Ontem, ao verificar os dados na blockchain, descobri um sinal interessante, o índice de lucro e perda realizado (RHODL Ratio) da Glassnode caiu abaixo de 1. Este indicador o que significa? Simplificando, é que os investidores estão vendendo suas posições com prejuízo, a última vez que isso aconteceu foi em 2022.

De acordo com padrões históricos, essa situação geralmente leva a um período de perdas contínuas de pelo menos seis meses. Olhando para a bear market de 2022, o Bitcoin caiu cerca de 25% nos seis meses após o mergulho do indicador, e em 2018 foi ainda mais extremo, caindo mais de 50% em cinco meses. Portanto, teoricamente, se a história se repetir, pode-se esperar um ciclo de queda de mais de cinco meses.

O que é interessante é que, com base no modelo de precificação MVRV, a zona de valores extremamente baixos do Bitcoin fica aproximadamente na faixa de 43.760 dólares, um preço que historicamente costuma corresponder ao fundo do mercado de baixa. Muitos analistas também preveem que o fundo pode estar entre 40.000 e 50.000 dólares. No entanto, agora o BTC já subiu para mais de 80.000 dólares, e parece que as expectativas pessimistas daquele momento não se concretizaram, tendo ocorrido uma recuperação. Isso também nos lembra que, embora os indicadores on-chain tenham valor de referência, o mercado sempre pode surpreender.