Jefferies: Tendências de crédito e diferenciação de desempenho bancário dominam as notícias semanais do mercado brasileiro

Investing.com – De acordo com o relatório da Jefferies, na semana passada o foco das discussões no setor bancário brasileiro concentrou-se em temas como empréstimos salariais, qualidade dos ativos e diferenças de rentabilidade. À medida que as expectativas de redução de juros no mercado diminuíram, a tendência de crédito tornou-se o principal ponto de atenção.

A Jefferies destacou que as medidas regulatórias destinadas a controlar a oferta de empréstimos salariais podem gerar efeitos colaterais inesperados. Instituições de crédito especializadas podem recorrer a oferecer empréstimos sem garantia aos tomadores, para compensar a insuficiência de limites de crédito salarial, e cobrar spreads mais altos. No segmento do INSS (Instituto Nacional do Seguro Social), as taxas de juros de empréstimos sem garantia podem ultrapassar quatro vezes as taxas de empréstimos salariais, o que fornece um forte incentivo para a transformação desse tipo de negócio.

Dados da Jefferies mostram que o mercado de empréstimos salariais privados cresceu de aproximadamente 40 bilhões de reais para cerca de 102 bilhões de reais em apenas 12 meses. Desde o primeiro trimestre de 2025, a participação de mercado dos cinco principais bancos caiu de cerca de 76% para aproximadamente 41%, refletindo a forte entrada de instituições privadas de médio e pequeno porte.

Segundo a Jefferies, estima-se que o custo de risco do negócio de empréstimos salariais privados do Inter & Co (banco digital brasileiro) seja de cerca de 17% no primeiro trimestre de 2026, embora esse produto represente apenas cerca de 4% do risco total do grupo, contribuindo com aproximadamente um terço do aumento do custo de risco do grupo como um todo.

ITUB+2,32% BSBR+0,52% BBD+0,27% INTR-3,28%

Itaú Unibanco

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Análise ITUB

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Fechamento·09/05·USD

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Pré-mercado·12:02:07

1 dia

1 semana

1 mês

6 meses

1 ano

5 anos

Valor máximo

Criado com Highcharts 11.4.8 14:00 15:00 16:00 17:00 18:00 19:00 20:00 8,38 8,35 8,4

Índice

ITUB+2,32% BSBR+0,52% BBD+0,27% INTR-3,28%

Análise ITUB

Os dados da Jefferies também indicam que o banco Bradesco atualmente gera aproximadamente 26% do lucro bancário do Itaú Unibanco, enquanto no primeiro trimestre de 2022 essa proporção era de cerca de 80%. Em relação ao retorno antes de impostos ajustado pelo risco ponderado por ativos, o Bradesco apresenta cerca de 1,4%, enquanto o Itaú cerca de 4%, e o Santander Brasil cerca de 2,4%. Na semana passada, o Bradesco afirmou que adotou uma estratégia de maior conservadorismo na gestão de risco.

No que diz respeito à qualidade dos ativos, o índice de inadimplência do Santander Brasil e do Bradesco aumentou aproximadamente 30 pontos base em relação ao trimestre anterior. O Bradesco revelou que o custo de risco do segmento corporativo dobrou em relação ao trimestre anterior, o que significa que o custo de risco do varejo aumentou cerca de 20 pontos base por trimestre.

Em relação às fontes de financiamento, o crescimento das captações do Santander Brasil permaneceu em níveis de um dígito baixo, enquanto o crescimento do Itaú e do Bradesco ultrapassou 15%. O saldo de depósitos à vista do Santander caiu cerca de 45% em relação ao ano anterior, enquanto o Itaú e o Bradesco cresceram 5% e 12%, respectivamente. A administração do Santander atribui essa mudança à estratégia ativa de ajuste da estrutura de fundos para otimizar os custos de financiamento.

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