Acabei de ouvir a opinião de Arthur Hayes na Consensus e, honestamente, é uma daquelas observações que fazem você repensar toda a narrativa regulatória. O ponto principal dele é bastante direto: liquidez, não clareza regulatória, é o que realmente move o preço do Bitcoin. Não a regulamentação.

Pense bem - toda grande expansão monetária que vimos coincidiu com altas do Bitcoin. QE do Obama, o dinheiro de helicóptero de Trump no seu primeiro mandato, depois os aproximadamente 2,5 trilhões de dólares em fundos de reverse repo de Yellen, trocando títulos de longo prazo por de curto prazo durante o governo de Biden. O padrão é bastante óbvio quando você alinhá-lo.

Mas aqui é onde fica interessante. Apesar da administração Trump literalmente assinar legislação de criptomoedas e sinalizar quadros regulatórios mais claros, o Bitcoin caiu cerca de 22-25% nos últimos 18 meses. Se a regulamentação fosse o verdadeiro motor, ela não teria impulsionado os preços para cima? A desconexão é reveladora.

Hayes também trouxe à tona algo que vale a pena considerar sobre a história da família Trump com a desbancarização e congelamento de ativos - isso foi o que os fez entender a proposta de valor real do Bitcoin. Um ativo que existe fora do controle do Estado. Porque, se o Bitcoin se tornar apenas mais uma linha no balanço de um banco, ele perde toda a razão de existir em primeiro lugar.

A conclusão? Pare de esperar por clareza regulatória para fazer a diferença. Observe a oferta de dinheiro. É aí que está o verdadeiro sinal.