Acabei de analisar toda esta história do Trump e Bitcoin e, honestamente, os números são incríveis. A riqueza pessoal de Eric Trump passou de cerca de $190M para $280M em menos de um ano, enquanto os investidores comuns perderam aproximadamente 500 milhões de dólares coletivamente. É um tipo de transferência de riqueza que faz questionar o que realmente aconteceu nos bastidores.

Então, aqui está o que há sobre o jogo de Bitcoin deles - o Bitcoin americano foi comercializado como uma máquina de imprimir dinheiro incrível. Eric continuava a dizer que podiam minerar Bitcoin por cerca de 57-58 mil dólares por moeda, quando o preço de mercado era o dobro disso. Parece incrível, certo? Exceto que essa não é a história completa.

A Forbes investigou os números reais e descobriu algo interessante: apenas 30% do Bitcoin que eles possuem foi realmente minerado. Os outros 70%? Comprados através da venda de ações altamente supervalorizadas para investidores de varejo. Quando você considera todos os custos - equipamentos, marketing, alocação de capital - o custo real por moeda estava mais próximo de 92 mil dólares. Isso é muito mais do que Eric dizia às pessoas.

A estrutura de financiamento que eles criaram é particularmente inteligente. Eles usaram um sistema de pagamento baseado em opções, onde, se os preços do Bitcoin caírem, podem pagar pelos equipamentos com o Bitcoin que supostamente mineraram, em vez de dinheiro. O problema é que eles comprometeram cerca de 3.090 Bitcoins para compras de equipamentos, mas mineraram apenas cerca de 1.800. Se os preços não se recuperarem, literalmente todo o Bitcoin minerado será usado para pagar as máquinas, deixando nada para trás. É como minerar Bitcoin só para pagar pelo privilégio de minerar Bitcoin.

A jogada real neste jogo de Bitcoin foi a venda de ações. Dentro de semanas após abrir o capital no auge do hype, começaram a vender ações - primeiro 11 milhões a 8 dólares cada, depois mais 7 milhões a 6 dólares, e uma venda massiva de 47 milhões a 2,25 dólares. Cada vez, usaram o dinheiro para comprar mais Bitcoin. Arbitragem clássica: impulsionar a ação com o nome de Trump, vender a preços inflacionados, repetir.

O preço das ações caiu 92% desde o pico. Investidores que acreditaram na narrativa foram completamente destruídos. Mas Eric e os insiders? Eles têm feito saques o tempo todo. Quando você controla a narrativa e o timing, você vence. Todo mundo perde.

O que é impressionante é o quão transparente isso realmente é quando você olha para os documentos. Os próprios documentos da empresa basicamente contam toda a história - só precisa ler nas entrelinhas. A pergunta que todo mundo está fazendo agora: o que acontece se o Bitcoin não se recuperar 35%, como Eric pode estar esperando? Porque isso é aproximadamente o que precisa acontecer para que tudo isso funcione para qualquer pessoa que não seja quem já ficou rico.