A cena na conferência Bitcoin 2026 é emblemática. O stand de Michael Saylor estava lotado, mas, por outro lado, a MetaPlanet também chamava atenção. Esta empresa japonesa cotada em bolsa tem atraído o mercado não só com campanhas publicitárias chamativas em Las Vegas, mas também com uma postura contrária à tendência de baixa, aumentando suas compras de Bitcoin mesmo em mercados fracos.

Ao observar os movimentos das ações da MetaPlanet, fica bastante interessante. A empresa, que atualmente possui 40.177 BTC, cresceu para se tornar a terceira maior no mundo e a maior na Ásia em termos de finanças com Bitcoin. Apenas no primeiro trimestre de 2026, comprou 5.075 BTC a uma média de aproximadamente 79.898 dólares, totalizando um investimento de cerca de 405 milhões de dólares. Seus objetivos de longo prazo também são ambiciosos, mirando 100 mil BTC até o final de 2026 e 210 mil BTC até o final de 2027 (equivalente a 1% da oferta mundial).

O que merece destaque é que a empresa não está apenas aumentando suas posições, mas tentando construir uma estrutura de três motores de receita. Mantém cerca de 35.102 BTC como reserva de núcleo de forma permanente, realiza captação de recursos com baixo custo usando Bitcoin como garantia, e consegue pagar mais de 1 bilhão de dólares em dívidas. Além disso, implementa estratégias de derivativos para gerar fluxo de caixa estável. Como resultado, a receita de 2025 aumentou 738,3% em relação ao ano anterior, atingindo 8,9 bilhões de ienes, e o lucro operacional cresceu 1.694,5%.

No entanto, a situação atual é difícil. A MetaPlanet tem uma perda não realizada de aproximadamente 490 milhões de dólares com suas posições em BTC, suas ações caíram mais de 22% desde o início do ano e 83,5% desde a máxima. A capitalização de mercado caiu para cerca de 2,8 bilhões de dólares, ficando bem abaixo do valor dos BTC que possui.

Além disso, surgiram novos desafios. O grupo de bolsas de valores do Japão propôs excluir empresas que possuem mais de 50% de seus ativos em criptoativos dos principais índices. Isso pode afetar a reestruturação dos índices que incluíam a MetaPlanet, aumentando o risco de redução de fluxo de fundos passivos.

O que é interessante é que, mesmo diante dessas adversidades, a empresa não está reduzindo sua escala de negócios. Investiu 4 bilhões de ienes na infraestrutura financeira de Bitcoin por meio da criação de subsidiárias, oferece 1,6% de retorno em BTC com o cartão MetaPlanet, e constrói um mercado de crédito digital na filial de Miami. Também é bastante ativa na estratégia de marca, promovendo anúncios no estádio Sphere com um investimento diário de cerca de 450 mil dólares.

Espera-se que os custos de vendas e administração em 2026 atinjam aproximadamente 29 milhões de dólares, o que representa metade da receita total de 58 milhões de dólares. Alguns investidores criticam, dizendo que os recursos deveriam ser direcionados para comprar mais Bitcoin.

Porém, a longo prazo, apenas acumular moedas não é suficiente. Para que as ações da MetaPlanet demonstrem seu verdadeiro valor, é necessário um modelo de receita sustentável, uma gestão de capital madura e reconhecimento no mercado. A compra de Bitcoin é apenas o ponto de partida. A verdadeira questão é como construir uma empresa de crescimento sustentável ao redor dessa estratégia.