A probabilidade de cortes de juros zero pelo Federal Reserve em 2026 dispara, quanto tempo ainda o dólar pode sustentar o nível de 98?

Notícias da APP de Finanças Hui Tong — Segunda-feira, 11 de maio, o índice do dólar nos primeiros negócios na Europa foi negociado perto de 98, tendo uma queda significativa em relação ao pico de abril. Acompanhando a contínua escalada dos preços de energia devido à situação no Oriente Médio, os dados de emprego de abril nos EUA superaram as expectativas, levando a uma nova revisão para baixo das expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve. Relatórios recentes de várias instituições financeiras internacionais indicam que o número de cortes de juros em 2026 foi drasticamente reduzido ou até mesmo adiado para 2027, enquanto os operadores de mercado estão atentos à resistência do índice do dólar diante da persistência da inflação e da resiliência do mercado de trabalho.

Tendência recente do índice do dólar e características técnicas

O gráfico diário do índice do dólar mostra que, em abril, atingiu temporariamente acima de 100,6, entrando posteriormente em um canal de oscilação descendente. A linha média das Bandas de Bollinger está em 98,5041, a linha superior em 99,5024 e a inferior em 97,5058, com o preço atual próximo da borda inferior, indicando uma redução na faixa de volatilidade de curto prazo. O indicador MACD apresenta um valor DIFF de -0,2331, DEA de -0,1985, e a barra MACD de -0,0692, permanecendo abaixo da linha zero e com barras verdes contínuas, indicando um momento de fraqueza de momentum.

O preço teve uma breve recuperação até 99,0920, mas logo encontrou resistência e recuou para uma mínima de 97,6229, com o mercado oscilando entre 97,50 e 98,50 desde maio. Tecnicamente, a marca de 98 funciona como um suporte psicológico importante; se mantido, pode ocorrer uma tentativa de recuperação até a linha média; caso o suporte em 97,5058 seja rompido, o espaço de queda pode se ampliar. Os operadores observam a direção da ruptura após o estreitamento das Bandas de Bollinger e se o MACD apresenta sinais de divergência.

Principais bancos de investimento revisam para baixo as expectativas de cortes de juros do Fed em 2026

O Bank of America Global Research e o Goldman Sachs foram as últimas instituições a ajustarem suas previsões. No relatório de 8 de maio, o Bank of America eliminou completamente a previsão de corte de juros do Fed em 2026, passando a esperar cortes de 25 pontos-base em julho e setembro de 2027. O Goldman Sachs, por sua vez, adiou a primeira redução de juros de setembro de 2026 para dezembro, e uma segunda em março de 2027.

Ambas as instituições destacam que os altos preços de energia mantêm o PCE núcleo em torno de 3% ano a ano, bem acima da meta de 2%, e que o mercado de trabalho não enfraqueceu o suficiente, dificultando o início de um ciclo de afrouxamento pelo Fed em 2026. Outras previsões de bancos de investimento também divergem, com algumas instituições prevendo zero cortes em 2026, enquanto outras ainda esperam um afrouxamento limitado, mas a tendência geral é de adiamento, não de aceleração.

Previsões anteriores Previsões revisadas para o primeiro corte de juros em 2026 Total de cortes previstos

Esses ajustes refletem uma maior precificação de uma trajetória de juros mais alta e mais prolongada.

Perspectivas de política monetária diante de forte mercado de trabalho e pressões inflacionárias

Em abril, o criação de empregos não agrícola aumentou em 115 mil, muito acima das expectativas, com a taxa de desemprego permanecendo em 4,3%, enquanto os salários continuam crescendo, demonstrando uma resiliência do mercado de trabalho superior ao esperado. A reunião do Fed em 29 de abril manteve a taxa de juros em 3,50%-3,75% com uma votação incomum de 8 a 4. Quanto à inflação, os custos de energia continuam elevando o PCE de março, com a leitura núcleo próxima de 3%.

O próximo presidente do Fed, Waller, tende a preferir uma política de juros mais baixos, mas várias instituições financeiras destacam que os dados atuais não suportam ações imediatas. Os operadores observam que os membros do Fed reiteram a dependência dos dados, e qualquer corte de juros exigirá sinais claros de que a inflação está recuando de forma sustentada e o mercado de trabalho está claramente desacelerando. Atualmente, a ferramenta CME FedWatch indica que a probabilidade de manter a taxa atual ao longo do ano ainda predomina.

Impacto do aumento dos preços de energia e fatores geopolíticos no índice do dólar

A situação no Oriente Médio já dura dez semanas, e os preços de energia aumentaram significativamente, elevando diretamente os custos de importação dos EUA e as expectativas inflacionárias gerais. A alta do petróleo não só afeta a composição do PCE, mas também se transmite pela cadeia de suprimentos para a inflação núcleo, levando o Fed a manter uma postura cautelosa. Como moeda de reserva, o dólar mantém uma vantagem relativa devido ao diferencial de juros elevado, mesmo com a recente queda de preços, o suporte fundamental ainda não desapareceu completamente.

Os operadores continuam monitorando os próximos dados de emprego, IPC e os desenvolvimentos geopolíticos, pois essas variáveis determinarão se o índice do dólar poderá romper a faixa de 98 ou se continuará a oscilar, bem como a amplitude dessas oscilações.

Perguntas frequentes

Pergunta 1: Por que os principais bancos de investimento estão adiando as previsões de cortes de juros do Fed em 2026?

Resposta: A principal razão é a persistência da inflação devido aos altos preços de energia, com o PCE núcleo esperado em torno de 3% ao longo do ano, bem acima da meta de 2%. Além disso, o mercado de trabalho permanece forte, com criação de empregos acima do esperado e taxa de desemprego estável em 4,3%. Os bancos de investimento acreditam que é necessário aguardar a resolução da crise do petróleo, uma queda clara na inflação mensal e o enfraquecimento do mercado de trabalho antes de iniciar cortes, o que levou a adiar a primeira ação para o final de 2026 ou 2027.

Pergunta 2: Qual o potencial impacto da nomeação de Waller como presidente do Fed na política monetária?

Resposta: A análise indica que Waller tende a preferir uma trajetória de juros mais baixos, mas os dados atuais não suportam ações imediatas. Os bancos de investimento enfatizam que a política continuará altamente dependente dos dados, e somente quando a inflação estiver próxima da meta e o mercado de trabalho mostrar sinais claros de desaceleração é que o Fed poderá adotar uma postura mais acomodatícia. Assim, a lógica de sustentação do dólar com juros elevados provavelmente continuará no curto prazo.