Recentemente, vi o relatório de investimento da BlueBay, onde o seu diretor de investimentos, Dowding, apresentou uma perspetiva bastante interessante.

Simplificando, esta instituição acredita que o Federal Reserve manterá a sua postura de pausa nas próximas semanas, mas o mais importante é que eles estão cada vez mais convencidos de que a direção de corte da taxa do dólar já está clara. Com a inflação a prever-se que comece a diminuir em 2027, a próxima etapa das taxas de juro nos EUA certamente será para baixo, e não para cima.

Por trás desta avaliação há um indicador técnico importante. Dowding mencionou que o rendimento dos títulos do Tesouro de 5 anos dos EUA dificilmente ultrapassará o nível de 4%, o que na verdade reflete que o mercado já precificou bastante a expectativa de corte das taxas do dólar.

Com base nesta lógica, a BlueBay fez um ajuste estratégico. Eles mudaram a sua operação anterior de títulos ligados à inflação para uma posição de compra direta de obrigações indexadas à inflação. Esta mudança demonstra que eles não apenas expressam verbalmente uma visão favorável ao corte das taxas do dólar, mas também estão a ajustar ativamente a sua carteira de investimentos.

Este tipo de julgamento a nível institucional ainda é digno de atenção, afinal, o volume de fundos e a profundidade de pesquisa deles estão evidentes. Se a expectativa de corte das taxas do dólar realmente se concretizar, os títulos e classes de ativos relacionados poderão reagir de forma significativa.