Nos últimos dias, o conteúdo da audiência pública do presidente do Fed, Walsch, tem sido tema de discussão, mas, honestamente, acho que é um desenvolvimento bastante interessante.

O que é fascinante é que esta pessoa possui mais de 130 milhões de dólares em ativos. Se for nomeado presidente, será o presidente mais rico da história do Conselho do Federal Reserve. Além disso, ao olhar para o portfólio, ele investe diretamente em protocolos DeFi como Compound e dYdX, e em várias blockchains como Solana. É evidente que ele tem um interesse bastante elevado em ativos digitais.

Só que aqui está o ponto interessante. Entre 2006 e 2011, quando foi membro do Conselho do Federal Reserve, foi um dos principais defensores da política de combate à inflação. Mesmo durante a crise financeira, ele alertava várias vezes sobre riscos inflacionários nas reuniões do FOMC. Era um forte opositor de medidas de afrouxamento quantitativo. Mas, em 2025, ele começou a afirmar que a IA poderia ser um fator deflacionário. Citando exemplos da era Greenspan nos anos 1990, argumenta que, se a produtividade aumentar, a inflação será controlada.

O lado do Partido Democrata acusa-o de ter mudado de posição, mas Walsch afirma que mantém uma coerência. Tecnicamente, sua lógica faz sentido, mas o mercado está apreensivo. Isso porque ele pode, ao mesmo tempo, promover tanto o aperto quantitativo quanto cortes de juros. Ele critica o balanço de 6,7 trilhões de dólares como "inflacionário", enquanto sugere uma redução de juros. Uma situação em que ele retira liquidez, mas ao mesmo tempo sinaliza afrouxamento. Para o mercado, isso é uma situação bastante complexa.

Após a audiência, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA subiu, provavelmente porque o mercado já precificou essa incerteza.

Outro ponto que estou de olho é a proposta de reforma estatística dele. Ele sugere substituir o atual framework do CPI por dados de preços em tempo real de dezenas de bilhões de itens. E propõe usar stablecoins e dados de preços on-chain como indicadores auxiliares. Isso não é apenas uma reforma técnica, mas uma tentativa de incorporar ativos digitais como infraestrutura para a política econômica. O motivo de ele possuir uma grande quantidade de ativos digitais também pode ser entendido aqui.

A questão da independência também é interessante. O senador Warren questionou a pressão de Trump, mas Walsch respondeu que "a independência não é algo que se conquista automaticamente por lei, mas sim ao implementar políticas corretas". Ele afirma que a inflação de 2021-2022 foi resultado de erros de julgamento do próprio Federal Reserve, e não de Trump. Essa lógica parece ser consistente desde 2010.

Por outro lado, a ameaça à independência não vem só de Trump, mas também do deputado Tillis, do Partido Republicano. A possibilidade de atrasos na aprovação de Walsch devido à investigação criminal do presidente Powell também existe.

No final, parece que a nomeação de Walsch como presidente do Fed dependerá de como a coerência na política e a confiança do mercado irão se equilibrar. A teoria de que a IA pode gerar deflação, a implementação simultânea de aperto quantitativo e cortes de juros, e a reforma estatística com ativos digitais — tudo faz sentido na teoria, mas sua execução prática é outra história. Acredito que o mercado já está incorporando essa incerteza de forma robusta.