【CRCL Desempenho】Lucro por ação do Circle no primeiro trimestre supera as expectativas, volume de negociação de USDC aumenta 2,6 vezes Preço das ações sobe quase 13%

Emissor de stablecoins Circle Internet Group (EUA: CRCL) anuncia resultados do primeiro trimestre, com receitas totais e receitas de reserva a crescerem 20% ano a ano para 694 milhões de dólares, abaixo das expectativas de mercado de cerca de 720 milhões de dólares; o lucro por ação das operações contínuas foi de 0,21 dólares, acima das expectativas de mercado de aproximadamente 0,18 a 0,19 dólares; EBITDA ajustado cresceu 24% ao ano para 151 milhões de dólares, também acima da previsão de mercado de 138 milhões de dólares. Os resultados foram mistos, mas o desempenho de lucros superior às expectativas impulsionou a valorização das ações, com o preço da Circle a subir quase 13% posteriormente, atingindo 128 dólares.

Aumento na circulação do USDC e queda na taxa de retorno de reserva pressionam receitas

O modelo de lucro principal da Circle consiste em investir os ativos de reserva que suportam o stablecoin USDC, emitido nos EUA, em títulos do governo americano e outros ativos, obtendo assim receitas de juros. Portanto, o aumento na circulação do USDC amplia a base de receitas da empresa; mas, se as taxas de juros caírem ou a taxa de retorno de reserva diminuir, isso afetará diretamente o crescimento das receitas.

Ao final do trimestre, a circulação do USDC na Circle atingiu 77 bilhões de dólares, um aumento de 28% ao ano; o volume de transações na blockchain do USDC no primeiro trimestre atingiu 21,5 trilhões de dólares, um aumento de 263% ao ano. No entanto, a taxa de retorno de reserva caiu 66 pontos base para 3,5%, abaixo da expectativa de mercado de 3,56%.

Durante o período, beneficiada pelo crescimento médio de 39% na circulação do USDC ao ano, a receita de reserva aumentou 17% ao ano para 653 milhões de dólares; outras receitas também dobraram, atingindo 42 milhões de dólares, impulsionadas pelo crescimento de receitas de assinaturas, serviços e transações.

Receitas abaixo do esperado, mas a qualidade das receitas principais supera as orientações

As receitas do primeiro trimestre da Circle ficaram abaixo do esperado, mas a margem de receita líquida após custos de distribuição e transação (RLDC) foi melhor. A margem RLDC do primeiro trimestre foi de 41%, acima da orientação anual de 38% a 40%. Este indicador reflete quanto a empresa consegue reter de receita após deduzir custos de distribuição pagos a plataformas parceiras como Coinbase, bem como custos relacionados às transações, sendo considerado um importante indicador de rentabilidade da Circle.

O diretor financeiro Jeremy Fox-Geen afirmou na teleconferência que o crescimento de outras receitas, o aumento do USDC na plataforma Coinbase e a moderada redução de alguns canais de alta recompensa ajudaram a explicar o desempenho da margem RLDC no primeiro trimestre. Em outras palavras, embora as receitas do trimestre não tenham atingido as expectativas, a capacidade de converter receitas em lucros ainda é considerada sólida em relação às metas anuais da gestão.

A Circle mantém suas orientações anuais, prevendo que a circulação do USDC possa atingir uma taxa de crescimento composta anual de 40% ao longo de vários anos; para 2026, outras receitas devem variar entre 150 milhões e 170 milhões de dólares; a margem RLDC deve ficar entre 38% e 40%; e as despesas operacionais ajustadas entre 570 milhões e 585 milhões de dólares. No entanto, a empresa indicou que as orientações atuais não incluem o impacto financeiro da pré-venda do token ARC, do programa de incentivos Arc e das futuras fontes de receita do Arc.

Pré-venda do Arc arrecada 222 milhões de dólares, impulsionada por pagamentos via IA

No mesmo dia, a Circle anunciou que a pré-venda do token ARC arrecadou 222 milhões de dólares, avaliada em 3 bilhões de dólares em valor total de rede totalmente diluído, com investidores incluindo a16z crypto, BlackRock, Apollo Funds, Ark Invest, Intercontinental Exchange e Standard Chartered Ventures. A Circle afirmou que a blockchain Arc apoiará aplicações financeiras de stablecoins, incluindo pagamentos transfronteiriços e liquidação de mercados de capitais.

A Circle também lançou o Circle Agent Stack, uma plataforma voltada para cenários de pagamento por IA, permitindo que agentes de IA detenham ativos, busquem serviços e realizem transações programadas usando USDC. O CEO Jeremy Allaire afirmou na teleconferência que a tecnologia de agentes de IA evoluiu rapidamente nos últimos meses, e as conversas com empresas, instituições financeiras e principais parceiros quase sempre envolvem aplicações de inteligência artificial baseada em agentes. O analista do Citigroup, Peter Christiansen, comentou que a Circle, com seu modelo de “stablecoin mais plataforma de serviços completa”, tem potencial para se tornar a plataforma padrão de liquidação para negócios de IA. A empresa está atualmente tentando expandir o USDC de uma ferramenta de negociação de criptomoedas para uma infraestrutura de pagamento, liquidação e transações de IA, tornando-se um foco de atenção para o crescimento de médio a longo prazo.