O estado do Texas finalmente agiu. O governador Greg Abbott assinou o projeto de lei SB21, tornando-se o primeiro estado a estabelecer um fundo de reserva de Bitcoin financiado publicamente e independente. Arizona e New Hampshire também aprovaram propostas semelhantes, mas a diferença do Texas é que, além de aprovar, alocou efetivamente 10 milhões de dólares para um orçamento de dois anos. Este fundo é gerido pelo auditor estadual e existe de forma independente do sistema financeiro tradicional.

O destaque é a lei relacionada HB4488. Ela isenta legalmente o fundo de reserva de Bitcoin do mecanismo de "limpeza de fundos" do estado. Ou seja, o fundo não pode ser desviado para fins fiscais gerais. Ainda mais interessante, há uma disposição que mantém a posição legal do fundo mesmo que não se compre Bitcoin até o verão do próximo ano.

Ao analisar o conteúdo do SB21, fica claro que o Texas posiciona o Bitcoin como uma medida contra a inflação e uma proteção contra flutuações econômicas. A proposta dá ao auditor estadual flexibilidade para investir, trocar, vender e administrar os ativos, incluindo contratos com custodiante certificado com tecnologia de carteira fria. Além disso, é permitido o uso de derivativos, indicando uma estratégia financeira mais sofisticada do que simplesmente comprar Bitcoin.

Provedores de liquidez qualificados devem atender a critérios rigorosos: possuir licença federal ou estadual, apresentar demonstrações financeiras auditadas, ter mais de cinco anos de experiência em negociações de criptoativos e estabelecer escritório no Texas. Por outro lado, a definição de custodiante é mais flexível, provavelmente para incentivar a concorrência. Instituições como Coinbase, Fidelity e Anchorage oferecem soluções, e o auditor estadual junto com a Texas Treasury Trust Company precisarão avaliar esses diferentes modelos em um processo de aprendizagem.

O ponto de vista do deputado Giovanni Caprilione, envolvido na redação da lei, é particularmente interessante. Ele fundou o Texas Bullion Depository há cerca de oito anos, promovendo a custódia de ouro e prata. A reserva de Bitcoin também é uma extensão dessa filosofia, baseada na ideia de que indivíduos devem poder administrar seus ativos sem interferência regulatória federal. Segundo ele, a reserva estratégica de Bitcoin e o depósito de ouro não são concorrentes, mas complementares, ambos oferecendo recursos escassos e valiosos para proteção contra a inflação.

O investimento de 10 milhões de dólares do Texas representa apenas 0,00004% do orçamento anual. Alguns consideram isso uma "investigação discreta". O mais importante é que o escritório do auditor esteja equipado para trabalhar com gestores qualificados, garantindo armazenamento seguro e auditorias de conformidade. O presidente da Texas Blockchain Council, Lee Bratcher, mencionou que realiza reuniões mensais com empresas, apoiando candidaturas a RFP de empresas de criptomoedas. No futuro, espera-se que o auditor possa não apenas manter ETFs, mas também armazenar Bitcoin físico diretamente e gerenciar as chaves privadas.

Na verdade, essa iniciativa do Texas faz parte de um contexto maior. Em resposta às políticas federais do presidente Trump relacionadas à reserva de Bitcoin, vários estados nos EUA estão adotando leis de reserva de BTC. Em 25 de junho, o Arizona aprovou a HB2324, a "Lei de Reserva de Bitcoin". Comparado ao Congresso federal, a eficiência dos governos estaduais é notável: enquanto o Congresso aprovou cerca de 18 leis, o Texas aprovou aproximadamente 1200.

A análise do advogado Zak Shapiro, do Bitcoin Policy Institute, também é relevante. O governo federal tem autoridade para emitir títulos do Tesouro e imprimir dólares, mas os estados não. Contudo, os estados assumem responsabilidades de longo prazo, como fundos de pensão e infraestrutura, e precisam resistir à pressão de desvalorização da moeda. Assim, a estratégia de reserva de Bitcoin tem um papel importante na preservação do valor do dinheiro público e na proteção contra a inflação.

A iniciativa do Texas não é apenas um experimento isolado, mas parte de uma estratégia de soberania financeira dos EUA. Os governos estaduais funcionam como "laboratórios de políticas", podendo testar novas medidas de forma mais rápida e alinhada à opinião pública, aproveitando a força do federalismo americano. O que se seguirá, com outros estados adotando medidas semelhantes e a gestão do fundo do Texas, será um ponto de atenção.