Acabei de captar uma opinião interessante da Matrixport sobre o que tem acontecido com os fluxos de ETF de Bitcoin recentemente. Aparentemente, a pressão de venda que temos visto neste mês atingiu níveis recorde desde o lançamento do ETF em janeiro de 2024. A análise da Matrixport sugere que grande parte disso vem de fundos de hedge desfazendo suas operações de basis - basicamente, eles compraram ETFs enquanto vendiam futuros a descoberto, e agora estão fechando essas posições. Isso explica a enorme queda no interesse aberto de futuros CME após a reunião do Fed, estamos falando de cerca de 8 bilhões de dólares eliminados, o que representa mais de 20% do total de entradas de ETF desde o início. Também houve a expiração dos futuros de fevereiro que adicionou alguma pressão de venda, embora, honestamente, isso já era esperado e já estava refletido nos preços. O que é interessante, no entanto, é a opinião da Matrixport de que podemos estar vendo o pior agora. Eles acreditam que, à medida que essa onda de vendas perde força, os fundos de hedge podem começar a procurar oportunidades de arbitragem novamente no final de março. Então, basicamente, o pânico de venda de ETF pode estar diminuindo, o que poderia abrir espaço para algum reposicionamento. Parece que estamos em um ponto de inflexão aqui.