Recentemente, ao ver o mercado de previsão da eleição presidencial dos EUA de 2028 na Polymarket, descobri uma situação bastante absurda.

Os traders parecem especialmente gostar de apostar naqueles candidatos que quase não têm chance de ganhar. Elon Musk, embora não seja elegível para concorrer (pois não nasceu nos EUA), teve apostas na Polymarket que chegaram a 23 milhões de dólares. Da mesma forma, o prefeito de Nova York, Zohran Mamdani, que também não atende aos requisitos, atraiu apostas de 18 milhões de dólares. E isso não é tudo, estrelas do basquete como LeBron James e estrelas como Kim Kardashian, que nem sequer estão na lista de candidatos, tiveram volumes de negociação de 48 milhões e 34 milhões de dólares, respectivamente.

Ainda mais impressionante, candidatos com menos de 1% de chance de vitória acumulam um volume de negociação de cerca de 386 milhões de dólares, representando mais de dois terços do volume total do mercado da eleição de 2028. Isso significa que a maior parte do dinheiro está indo para os candidatos com menor probabilidade de ganhar.

Minha primeira reação foi: como isso é possível? Até que vi algumas explicações de traders e entendi — a Polymarket está prestes a lançar seu próprio token e planeja fazer um airdrop. Muitos especulam que a quantidade final de tokens recebidos pode estar vinculada ao volume de negociações ativas. Em outras palavras, mesmo que você aposte em Elon Musk como presidente, algo que provavelmente nunca acontecerá, basta fazer muitas negociações para aumentar sua participação de tokens. Assim, fazer muitas transações com pouco dinheiro se torna uma estratégia de “fazer volume” ou “刷单”.

Embora a equipe da Polymarket tenha confirmado a existência de tokens e airdrops, eles têm sido vagos quanto ao mecanismo de distribuição. Essa postura ambígua, na verdade, faz parecer que há algo suspeito.

Curiosamente, a situação na Kalshi, concorrente da Polymarket, é completamente diferente. No mercado de eleição presidencial na Kalshi, as negociações estão claramente concentradas nos candidatos mais populares. A participação de Marco Rubio é de 10,6%, enquanto na Polymarket é apenas 1,7%. Tim Walz na Kalshi representa 0,7%, mas na Polymarket chega a 7,4%. As pessoas que mais negociam na Polymarket simplesmente não aparecem na Kalshi.

Essa grande discrepância indica que o padrão de negociação na Polymarket pode realmente estar com problemas. À primeira vista, parece que os usuários estão fazendo previsões, mas na verdade muitos podem estar apenas fazendo volume de negociação para garantir airdrops futuros de tokens. O fundador da plataforma já afirmou que se considera uma “máquina de verdade do mundo”, mas, na realidade, esse mercado parece mais um laboratório de economia de tokens.