A Constellation Energy é uma compra após o seu último relatório de lucros?

Constellation Energy (CEG 2,04%) foi desmembrada da Exelon em 2022. Na altura, poucos investidores viam a separação como algo transformador. Afinal, a Constellation era uma utilities. Um negócio estável, mas pouco empolgante, herdando uma frota de centrais nucleares e ativos de geração de energia da Exelon.

Quatro anos depois, a narrativa parece dramaticamente diferente, com a Constellation a estar no centro do boom da inteligência artificial (IA) e da corrida para garantir energia fiável para centros de dados de escala hyperscale. Os últimos resultados da Constellation reforçam essa visão, e se houver alguma dúvida sobre se a ação é uma oportunidade de compra, os seus números e perspetivas devem esclarecer isso para os investidores.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

O grande impulso da Calpine

A Constellation divulgou os seus resultados do primeiro trimestre a 11 de maio. Os lucros ajustados por ação (EPS) do Q1 de $2,74 aumentaram significativamente em relação aos $2,14 do ano anterior, enquanto o lucro líquido segundo GAAP disparou para $1,6 mil milhões, contra apenas $118 milhões no Q1 de 2025. A receita aumentou 64% em relação ao ano anterior, atingindo $11 mil milhões.

Os números principais parecem dramáticos, mas grande parte desse aumento pode ser atribuída principalmente à aquisição da Calpine.

A Constellation já era a maior empresa de energia nuclear nos EUA. Em janeiro de 2026, deu um grande salto de crescimento ao adquirir a Calpine, o maior gerador de eletricidade a partir de gás natural e ativos geotérmicos nos EUA, numa operação de $16,4 mil milhões.

Com esta movimentação, a Constellation tornou-se a maior produtora de energia privada do mundo. Este foi o primeiro trimestre completo com a Calpine totalmente integrada, e os números comprovam isso.

Além disso, dois projetos atingiram marcos importantes durante o trimestre.

Expandir

NASDAQ: CEG

Constellation Energy

Variação de hoje

(-2,04%) $-6,21

Preço atual

$297,42

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$110B

Variação do dia

$289,00 - $317,74

Variação de 52 semanas

$243,30 - $412,70

Volume

253K

Média de volume

3,2M

Margem bruta

17,35%

Rendimento de dividendos

0,52%

O projeto solar Pastoria de 105 megawatts (MW), o maior projeto de energia renovável contratado pelo Departamento de Recursos Hídricos da Califórnia (DWR), foi comissionado a 16 de abril. O Centro de Energia Pin Oak Creek, por sua vez, começou operações comerciais a 30 de abril. Trata-se de uma instalação de gás natural que fornece energia à rede do Conselho de Confiabilidade Elétrica do Texas (ERCOT).

Notavelmente, a Calpine supervisiona ambos os projetos.

Cada vez mais centros de dados estão a assinar contratos com a Constellation

No primeiro trimestre, a Constellation também assinou um acordo de 380 MW com o desenvolvedor e operador de centros de dados, CyrusOne, para um centro de dados no Texas. Já garantiu outro contrato de 380 MW para a fase 2, e esses acordos somam-se aos contratos de 400 MW que a CyrusOne assinou com a Calpine em 2025.

Com o crescimento explosivo da IA, os hyperscalers como a Microsoft e a Meta, e os operadores de centros de dados estão de repente a correr para garantir enormes quantidades de eletricidade fiável, ininterrupta, 24/7. Isso tornou a energia nuclear extremamente valiosa, uma área onde a Constellation já detém uma posição dominante.

Tão importante quanto isso é o gás natural, especialmente para satisfazer as necessidades imediatas de energia no local dos centros de dados através de soluções como turbinas a gás. A Calpine expandiu significativamente as capacidades da Constellation nesta área, transformando efetivamente a empresa numa jogadora de infraestrutura de IA em grande escala.

A ação da Constellation Energy é uma compra?

Para 2026, a gestão reafirmou a sua orientação de lucros ajustados para o ano inteiro de $11 a $12 por ação, ou quase 23% de crescimento na média. Até 2029, projeta que o EPS ajustado básico cresça a uma taxa anualizada de 20%.

O que é EPS básico? São os lucros estáveis e previsíveis provenientes de contratos de longo prazo, que representam cerca de 60% a 70% do total da receita da Constellation. Os restantes 30% a 40% são os lucros extras que a Constellation poderia obter com preços de energia mais elevados e margens comerciais crescentes (o lucro que obtém de clientes comerciais como centros de dados de IA).

Digamos apenas que, mesmo esse crescimento projetado de 20% nos lucros pode ser conservador, especialmente se a Constellation continuar a assegurar contratos de grande escala com hyperscalers. Já possui acordos de longo prazo com a Meta e a Microsoft, reforçando a sua posição no centro do boom de procura de energia impulsionado pela IA. Para investidores de longo prazo, o último relatório de lucros reforça ainda mais a ideia de que a Constellation Energy continua a ser uma oportunidade de compra atraente.