Sábado, assistindo à assembleia geral de acionistas anual da Berkshire Hathaway em Omaha, senti algo realmente importante. Warren Buffett, com 95 anos, está agora realmente se afastando do palco principal. Foi o momento de passar completamente a presidência da assembleia, que ele liderou por 60 anos, para Greg Abel.

A parte mais simbólica foi a configuração do palco. Abel presidia as perguntas e respostas no centro, enquanto Warren Buffett estava sentado na plateia. A aparição de CEOs de subsidiárias como Ajit Jain, Katie Paterson e Adam Johnson no palco, respondendo juntos, mostrou claramente a transição de uma "carisma pessoal" para um "sistema organizacional". Foi impressionante ver Buffett elogiar Abel na abertura, dizendo que tudo foi "100% bem-sucedido", o que revelou sua confiança na sucessão.

No aspecto de resultados, também houve muitos pontos de destaque. O lucro operacional do primeiro trimestre aumentou 18%, atingindo 11,3 bilhões de dólares, e a reserva de caixa atingiu um recorde de 397 bilhões de dólares. Esses números não são apenas cifras, representam a liberdade operacional da Berkshire. Abel também destacou isso — a posição de esperar por oportunidades sem estar sob controle de alguém.

A parte de inteligência artificial também foi interessante. Abel deixou claro: "Não faremos IA por IA". Isso contrasta com outros CEOs de empresas que se deixam levar pela tendência de IA. Mas o mais curioso foi que, antes da sessão de perguntas, foi exibido um vídeo de Warren Buffett com deepfake. Era uma pergunta sobre por que manter ações da Berkshire a longo prazo, e esse vídeo serviu como uma ferramenta educativa que evidenciou os riscos de cibersegurança baseados em IA. Abel comentou que "isso nos dá uma sensação de alerta", o que foi uma boa observação.

Na estratégia de portfólio, a filosofia da Berkshire ficou bem clara. Abel apontou a Apple, American Express, Moody’s e Coca-Cola como suas quatro principais empresas, além de destacar investimentos nas cinco maiores trading companies do Japão. A explicação de que Warren Buffett investiu inicialmente na Apple não por ser uma ação de tecnologia, mas por entender "quanto valor os consumidores atribuem ao produto", foi bastante impactante. Essa é a essência da filosofia de investimento da Berkshire.

Nas perguntas sobre alocação de capital, as respostas de Abel e Jain também chamaram atenção. Especialmente Jain, que disse que o verdadeiro sucesso no setor de seguros é a capacidade de dizer "não". Isso enfatiza paciência e disciplina, e envia a mensagem de que, se o ambiente de investimento não estiver ideal, é melhor esperar por oportunidades.

A parte de filosofia de gestão também foi interessante. Abel destacou que a Berkshire é uma "empresa diversificada, descentralizada, mas altamente eficiente". A ausência de uma hierarquia burocrática é fundamental. E a disposição de vender negócios com disputas trabalhistas ou riscos reputacionais mostra uma abordagem prática de gestão.

Também foi abordada a incerteza geopolítica e as tarifas comerciais. CEOs de subsidiárias disseram estar preparados para lidar com essas situações. O CEO da BNSF Railway explicou que, no início de 2025, haverá aumento de cargas antes das tarifas entrarem em vigor, seguido de uma estabilização. O CEO da NetJets afirmou que "empresas que lidaram com tarifas por 100 anos vão resolver também desta vez".

Outro ponto importante foi o crescimento de centros de dados e demanda por energia. Abel afirmou que o boom de IA está criando uma grande oportunidade de crescimento para os data centers. Atualmente, eles representam cerca de 8% da carga máxima, mas espera-se que cresçam mais de 50% nos próximos cinco anos.

A participação dos acionistas foi menor do que nos anos anteriores, o que parece simbolizar o fim da era Buffett. Mas, ao ver Abel circulando pelo lobby, visitando todos os estandes e interagindo com os acionistas, deu a impressão de que a nova liderança também consegue se conectar com os investidores.

No final, a mensagem principal desta assembleia é clara: a era de Warren Buffett acabou, mas a cultura e os valores da Berkshire continuam. Abel destacou a necessidade de estar atento às "três toxinas": arrogância, burocracia e vaidade, e deixou claro que, com 397 bilhões de dólares em caixa, espera pacientemente por boas oportunidades. Essa, na essência, é a verdadeira filosofia de investimento da Berkshire.