A escassez de hélio expôs o elo mais fraco do superciclo de inteligência artificial (IA). Será que um cessar-fogo pode resolvê-lo?

Em 28 de fevereiro, ataques de drones iranianos atingiram a Cidade Industrial Ras Laffan do Qatar, a maior instalação de produção de hélio do mundo, responsável por aproximadamente um terço do fornecimento mundial. A QatarEnergy declarou força maior em poucos dias.

O Estreito de Hormuz, a única rota marítima de exportação de hélio qatari, tornou-se uma via contestada onde navios comerciais enfrentaram apreensão, embarcações navais trocaram tiros e comerciantes se apressaram a reavaliar o preço de um gás que nunca precisaram pensar antes.

Fonte da imagem: Getty Images.

O choque de hélio não ganhou manchetes como os choques de petróleo. Mas dentro das fábricas onde os chips de inteligência artificial (IA) mais avançados do mundo são produzidos, a reação foi imediata. Os preços à vista duplicaram em semanas. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM 0,84%), que consome aproximadamente 500.000 pés cúbicos de hélio por ano através de seus nós de ponta, começou a monitorar seu inventário. A Samsung e a SK Hynix na Coreia do Sul, que em 2025 adquiriram cerca de 64% do seu hélio do Qatar, entraram numa janela de inventário de seis meses que deve encerrar-se em junho ou julho. A Airgas, uma das maiores distribuidoras de gases industriais dos EUA, declarou força maior nas remessas de hélio em abril.

Expandir

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Variação de Hoje

(-0,84%) $-3,48

Preço Atual

$410,67

Pontos-chave de Dados

Valor de Mercado

$2,1 trilhões

Variação do Dia

$400,98 - $417,01

Variação em 52 semanas

$184,61 - $420,00

Volume

17 mil

Média de Volume

14 milhões

Margem Bruta

61,02%

Rendimento de Dividendos

0,81%

Por que o hélio não pode ser substituído

O hélio faz quatro coisas na fabricação de chips que nenhuma outra substância consegue replicar em escala: ele resfria máquinas de litografia EUV (com seis vezes a condutividade térmica do nitrogênio), detecta vazamentos microscópicos em câmaras de vácuo, purga gases reativos durante a deposição e cria o ambiente inerte dentro de salas limpas onde as pastilhas de silício são expostas à luz ultravioleta extrema. Os nós de 3 nm e 5 nm que produzem as GPUs Nvidia (NVDA +1,73%) Blackwell e Rubin requerem mais hélio por wafer do que processos mais antigos — não menos. Construir nova infraestrutura de extração e liquefação de hélio leva de dois a três anos, no mínimo.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de Hoje

(1,73%) $3,66

Preço Atual

$215,16

Pontos-chave de Dados

Valor de Mercado

$5,2 trilhões

Variação do Dia

$212,90 - $217,79

Variação em 52 semanas

$120,28 - $217,80

Volume

48 mil

Média de Volume

171 milhões

Margem Bruta

71,07%

Rendimento de Dividendos

0,02%

Onde estão as negociações de cessar-fogo hoje

Até o último fim de semana, um cessar-fogo tênue mediado em abril continua a se manter — por pouco. O Irã disparou contra navios comerciais nove vezes desde o início do cessar-fogo, apreendeu dois e atacou forças dos EUA mais de 10 vezes. Em 7 de maio, EUA e Irã trocaram tiros navais no estreito, com ambos os lados acusando o outro de violações e o presidente Trump afirmando que o cessar-fogo permanece em vigor. Desde então, o Irã respondeu por intermediários paquistaneses a uma proposta dos EUA de 14 pontos, com a resposta focada na cessação de hostilidades e na flexibilização das restrições ao transporte marítimo, deixando questões de enriquecimento nuclear sem resolução. O presidente Trump chamou a proposta de “inaceitável”.

Mesmo que um acordo formal seja alcançado nesta semana, o problema do hélio não desaparece com a assinatura. A infraestrutura de produção do Qatar sofreu danos físicos, e a Moody’s Ratings alertou que a produção de hélio não será retomada imediatamente mesmo em um cenário de desescalada.

Dois nomes estão no centro desta crise, e eles não são as empresas de chips.

A Air Products and Chemicals, Inc. (APD +0,26%) divulgou resultados do primeiro trimestre de 2026 em 30 de abril, que superaram as estimativas de EPS consenso, elevou sua orientação de EPS ajustado para o ano completo para $13,00–$13,25, e citou a força do preço do hélio como um impulso direto — observando que ativou armazenamento doméstico nos EUA e aumentou a capacidade de liquefação para proteger os clientes.

Expandir

NYSE: APD

Air Products And Chemicals

Variação de Hoje

(0,26%) $0,77

Preço Atual

$295,76

Pontos-chave de Dados

Valor de Mercado

$66B

Variação do Dia

$295,25 - $299,50

Variação em 52 semanas

$229,11 - $307,29

Volume

17 mil

Média de Volume

1,3 milhões

Margem Bruta

31,97%

Rendimento de Dividendos

2,43%

A Linde PLC (LIN 0,14%) completa o oligopólio. Essas duas empresas controlam a maior parte do fornecimento e distribuição global de hélio industrial, o que significa que, em caso de escassez, elas detêm o poder de definir preços que os clientes de semicondutores, com demanda inelástica, não conseguem negociar. A cada trimestre, o Estreito permanece contestado, e o impulso de preços se intensifica.

Para investidores na superciclo de IA, a lição não é sair da Nvidia ou da TSMC. É reconhecer que a cadeia de suprimentos para uma construção tecnológica de trilhões de dólares passa por um gás incolor e inodoro que poucos analistas modelaram e menos políticos entenderam, e que as empresas que armazenam, liquefazem e distribuem esse gás estão agora entre as infraestruturas mais relevantes do mercado.

Um cessar-fogo poderia aliviar a pressão. Mas não pode desfazer o que a crise revelou.