CVS supera as estimativas, aumenta as perspetivas à medida que o negócio de seguros supera as expectativas

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Uma tela exibe o logotipo e informações de negociação da CVS na Bolsa de Nova York, 24 de março de 2026.

Jeenah Moon | Reuters

A CVS Health na quarta-feira superou as estimativas de lucros e receitas do primeiro trimestre e aumentou sua orientação para 2026, à medida que seu negócio de seguros, antes problemático, mostrou melhorias.

A CVS, que opera a maior cadeia de farmácias do país, prevê um lucro anual entre $7,30 e $7,50 por ação. Isso representa um aumento em relação à orientação anterior de $7 a $7,20 por ação.

A empresa também espera uma receita de pelo menos $405 bilhões em 2026, acima de sua previsão anterior de pelo menos $400 bilhões.

A maior parte desse aumento de $5 bilhões é “refletida pelos ventos favoráveis que estamos vendo” para a seguradora Aetna, disse o CFO da CVS, Brian Newman, em uma entrevista à CNBC.

Todos os segmentos de negócios do gigante da saúde — seguros, sua unidade de farmácia de varejo e serviços de saúde — superaram as expectativas de receita de Wall Street. Mas os resultados da Aetna provavelmente estão no topo da mente dos investidores, que têm observado altos custos médicos prejudicarem grandes seguradoras de saúde nos últimos dois anos.

Os resultados indicaram progresso contínuo no plano de reestruturação mais amplo da CVS, que envolveu cortar $2 bilhões em custos, fechar lojas com desempenho insatisfatório, trocar lideranças e reduzir custos dentro de planos de Medicare Advantage administrados privadamente.

“Do ponto de vista do investidor, dissemos: vamos estabelecer metas realistas e razoáveis e depois encontrar caminhos para superá-las. E fizemos isso ao longo do final do ano passado e do trimestre”, disse Newman. “Então, para superar e elevar as expectativas, o que acho que é provavelmente o quarto ou quinto consecutivo, parece que estamos entregando isso.”

“Estamos confiantes no ano, mas ainda adotamos uma visão cautelosa ou prudente”, acrescentou, observando que os custos médicos ainda são altos demais.

As ações da CVS subiram mais de 7% na quarta-feira.

Aqui está o que a CVS reportou para o primeiro trimestre em comparação com o que a Wall Street esperava, com base em uma pesquisa de analistas da LSEG:

• Lucro por ação: $2,57 ajustado vs. $2,20 esperado
• Receita: $100,43 bilhões vs. $95,09 bilhões esperado

A empresa registrou um lucro líquido de $2,94 bilhões, ou $2,30 por ação, no primeiro trimestre. Isso compara com um lucro líquido de $1,78 bilhões, ou $1,41 por ação, no mesmo período do ano passado.

Excluindo certos itens, como encargos de reestruturação e perdas de capital, os lucros ajustados foram de $2,57 por ação no trimestre.

A CVS registrou vendas de $100,43 bilhões no primeiro trimestre, um aumento de 6,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, com todos os três segmentos de negócios apresentando crescimento.

O relatório da CVS também contribui para um primeiro trimestre sólido no setor de seguros de saúde mais amplo, embora o segundo trimestre seja ainda mais crucial para essas empresas, à medida que obtêm uma leitura mais clara dos custos médicos.

Unidade de seguros mostra melhorias

O negócio de seguros gerou $35,97 bilhões em receita durante o trimestre, cerca de 3% a mais do que no primeiro trimestre de 2025. Isso foi superior aos $33,28 bilhões que os analistas esperavam, de acordo com o StreetAccount.

Newman atribuiu o desempenho do trimestre à força subjacente da Aetna, citando mudanças organizacionais nos processos ou na tecnologia que permitiram à empresa “fazer as coisas de forma mais eficiente.”

Aetna e outras seguradoras enfrentaram custos médicos mais altos do que o esperado no último ano, à medida que mais pacientes de Medicare Advantage retornaram aos hospitais para procedimentos que adiaram durante a pandemia. Os custos médicos permanecem altos, mas a Aetna e outras seguradoras parecem estar melhor equipadas para gerenciar a tendência, à medida que muitas cortam membros e benefícios para os pacientes e saem de mercados não lucrativos.

O índice de benefício médico do segmento de seguros — uma medida das despesas médicas totais pagas em relação às primas arrecadadas — diminuiu do ano anterior para 84,6% de 87,3%. Uma proporção menor geralmente indica que uma empresa arrecadou mais em prêmios do que pagou em benefícios, resultando em maior lucratividade.

Os analistas esperavam uma proporção de 86,3%, de acordo com o StreetAccount.

Newman disse que os custos médicos não estão melhorando, mas a CVS possui programas internos para “reduzir custos na forma como fazemos o trabalho.” Ele observou que a empresa consegue prever melhor as tendências de custos médicos, dizendo estar satisfeito “por não termos muitas surpresas.”

Mas Newman afirmou que a CVS agora precisa focar em usar as mesmas ferramentas para reduzir os custos médicos.

Em um comunicado, a CVS também afirmou que a melhora ano a ano na unidade se deve à ausência de uma chamada reserva de déficit de prêmios, que foi registrada no mesmo período de 2025. Isso se refere a uma responsabilidade que uma seguradora pode precisar cobrir se os prêmios futuros não forem suficientes para pagar as reivindicações e despesas previstas.

A divisão de farmácia e bem-estar do consumidor da CVS registrou vendas de $31,99 bilhões no primeiro trimestre, relativamente estável em relação ao período do ano passado. Os analistas esperavam vendas de $31,70 bilhões, segundo estimativas do StreetAccount.

Essa unidade fornece prescrições em mais de 9.000 farmácias de varejo da CVS e oferece outros serviços, como vacinação e testes diagnósticos.

A divisão de serviços de saúde da empresa gerou $48,24 bilhões em receita no trimestre, um aumento de 11% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Essa unidade inclui a gestora de benefícios de farmácia Caremark, que negocia descontos de medicamentos com fabricantes em nome de planos de seguro, cria listas de medicamentos, ou formulários, que são cobertos pelo seguro, e reembolsa farmácias por prescrições.

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