Recentemente, quem acompanha as negociações de Bitcoin deve ter sentido o quão difícil tem sido esta volatilidade. O BTC tem sido repetidamente impedido de ultrapassar a barreira dos 80 mil dólares, chegando a cair abaixo de 76 mil dólares, e agora oscila entre 76.300 e 77.000 dólares, sem que nem os compradores nem os vendedores pareçam confiantes.

Olhar para o panorama macroeconómico ajuda a entender, de fato, o quão caótico está tudo. Os três principais índices da bolsa de Nova York fecharam em queda, sendo que o Nasdaq caiu quase 1%, principalmente porque as ações de tecnologia ficaram um pouco confusas devido ao episódio OpenAI. Ouvi dizer que eles não atingiram as expectativas internas de usuários ativos semanais e receita, o que gerou dúvidas no mercado sobre o retorno dos enormes investimentos em IA dessas gigantes tecnológicas. O índice de semicondutores caiu 3,6%, com Oracle e Nvidia também em baixa, e a SoftBank ainda mais, devido à pressão dos investimentos na OpenAI, levando o mercado japonês a despencar quase 10%.

A situação no Oriente Médio também está bastante tensa, com a proposta de paz do Irã não sendo bem recebida pelos EUA, levando a um aumento no preço do petróleo. A Citi estabeleceu o preço-alvo do petróleo Brent em 120 dólares, e alguns analistas até acreditam que, se o conflito se estender até o verão, pode chegar a 150 dólares. Com esse risco de prêmio, o ouro não subiu, na verdade caiu abaixo de 4.600 dólares, e a prata caiu mais de 3%, indicando que o capital está sendo redistribuído entre energia e inflação.

As expectativas de corte de juros continuam a diminuir, e o mercado já precifica uma redução de juros em 2026 bastante reduzida. Esta semana, é provável que o FOMC mantenha a taxa de juros entre 3,5% e 3,75%, e Powell pode estar fazendo sua última reunião de decisão de política monetária.

Voltando à análise técnica do Bitcoin, notei alguns sinais que merecem atenção. Nos últimos três dias, os detentores de curto prazo transferiram quase 150 mil BTC para as exchanges, indicando uma forte pressão de venda, com muitos querendo sair no topo. O índice de spread de uma exchange centralizada (CEX) virou negativo pela primeira vez em três semanas, sinalizando que a demanda no mercado à vista dos EUA começou a enfraquecer. O sentimento de pânico no mercado de opções também se espalhou, com opções de venda deep out-of-the-money sendo compradas freneticamente, e a volatilidade implícita subiu para 38,13%.

A lógica dos vendedores a descoberto parece bastante clara — os dados de liquidez de curto prazo e on-chain acendem sinais de alerta. O BTC já quebrou a zona de liquidez de 77.300 dólares, e os touros agora precisam defender a zona de suporte entre 74.500 e 75.500 dólares; caso contrário, a probabilidade de cair abaixo de 70 mil dólares aumenta significativamente. Alguns analistas apontam que o suporte em 77.400 dólares virou resistência, e se o preço rebotar até 76.800-77.400 dólares e for rejeitado novamente, pode continuar a operar em direção a pontos de alta liquidez mais baixos.

Por outro lado, os touros também têm seus argumentos. Alguns investidores institucionais acreditam que o Bitcoin está subvalorizado, com cerca de 75% das instituições e 71% dos investidores comuns compartilhando essa visão. A média móvel mensal do Bitcoin está formando um padrão de "Estrela da Manhã", e nos últimos três anos, padrões de alta semelhantes marcaram pontos de inflexão macroeconômica. Desde que o preço se mantenha acima de 73.000 dólares, a estrutura ainda tende a ser de alta. Alguns analistas acreditam que essa consolidação atual é apenas um comportamento típico antes da decisão do FOMC, e o mercado ainda pode entrar em uma fase de força.

Hoje ainda há muitas notícias importantes — Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta e Apple irão divulgar seus resultados financeiros nos próximos dois dias, representando juntos 44% do valor de mercado do S&P 500. O mercado vai focar nos gastos com IA e nos retornos desses investimentos. Além disso, vários tokens também terão desbloqueios, como OP, ZORA, GUN, KMNO, que terão grandes desbloqueios por volta de 30 de abril.

Minha sensação é que, no curto prazo, há muitos riscos, mas também não é preciso ser excessivamente pessimista. O BTC está atualmente perto de 81 mil dólares, uma correção em relação às máximas anteriores, mas, a longo prazo, os institucionais continuam a se posicionar. O mais importante é acompanhar as decisões do FOMC, os resultados das grandes empresas de tecnologia e se esses grandes desbloqueios vão gerar novas pressões de venda. O índice de medo e ganância ainda está em 26 (medo), o que geralmente indica que o sentimento do mercado ainda não entrou em colapso completo, e pode haver espaço para uma recuperação.