A venda de chá com leite preparado não está indo bem, a Xiangpiaopiao já abriu 5 lojas físicas de chá, planeja construir uma fábrica na Tailândia

Pergunta ao AI · Como as lojas de chá ao vivo podem enfrentar a concorrência de marcas de produção instantânea?

Jornalista Zhu Yiyi, Relatório Econômico do Século 21

Com o surgimento de marcas de chá ao vivo como Mixue Bingcheng, Bawang Chaji, Guming, entre outras, as principais empresas de chá com infusão no país, como Xiangpiaopiao (603711.SH), enfrentam desafios no crescimento de desempenho.

De acordo com o relatório anual de 2025 divulgado recentemente pela Xiangpiaopiao, a empresa alcançou uma receita de 2,926 bilhões de yuans, uma queda de 11% em relação ao ano anterior, com um lucro líquido atribuível aos acionistas de 95,24 milhões de yuans, uma redução de 62,38%.

Esta é a primeira vez desde a abertura de capital em 2017 que os indicadores de receita e lucro líquido apresentaram uma queda de dois dígitos simultaneamente.

Especificamente, a receita do negócio principal de infusão caiu 17,2%, atingindo 1,881 bilhões de yuans, enquanto a receita do “segunda curva de crescimento”, ou seja, o negócio de bebidas prontas para consumo, cresceu 3,27%, chegando a 1,005 bilhões de yuans, mas não conseguiu compensar totalmente a queda do negócio de infusão.

No entanto, no primeiro trimestre de 2026, o desempenho da Xiangpiaopiao se recuperou fortemente, atingindo uma receita de 878 milhões de yuans, um aumento de 51,41%, e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 93,39 milhões de yuans, revertendo prejuízo para lucro.

Queda de 17,2% no negócio de infusão, crescimento de 3,27% no negócio de bebidas prontas

Os produtos da Xiangpiaopiao podem ser divididos em duas categorias principais: infusão e consumo imediato. O segmento de infusão inclui a série clássica “Xiangpiaopiao”, a série de ingredientes de alta qualidade e outras séries; o segmento de bebidas prontas inclui produtos como copos de chá de frutas “Meco”, chá de estilo Hong Kong “Lanfangyuan”, chá de leite pronto “Xiangpiaopiao”, entre outros.

Dentre eles, o negócio de infusão, que é a base da empresa, em 2025, devido à redução na janela de vendas na alta temporada, teve uma receita de 1,881 bilhões de yuans, uma queda de 17,2% em relação ao ano anterior.

Em relação a isso, em 6 de maio, a Xiangpiaopiao explicou na plataforma de interação com investidores que a sazonalidade das vendas de produtos é influenciada por atributos como “bebidas quentes” e “presentes”, com alta correlação com o período do Ano Novo Chinês, concentrando as vendas anuais em alguns períodos do quarto trimestre e do primeiro trimestre do ano seguinte.

Na teleconferência de pesquisa institucional em 7 de maio, a empresa também mencionou que “o Ano Novo Chinês de 2025 ocorre em janeiro, enquanto o de 2026 ocorre em fevereiro, o que resultou na redução do período de alta temporada do primeiro e do quarto trimestre de 2025, e na extensão do período de alta temporada do primeiro trimestre de 2026”.

Apesar de, de 2012 a 2025, a Xiangpiaopiao manter a liderança de mercado por 14 anos consecutivos na fatia de mercado de chá de infusão em copo, os dados de vendas indicam que o mercado de chá ao vivo ainda tem impacto considerável sobre seu negócio de infusão.

De acordo com o relatório financeiro de 2025, a Xiangpiaopiao vendeu um total de 27,187 milhões de caixas de chá de infusão, o que, considerando a especificação comum de 1 caixa/30 copos, equivale a aproximadamente 816 milhões de copos vendidos. Em comparação com 2024, quando vendeu 32,785 milhões de caixas (cerca de 984 milhões de copos), isso representa uma redução de quase 168 milhões de copos em um ano.

Ao longo do tempo, o negócio de infusão teve receitas de 2,776 bilhões de yuans em 2021, 2,455 bilhões em 2022, 2,686 bilhões em 2023 e 2,271 bilhões em 2024, com taxas de crescimento de -9,49%, -11,55%, +9,37% e -15,42%, respectivamente, enfrentando desafios de crescimento.

Para superar o gargalo sazonal nas vendas de produtos de infusão, em 2025, a Xiangpiaopiao se uniu à Universidade de Medicina Tradicional Chinesa de Zhejiang para estabelecer o “Instituto de Pesquisa de Bebidas Saudáveis e Nutritivas”, e no final do terceiro trimestre de 2025 lançou um novo produto de infusão chamado “Gu Fang Wu Hong” (Chá de Leite Quente de Cinco Vermelhos).

No primeiro trimestre de 2026, a Xiangpiaopiao também lançou o “Gu Fang Ba Shu” (Chá de Infusão com Oito Relaxamentos) com função de auxílio ao sono.

Embora esses novos produtos de infusão tenham recebido feedback positivo do mercado, a empresa também admitiu na teleconferência de pesquisa institucional em 7 de maio que “os dois produtos da série de saúde Gu Fang ainda estão em fase de testes de mercado e promoção online”.

Para a Xiangpiaopiao, a chave para a diferenciação está na categoria de bebidas prontas.

A categoria de bebidas prontas, considerada a “segunda curva de crescimento” pela empresa, contribuiu com 1,005 bilhões de yuans em receita em 2025, um aumento de 3,27%, representando cerca de 34,35% da receita total.

No entanto, a receita do negócio de bebidas prontas cresceu 41% em 2023, desacelerou para 8% em 2024, e reduziu ainda mais para 3,27% em 2025.

É importante destacar que o chá de frutas Meco teve um desempenho destacado na categoria de bebidas prontas, com uma receita de 883 milhões de yuans em 2025, um aumento de 13,16%, superando a taxa de crescimento geral de 3,27% do segmento de bebidas prontas, mas um volume de quase 9 bilhões de yuans ainda é insuficiente para sustentar a base de negócios de 29 bilhões de yuans da empresa.

Para o chá de frutas Meco, a Xiangpiaopiao mencionou que, em 2025, além dos sabores principais como “Pêssego Vermelho com Toranja”, “Lima Tailandesa”, “Cereja Berry”, “Romã com Uva Branca”, “Lichia com Maracujá” e “Manga com Goiaba”, foram adicionados novos sabores como “Laranja com Jasmim” e “Amora com Jasmim”, enriquecendo ainda mais a linha de produtos.

Já abriu 5 lojas físicas de chá ao vivo

Diante do desafio de crescimento de desempenho, a Xiangpiaopiao também começou a explorar o mercado de chá ao vivo offline.

No relatório anual de 2025, a Xiangpiaopiao mencionou que, combinando com campanhas de marketing anteriores — como as lojas pop-up em Hangzhou e Chengdu —, a partir do quarto trimestre de 2025, a empresa abriu lojas físicas de chá ao vivo em Hangzhou, estendendo sua presença ao varejo experiencial offline.

Recentemente, uma visita in loco do Relatório Econômico do Século 21 revelou que a Xiangpiaopiao já abriu 5 lojas físicas de chá ao vivo em Hangzhou, incluindo a Xiangpiaopiao Chá Fresco de Folhas (Loja Xintiandi), Xiangpiaopiao Chá Fresco de Folhas (Loja Dayuecheng), Xiangpiaopiao Chá Fresco de Folhas (Loja Xicheng Yintai), Xiangpiaopiao Chá Fresco de Folhas (Loja Siji Qing) e Xiangpiaopiao Chá Fresco de Folhas (Loja Wufu Tianhong Shopping Center), distribuídas em várias áreas centrais de Hangzhou, como o centro, norte, oeste e sul.

Vale destacar que a loja Xiangpiaopiao Chá Fresco de Folhas (Loja Siji Qing) fica em frente ao Centro de Moda Jiutian, na Rua Siji Qing, ao lado de concorrentes como Guming, Mixue Bingcheng e Yidian Dian, lojas de chá ao vivo de produção instantânea.

Uma funcionária dessa loja informou ao Relatório Econômico do Século 21 que a loja “foi inaugurada no final de novembro do ano passado”.

（Loja Xiangpiaopiao Chá Fresco de Folhas Wufu Tianhong Shopping Center）

Em 11 de maio, o Relatório Econômico do Século 21 também observou que a loja Xiangpiaopiao Chá Fresco de Folhas Wufu Tianhong Shopping Center ainda exibia um cartaz de “Grande Abertura”, com promoções de 8 a 10 de maio. O andar onde a loja está localizada também conta com estabelecimentos de chá ao vivo como Bawang Chaji, Baozhu Gong, Shuxia e Linli.

Quanto às categorias de produtos, as lojas físicas de chá ao vivo da Xiangpiaopiao oferecem chá de leite com folhas frescas, chá de mistura com folhas frescas, chá de frutas com folhas frescas e chá puro com folhas frescas, com preços variando entre 5,9 e 15,9 yuans.

“Nosso objetivo ao abrir lojas é criar um espaço físico para interagir com os consumidores e reinventar a marca Xiangpiaopiao com chá feito na hora”, afirmou Jiang Xiaoying, gerente do centro de inovação da marca, que é uma “geração criada após a segunda”, em várias entrevistas desde 2025, demonstrando uma abordagem cautelosa na exploração do mercado offline.

O efeito da tentativa de explorar o mercado de chá ao vivo ainda é algo a ser observado.

Além disso, no relatório anual de 2025, a Xiangpiaopiao revelou planos de investir na Tailândia para construir uma base de produção de produtos de consumo imediato, com previsão de início de construção em 2026, buscando ampliar sua presença no mercado internacional.

“Os produtos serão posicionados como copos de frutas de alta qualidade, com sabores exóticos tropicais, sucos reais, baixo teor de açúcar e gordura zero, embalados em copos transparentes de alta qualidade, diferenciando-se dos produtos engarrafados. Além disso, a empresa pretende aproveitar as frutas tropicais de alta qualidade da Tailândia para manter custos e abastecimento estáveis, criando o diferencial de ‘origem tailandesa’”, mencionou a empresa na teleconferência de pesquisa institucional em 7 de maio.