Ubiquiti: Um Disruptor Tecnológico Discreto

O crescimento da internet tem continuado sem interrupções há quase três décadas. Empresas que vendem o hardware que forma a espinha dorsal da internet, chamado infraestrutura de rede, têm visto uma demanda constante. Uma ação pouco acompanhada neste setor é a Ubiquiti (UI 12,00%). Fundada em 2003 por um ex-engenheiro da Apple, a empresa está tentando revolucionar e substituir alguns dos fornecedores de infraestrutura legada, como a Cisco Systems (CSCO +0,00%).

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O que a Ubiquiti faz

O mercado de infraestrutura de rede possui muitos nichos diferentes, e a Ubiquiti atua em alguns deles. Um é o hardware Wi-Fi. Sua linha de produtos UniFi vende equipamentos de alta qualidade que permitem a pessoas e empresas acessarem serviços de internet sem fio.

Outro segmento grande são câmeras e sistemas de segurança. A Ubiquiti vende câmeras inteligentes e campainhas para ajudar indivíduos e empresas a melhorarem sua segurança. E, claro, todos esses produtos se integram ao hardware UniFi também. Além desses produtos de hardware, a Ubiquiti fornece aplicações de software aos seus clientes, para que as equipes de TI possam monitorar constantemente suas redes e sistemas de segurança.

Por fim, a Ubiquiti vende hardware para provedores de serviços de internet (ISPs) ajudando-os a distribuir e monitorar a internet em suas comunidades.

Grandes concorrentes, mas uma grande oportunidade de mercado

A Ubiquiti tem muitos concorrentes, incluindo Netgear, Juniper Networks e Dell Technologies, mas seu principal concorrente é a Cisco Systems. A gigante da tecnologia tem sido líder de mercado em infraestrutura de rede por décadas. Na verdade, a Cisco afirma que 85% do tráfego de internet passa por seus sistemas. A empresa teve vendas de 49 bilhões de dólares e um lucro líquido de 10 bilhões nos últimos 12 meses.

Menciono os dados financeiros da Cisco porque eles ilustram a grande oportunidade que a Ubiquiti está buscando. Segundo a Statista, o mercado global de infraestrutura de rede deve atingir 227 bilhões de dólares até 2025. A Ubiquiti atende apenas a uma pequena fração deste mercado, e não atua em todos os mercados globais, mas ainda assim, trata-se de uma indústria gigantesca. Se conseguir continuar conquistando fatia de mercado de incumbentes como a Cisco, a Ubiquiti deve ser capaz de expandir seus negócios no futuro previsível.

Crescimento forte, mas uma avaliação elevada

Falando de crescimento, a Ubiquiti tem aumentado sua receita e lucro de forma consistente desde que abriu seu capital em 2011. A receita atingiu 1,7 bilhões de dólares nos últimos 12 meses, e o lucro líquido foi de 555 milhões. Uma margem líquida de 32,6% é alta para uma empresa de hardware, especialmente considerando que a receita cresceu 38% no mesmo período.

Além desse crescimento constante, a Ubiquiti continua a devolver dinheiro aos acionistas na forma de dividendos e recompra de ações. Seu rendimento de dividendos está em torno de 0,5%, e a gestão aumentou o pagamento de dividendos nos últimos três anos. As recompras de ações são uma prática comum na Ubiquiti. Desde 2015, o número de ações em circulação caiu de cerca de 88 milhões para 62,8 milhões, onde se encontra atualmente. Se a Ubiquiti continuar a aumentar seus lucros consolidados, essa redução gradual do número de ações será benéfica para os investidores, pois ajuda a aumentar o lucro por ação e o fluxo de caixa livre por ação.

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Como você pode imaginar, devido ao forte desempenho financeiro da empresa, as ações da Ubiquiti são negociadas com uma avaliação premium. Com um valor de mercado de 20 bilhões de dólares, seu índice preço/lucro (P/E) está em 36. Este não é um múltiplo extremamente alto, mas também não é barato. No entanto, como potencial investidor, se você acredita que a Ubiquiti pode continuar aumentando sua participação de mercado em infraestrutura de rede, enquanto também devolve dinheiro aos acionistas por meio de recompra de ações e dividendos, esse P/E de 36 pode parecer barato daqui a alguns anos. Por essas razões, talvez ainda não seja tarde para comprar ações dessa disruptora tecnológica.