Hospitais psiquiátricos entram na mídia por investir em ações, reestruturação do setor de saúde privada para sobreviver

Por que investir em hospitais psiquiátricos reflete ansiedade no setor industrial do A-Share?

Jornalista do 21st Century Business Herald Han Liming Estagiária Jiang Yutong

Recentemente, a Shengtong Co. (002599.SZ) divulgou um relatório do primeiro trimestre mostrando que a Empresa de Hospital Psiquiátrico de Shiqi Lingshan, no distrito de Guangfeng, na cidade de Shangrao, entrou como o nono maior acionista, com 1.4337 milhões de ações, representando 0,27% do capital. Por um momento, o tópico “Hospitais psiquiátricos especulando na bolsa A se tornando um dos dez maiores acionistas de empresas do A-Share” saiu do círculo habitual.

Respondendo às discussões do mercado, a parte envolvida afirmou claramente que a estratégia de investimento deste hospital privado de segundo nível está totalmente de acordo com as regulamentações relevantes, sendo uma participação normal no mercado de capitais. Além disso, segundo a China Securities, um responsável pelo hospital psiquiátrico afirmou que o controlador da empresa começou a investir em ações do A-Share há cerca de 10 anos, com um capital inicial modesto, principalmente por necessidade de preservação e valorização de fundos ociosos, e não por seguir tendências cegamente.

Na verdade, o comportamento de investimento deste hospital psiquiátrico não é um caso isolado. Muitos hospitais privados não públicos listados também utilizam parte de seus fundos ociosos para especular na bolsa, fazer investimentos financeiros e administrar recursos, sempre que garantem as necessidades de capital para suas operações diárias. O motivo pelo qual este episódio gerou tanta discussão pode estar relacionado à particularidade do setor psiquiátrico e ao forte contraste com o comportamento do mercado de capitais.

Este episódio também funciona como um espelho, refletindo a ansiedade atual do setor de saúde não pública em sua transformação e desenvolvimento. Após anos de lavagem de mercado e regulações mais rigorosas, o setor de saúde privado na China já deixou para trás a fase de crescimento selvagem e entrou em um momento crucial de transição de escala para qualidade. Sob múltiplas pressões, como a busca por novas saídas, o setor precisa encontrar caminhos inovadores para romper o impasse, tornando-se uma questão urgente para toda a indústria.

Desigualdade de condições

Sob os holofotes do mercado de capitais, o relatório de desempenho de 2025 de instituições de saúde privadas listadas em Hong Kong fornece um exemplo claro da situação real do setor. Segundo dados da Wind sobre empresas hospitalares no mercado de Hong Kong, o faturamento e os lucros apresentam uma “dualidade de extremos”.

No aspecto de receita, entre as 10 instituições amostradas, apenas Universal Medical, Gushengtang, Sima Medical e Zhongjia Healthcare tiveram crescimento de receita em relação ao ano anterior. Dentre elas, a Universal Medical lidera com uma receita de 14,94 bilhões de yuans, um aumento de 9,34% em relação ao ano anterior.

Em 2025, o primeiro ano completo de operação após sua abertura ao mercado, a Zhongjia Healthcare alcançou uma receita de 460 milhões de yuans, um crescimento expressivo de 18,44%, com a receita do núcleo de hospitais crescendo 37,4% em relação ao ano anterior, tornando-se o principal motor de crescimento; a Sima Medical obteve receita de 1,947 bilhão de yuans, um aumento marginal de 1,75%, marcando a transição de prejuízo para lucro.

Por outro lado, muitas instituições enfrentam queda na receita. A Hijiya Medical registrou receita de 4,009 bilhões de yuans em 2025, uma redução de 9,84%. Simultaneamente, China Resources Medical e Jinxin Reproductive tiveram quedas de 6,89% e 5,78%, respectivamente; a Kangkang International Medical, Ruil Group e Baize Medical também apresentaram declínios, evidenciando a pressão de crescimento do setor.

Quanto às causas da queda de receita, várias empresas mencionaram fatores externos em seus relatórios anuais. A China Resources Medical destacou que, apesar do aumento de 3,4% no volume de atendimentos ambulatoriais e de emergência de seus hospitais próprios, chegando a 10,67 milhões de atendimentos, a redução no volume de internações e na média de custos por paciente foi influenciada pelo controle de custos do seguro de saúde e pelo aumento da concorrência externa; a Baize Medical afirmou que a diminuição na receita de seus negócios hospitalares, bem como a queda na receita de medicamentos e materiais, contribuíram conjuntamente para a redução de receita em relação ao ano anterior.

No que diz respeito ao lucro, a disparidade é ainda maior. A Universal Medical obteve um lucro líquido de 2,157 bilhões de yuans, um aumento de 6,15%, mantendo-se na liderança do setor em escala e ritmo de crescimento; a Sima Medical conseguiu reverter prejuízo, atingindo um lucro líquido de 100 milhões de yuans, um aumento de 174,26%, impulsionado pelo forte desempenho de seus negócios oftalmológicos em Hong Kong, enquanto os negócios de oftalmologia na China continental também reduziram significativamente suas perdas.

Em contraste, várias instituições tiveram queda acentuada em seus indicadores de lucro. A Jinxin Reproductive teve prejuízo de 976 milhões de yuans, uma queda de 444,81% em relação ao ano anterior, após um lucro de 283 milhões de yuans em 2024.

Segundo seu relatório anual, a forte redução nos lucros se deve principalmente à depreciação de goodwill e ativos intangíveis relacionados às operações nos EUA e no Laos, às despesas de reforma e depreciação do hospital Jinxin em Wuhan, e à amortização acelerada de custos de reforma na antiga unidade de Shenzhen; a queda operacional foi agravada por fatores como a inclusão do serviço de reprodução assistida (ARS) no sistema de pagamento do seguro de saúde na China, a baixa rentabilidade do setor de obstetrícia e o aumento dos custos de expansão nos EUA.

Este quadro de resultados desiguais reflete a situação atual do setor de saúde privada: em meio a uma profunda transformação de foco de expansão de escala para qualidade e eficiência, questões como o aperto no controle de custos do seguro de saúde, a intensificação da concorrência regional e a dificuldade de criar barreiras por serviços homogêneos aceleram a reorganização do setor.

Como romper o impasse?

Por trás da reorganização do setor, um vasto mercado oferece suporte sólido ao desenvolvimento de longo prazo do setor de saúde privado. Segundo o prospecto de captação de recursos da Zhuozheng Medical, divulgado recentemente, de 2020 a 2024, o número de instituições de saúde públicas na China aumentou de aproximadamente 537 mil para 537,7 mil; enquanto o número de instituições de saúde privadas cresceu de 483 mil para 554,3 mil, com previsão de atingir 669,9 mil até 2029, ampliando continuamente sua escala.

No aspecto de receita, as instituições de saúde privadas na China tiveram receita de 676 trilhões de yuans em 2020, crescendo para 1,292 trilhão de yuans em 2024; a previsão é que, de 2024 a 2029, essa taxa de crescimento se mantenha em 11,3%, atingindo 2,206 trilhões de yuans em 2029, demonstrando um potencial de mercado considerável.

Ao mesmo tempo, 2026, como o início do “14º Plano Quinquenal”, trará políticas que orientam o desenvolvimento padronizado do setor, com reformas contínuas no pagamento do seguro de saúde, além de uma demanda diversificada e personalizada por saúde por parte da população, criando novas oportunidades e desafios para o setor de saúde privada. Explorações nesse campo estão se expandindo de múltiplas dimensões.

A diferenciação de posicionamento é a estratégia central para a inovação do setor privado. Su Qilin, presidente do Grupo Zhonghe de Guangdong, afirmou ao jornalista do 21st Century Business Herald que, após anos de experiência de mercado, as clínicas privadas abandonaram a gestão粗放 e o foco agora é desenvolver especialidades de forma diferenciada, criando características através do ambiente e do serviço, formando uma complementaridade com os hospitais públicos. Para ele, a única maneira de garantir uma posição no setor é aproveitar a flexibilidade do mecanismo, inovar e adaptar-se rapidamente às mudanças, buscando um desenvolvimento estável e de alta qualidade.

Yang Huanqiu, fundador e presidente da Panoramic Medical, também afirmou ao 21st Century Business Herald: “A saúde privada, como complemento aos recursos públicos”, tornou-se em grande medida uma proposição falsa. É preciso partir das próprias vantagens, construir uma clara diferenciação de posicionamento e atender às demandas não satisfeitas de gestão de saúde “de nível médico” sob o amparo do sistema de saúde pública e do seguro de saúde.

Sob o contexto de controle de custos do seguro de saúde mais rigoroso, as instituições de saúde privadas que dependem exclusivamente do pagamento do seguro enfrentam uma pressão financeira crescente. A integração profunda entre seguros comerciais e saúde privada está se tornando uma rota importante para romper o impasse. A Hijiya Medical também mencionou em seu relatório anual que, atualmente, mais de 70 seguradoras firmaram parcerias com seus hospitais, oferecendo serviços médicos eficientes e convenientes para os segurados de seguros comerciais.

A barreira de confiança é uma dor de longa data que limita o desenvolvimento da saúde privada. Serviços médicos de alta qualidade, processos transparentes de diagnóstico e tratamento, e respaldo técnico de autoridade são essenciais para romper essa barreira.

Liu Wensheng, fundador, presidente e diretor do Hospital de Medicina Tradicional Chinesa de Jinsangzhou, da Universidade de Medicina Tradicional Chinesa de Guangzhou, destacou na recente Conferência Nacional de Líderes do Setor de Saúde, realizada na sexta-feira, que o tratamento de tumores nunca é uma guerra que pode ser vencida por um único equipamento ou técnica isolada. Um ecossistema eficaz de diagnóstico e tratamento de câncer deve começar com diagnósticos precisos e combinar modalidades como radioterapia, crioterapia, hipertermia e cirurgia robótica, formando um “combo” de múltiplas abordagens. Essa busca por tecnologia e eficácia é a estratégia central para construir a credibilidade das instituições privadas de saúde.

Ao mesmo tempo, a cooperação no ecossistema do setor também está impulsionando o desenvolvimento do setor privado. Segundo informações do evento, o “Plano de Coexistência de Valor” para o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de saúde, iniciado por GE Healthcare em parceria com várias instituições privadas de destaque, foi oficialmente lançado, abrangendo equipamentos, clínica, serviços, talentos, inteligência artificial+, finanças, entre outros, promovendo uma construção de diferenciação de disciplinas e formação de talentos, formando um novo padrão de cooperação e benefício mútuo.

Vale destacar que, além de atuar no mercado doméstico, a internacionalização da saúde está se tornando uma segunda curva de crescimento para algumas instituições privadas. A Hijiya Medical mencionou em seu relatório que o Hospital Hijiya de Chongqing, a partir de meados de 2025, começará a atender pacientes estrangeiros, já oferecendo serviços a pacientes de países do Sudeste Asiático e de outras regiões, com uma operação internacional de saúde em escala inicial, incluindo duas alas de internação.

Diante do momento de transformação do setor, o secretário do Comitê do Partido e presidente da Associação de Saúde Privada da China, Qian Yangming, enfatizou que a enorme demanda por serviços de saúde, como reabilitação, cuidados de saúde, gestão de doenças crônicas, medicina de longevidade, tratamento de tumores com medicina tradicional chinesa e ocidental, além de serviços personalizados para idosos e crianças, oferece um vasto mercado azul para o setor. Tecnologias como IA, robótica, big data e telemedicina, juntamente com a volta de talentos, também criam amplas oportunidades de desenvolvimento. “Após passar por processos de seleção natural, os serviços diferenciados e operadores regulados se destacarão rapidamente.”