Sabes o que é realmente bastante interessante? Ninguém está a falar sobre a temporada de altcoins já. Tipo, absolutamente ninguém.

A Santiment acabou de divulgar os seus dados de volume social e menções a "altseason" praticamente desapareceram—o ponto mais baixo em dois anos. Pensa nisso por um segundo. O termo é basicamente um termómetro para o FOMO do retalho, e quando a agulha cai tão baixo, geralmente significa que algo está prestes a mudar.

Tenho acompanhado a correlação entre estas oscilações de sentimento e a ação de preço real, e o padrão é honestamente difícil de ignorar. Sempre que o burburinho sobre a altseason explodiu nos últimos dois anos, marcou um topo local. Sempre que ficou silencioso? Seguido de uma recuperação. Não é perfeito, mas o timing continua a encaixar-se.

Entretanto, as altcoins ficaram completamente destruídas. Dogecoin caiu cerca de 56% no último ano. Solana caiu cerca de 46%. Cardano está aproximadamente 67% abaixo dos máximos do ciclo. Todo o mercado de altcoins tem estado a deteriorar-se face ao Bitcoin há meses, enquanto o capital apenas se acumula em BTC e stablecoins. Se tens estado a segurar altcoins durante isto tudo, honestamente já não há nada de bom para sentir.

Outros sinais também confirmam isso. O Índice de Medo e Ganância passou a maior parte do primeiro trimestre em território de "medo extremo". As buscas no Google por "melhor cripto para comprar" ficaram completamente planas. As pessoas estavam literalmente a procurar "bitcoin a zero" a taxas recorde. Esse é o tipo de capitulação que se vê nos fundos de mercado.

Mas aqui é que fica interessante—o quadro on-chain está a pintar silenciosamente uma história diferente. As carteiras de baleias de Bitcoin (mais de 100 BTC) atingiram quase 20.000 recentemente, o que sugere que os grandes jogadores estão a acumular silenciosamente na baixa. Não estão a fazer barulho sobre isso, mas estão definitivamente a acumular.

A questão é, a temporada de altcoins só vai realmente começar quando o Bitcoin se estabilizar. Agora há demasiado ruído macro com tensões geopolíticas a pressionar tudo. Mas o cenário de sentimento? Isso já está lá. Quando o retalho desiste completamente e as baleias estão a acumular, historicamente, esse tem sido o momento ideal antes de as coisas mudarem.

Numa nota separada, a MicroStrategy acabou de comprar mais 535 Bitcoin na semana passada a cerca de $80.340 por moeda—cerca de $43 milhões em valor. Agora já gastaram aproximadamente $61,8 mil milhões a acumular BTC a um custo médio de $75.540 por moeda. O facto de as instituições ainda estarem a comprar enquanto o retalho já desistiu completamente diz-te algo sobre onde podemos estar neste ciclo.