Acabei de passar por uma retrospectiva bastante reveladora do que aconteceu com os jogos Web3 no ano passado, e honestamente, é difícil não sentir o peso disso. Estamos falando de 17 projetos diferentes que fecharam ou foram arquivados em 2025 – alguns de forma discreta, outros com análises post-mortem bastante dramáticas. O declínio é real, e não é apenas uma má sorte aleatória; há um padrão claro aqui.

Primeiro, olhando para os números: o investimento em jogos Web3 caiu drasticamente no primeiro trimestre de 2025, despencando 71% para apenas 91 milhões de dólares, de acordo com a DappRadar. Enquanto isso, as carteiras ativas diárias caíram para 5,8 milhões. Esse tipo de sangria mostra que algo fundamental mudou na forma como o mercado vê esse espaço.

O que mais chamou minha atenção foi a consistência das histórias de fracasso. Nyan Heroes? Recrutou mais de 1 milhão de jogadores nos testes pré-alpha, mas ainda assim não conseguiu garantir financiamento. Blade of God levantou 6 milhões de dólares e tinha grande apoio de criptomoedas, mas insiders acusaram a equipe de abandonar completamente o desenvolvimento Web3. Mystery Society pausou indefinidamente, citando dificuldades de financiamento. Anterris, Kryptomon, Loot Legends – jogos diferentes, mecânicas diferentes, mesmo final: o dinheiro acabou, a confiança evaporou.

A parte realmente reveladora é o porquê desses projetos terem falhado. Não foi uma incompetência técnica generalizada. Foi uma fome financeira misturada com o que se poderia chamar de uma crise de credibilidade. As equipes estavam consumindo recursos rapidamente, os investidores ficaram assustados após o colapso do Terra, e toda a narrativa de "play-to-earn" que antes parecia revolucionária começou a parecer uma estratégia de vendas na qual ninguém mais acreditava.

Alguns tentaram se afastar completamente do Web3 – Jungle parou o desenvolvimento Web3 para focar em jogos móveis puros, HYCHAIN matou sua divisão de publicação para concentrar na sua plataforma. Outros, como The Walking Dead: Empires e Valeria, simplesmente ficaram sem dinheiro e tiveram que admitir a derrota. É como assistir a um setor perceber que se vendeu demais.

O contexto mais amplo também importa. A Footprint Analytics observou que, apesar da força geral do mercado de criptomoedas, os jogos Web3 especificamente tiveram uma queda de 19,3% na capitalização de mercado em janeiro de 2025, com o volume de transações caindo 12,4%. Isso não foi um dano colateral de uma crise de mercado – foi uma rejeição específica do setor.

O que isso me mostra é que os jogos Web3 fracassaram no ano passado porque a indústria foi construída mais sobre hype do que sobre mecânicas sustentáveis. Os jogadores queriam jogos divertidos em primeiro lugar, blockchain em segundo. Os investidores queriam produtos que realmente funcionassem, não apenas tokenomics. E as equipes precisavam de uma reserva de recursos – muita – para competir com estúdios de jogos tradicionais.

Os sobreviventes? Provavelmente aqueles que encontraram um verdadeiro encaixe produto-mercado ou tinham bolsos fundos o suficiente para resistir à tempestade. Todo o resto aprendeu uma lição cara sobre o que é preciso para construir nesse espaço.