Investidores individuais entram em massa nas ações de chips, analistas alertam que a tendência de alta atingiu níveis extremos

As ações de chips passaram por uma ascensão épica nas últimas seis semanas, enquanto investidores de varejo que perderam essa rodada de mercado estão entrando em massa — exatamente na altura em que a valorização do mercado está em alta geral e os indicadores técnicos emitem sinais de aviso raros.

De acordo com os dados mais recentes de posições da JPMorgan, na semana passada, o investimento líquido de investidores individuais em ações de tecnologia atingiu o nível mais alto em quase um ano, incluindo empresas de hardware beneficiadas pela onda de inteligência artificial, como armazenamento de chips, que registraram a segunda maior entrada de fundos de todos os tempos.

O índice Philadelphia Semiconductor (SOX) subiu um total de 60% nas últimas seis semanas, enquanto o Nasdaq 100, focado em ações de tecnologia, aumentou 25% no mesmo período.

Essa forte valorização faz quase todos os indicadores parecerem superavaliados. Dave Mazza, CEO da Roundhill Financial, afirmou que a entrada de investidores de varejo "não é um sinal de baixa em si, mas acrescenta combustível a um mercado que já percorreu um longo caminho e começa a apresentar uma forma parabólica".

Vários analistas de mercado alertaram que os aspectos técnicos do setor de chips já mostram sinais extremos, e os investidores devem monitorar de perto e proteger suas posições existentes.

Investidores de varejo entram após perderem oportunidade, gerando preocupações com o momento de entrada

Em abril deste ano, quando as ações de chips atingiram recordes históricos, a maioria dos investidores de varejo permanecia em modo de observação. Naquela época, preocupações relacionadas à guerra no Irã quase levaram o S&P 500 a uma correção técnica, levando muitos investidores a manterem-se inativos.

Agora, com as negociações de paz entre EUA e Irã avançando, o sentimento do mercado melhorou visivelmente, e investidores de varejo começaram a se concentrar em empresas de semicondutores e hardware, como Sandisk, Micron Technology e Intel, que receberam grande atenção. As ações de hardware registraram na semana passada a segunda maior entrada de fundos de toda a história.

Mazza destacou que esta temporada de resultados confirma a lógica de investimento na infraestrutura de IA, com o desempenho de semicondutores e chips de armazenamento não decepcionando o mercado, "mas olhando para o futuro, os preços do mercado estão cada vez mais alinhados com expectativas perfeitas". Para os investidores de varejo que entraram só em maio, a reversão repentina do momentum pode se transformar em perdas reais.

Indicadores técnicos acendem luz vermelha, semelhante ao período anterior à bolha da internet em 2000

A linguagem dos analistas técnicos já é bastante severa. Chris Verrone, chefe de estratégia técnica e macro na Strategas Securities, escreveu em relatório para clientes:

"O setor de semicondutores já se tornou absurdo, em alguns casos tão extremo quanto 1999 ou até mais. Uma trajetória parabólica tem suas próprias leis, não podemos prever exatamente quando a reversão acontecerá, mas as posições devem ser protegidas e monitoradas com cautela neste momento."

Com base na divergência do índice SOX em relação à média móvel de 200 dias, a situação atual é especialmente preocupante.

Segundo John Kolovos, estrategista-chefe de tecnologia da Macro Risk Advisors, o índice está atualmente 57% acima da média de 200 dias, tendo atingido esse nível apenas duas vezes desde 1990 — em 1995 e 2000, sendo que o último ocorreu pouco antes do colapso da bolha da internet.

Cameron Dawson, chefe de investimentos da Newedge Wealth, também afirmou:

"O setor de semicondutores está claramente sobrecomprado — a maior divergência de tendência de longo prazo desde o início de 2000."

No âmbito mais amplo do índice S&P 500, a proporção de ações negociadas acima da média móvel de 200 dias caiu de 58% na semana passada para 53%, enquanto no índice SOX essa proporção é de 97%. Com base nisso, os pesquisadores da Strategas avaliam que o mercado está passando por uma "fusão de alta" de estrutura estreita.

Disputa entre touros e ursos: super ciclo de IA ou preparação para uma correção

A principal divergência no mercado é se essa alta reflete uma reavaliação estrutural impulsionada pela demanda de IA ou uma nova fase de sobrecompra em setores altamente cíclicos, como na história.

Dawson reconhece que esse super ciclo iniciado em 2023 "é o maior em termos de escala e duração na história do setor, e o mercado tem subestimado bastante sua magnitude", mas ela ainda considera as ações de chips como um setor cíclico:

"A demanda eventualmente desacelerará, não é uma questão de 'se', mas de 'quando'."

Kolovos também apontou o dilema entre os lados comprador e vendedor diante de sinais de sobrecompra:

"O momentum de compra pode continuar além do esperado, e sair cedo por parecer sobrecomprado pode fazer perder um potencial significativo de alta; por outro lado, investidores que seguem demais o momentum podem enfrentar riscos de perda de controle se a tendência finalmente se inverter."

Alexander Altmann, chefe de estratégia de ações globais do Barclays, acredita que apostar que essa rodada de alta já terminou pode ser prematuro. Ele afirmou que tem recebido muitas consultas de clientes sobre vender ações de chips, mas, na sua visão, os sinais de euforia extrema ainda não são amplamente suficientes para indicar que a operação foi totalmente concluída.

Avisos de risco e isenção de responsabilidade

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