagem de NFTs se desenrolar. Todo mundo continua dizendo que os NFTs estão mortos, mas então você vê esse pico repentino de preço no início do ano e as pessoas começam a perguntar se eles realmente voltaram. Spoiler: eles não estão realmente de volta, mas é mais complicado do que simplesmente dizer que os NFTs estão mortos e seguir em frente.

No começo deste ano, o mercado de NFTs mostrou algum otimismo. Os preços se recuperaram, as negociações aumentaram um pouco, e para quem vinha segurando posições desde 2022, provavelmente parecia que o fim do túnel estava à vista. A capitalização de mercado saltou mais de 220 milhões de dólares em uma semana. Algumas bases de projetos subiram bastante. Mas aqui está o ponto – se você analisar os números reais, é honestamente bastante sombrio. De mais de 1.700 projetos de NFT, apenas 6 atingiram um volume semanal de um milhão. A maioria dos NFTs praticamente não tem atividade. A verdadeira história é que isso não é dinheiro novo voltando. São os detentores existentes movendo coisas em um mercado super ilíquido.

Olhando para o quadro geral, os dados do ano passado dizem tudo. O volume total de transações de NFT caiu para 5,5 bilhões de dólares em 2025, uma queda de 37% em relação a 2024. O valor de mercado colapsou de 9 bilhões para 2,4 bilhões de dólares. Isso não é uma situação de recuperação. É uma situação de saída.

O que realmente é interessante é onde o dinheiro foi parar. OpenSea nem está mais focando em JPEGs – eles estão mudando para negociação de tokens. Flow está explorando DeFi. Até o evento NFT Paris foi cancelado porque eles ficaram sem dinheiro. Reddit matou seu serviço de NFTs. Nike vendeu a RTFKT. Essas não são pequenas mudanças. É a própria infraestrutura abandonando a narrativa.

Mas o impulso de colecionar e especular não desapareceu. Ele simplesmente se moveu para outro lugar. Os colecionáveis físicos são onde está a ação de verdade agora. Pokémon TCG fez mais de um bilhão em volume de negociação. E os caras do cripto? Eles não estão mais comprando arte digital. Beeple agora faz robôs físicos. Wintermute’s cofundador gastou 5 milhões de dólares em fósseis de dinossauros. Justin Sun pagou 6,2 milhões de dólares por uma obra de banana. O fundador da Animoca gastou 9 milhões de dólares em um violino Stradivarius. É aqui que o dinheiro sério está fluindo.

Então, quais NFTs estão realmente recebendo atenção agora? É bem específico. Você tem os NFTs de jogada de airdrop – as pessoas chamam de pás douradas – onde você basicamente compra credenciais financeiras para futuros lançamentos de tokens. Alto risco, curto prazo. Depois, há coisas endossadas por grandes nomes ou projetos – como quando Vitalik trocou sua foto de perfil por Milady e o preço do piso subiu. A atenção de celebridades ainda movimenta preços, mas é temporária.

O IP de alto nível é diferente, porém. CryptoPunks foi adicionado à coleção permanente do MoMA. Isso não é hype, é legitimidade cultural. Pudgy Penguins realmente conseguiu com brinquedos tradicionais. Esses têm poder de permanência real. Depois, há a narrativa de aquisição – Moonbirds e Pudgy Penguins tiveram ganhos reais após serem adquiridos por investidores mais fortes.

A verdadeira inovação são NFTs apoiados por coisas físicas reais. Plataformas como a Courtyard estão tokenizando cartas de Pokémon, onde você negocia a propriedade na cadeia, mas as cartas físicas ficam sob custódia. Isso é valor real de respaldo. E depois há utilidade prática – bilhetes NFT, direitos de voto em DAOs, identidades de IA na cadeia. Essas não são mais coleções. São ferramentas.

Opinião honesta: a narrativa de que NFTs estão mortos não está errada, apenas incompleta. A bolha especulativa definitivamente estourou. Mas o que está surgindo é um mercado muito menor, focado em utilidade real, valor cultural ou respaldo de ativos físicos. Não é a história de retorno que as pessoas esperavam. É mais como um reset do que os NFTs podem realmente ser úteis. O jogo das imagens pequenas acabou. Tudo o mais ainda está sendo descoberto.