Fabricantes de chips de memória estão a observar um 'superciclo' e ganhos inesperados. As ações subiram 30% numa semana

Fabricantes de chips de memória têm aproveitado uma onda de procura crescente que impulsionou o poder de fixação de preços e as projeções de lucro no setor historicamente volátil. Em vez de uma escassez pontual que precisa de correção, os analistas estão cada vez mais a falar desta procura como prova de um “superciclo” no setor. Acreditam que pode durar anos, especialmente se a adoção de inteligência artificial por grandes empresas acontecer mais rapidamente do que atualmente esperam. “A procura crescente por aceleradores de IA e hardware de inferência pode impulsionar dramaticamente a receita das empresas de semicondutores. Se a adoção superar as previsões, os fabricantes de chips de memória, lógica e rede poderão ver ganhos extraordinários”, escreveu o analista Jay Goldberg, da Seaport Research Partners, numa nota de quarta-feira. Os traders tomaram conhecimento do aumento da procura por chips de memória, levando as ações dessas empresas a subir na semana passada. A fabricante de chips Micron Technology subiu quase 38%, o seu melhor desempenho semanal desde 2008. MU YTD montanha Micron, YTD O ETF Roundhill Memory (DRAM), cujos componentes incluem Micron, SK Hynix e Samsung Electronics, ganhou mais de 30% na semana. DRAM YTD montanha ETF de Memória Roundhill, YTD Preparando-se para um aumento na produção A Samsung Electronics, que recentemente entrou no clube do valor de um trilhão de dólares, está a avançar na construção de uma nova mega-fábrica em seis meses, como parte do superciclo, que pode estender-se além de 2027, disseram os analistas. A empresa deve começar a construir a instalação, conhecida como P5 Fab 2, em julho, no seu campus de semicondutores em Pyeongtaek. “Para além de responder à procura atual, a medida reflete uma intenção de consolidar o domínio do mercado ao longo do boom de semicondutores de IA de vários anos”, escreveram os analistas da Roth numa análise de terça-feira. A fabricante sul-coreana de chips de memória SK Hynix está a receber ofertas de grandes empresas de tecnologia para investir em pipelines de produção específicos, a fim de aumentar a produção de chips de memória, relatou a Reuters na semana passada. Os processadores de IA precisam de memória de alta largura de banda, como DRAM e NAND, para lidar com cargas de trabalho, juntamente com grandes quantidades de armazenamento para canalizar dados de volta para os processadores. A DRAM é tipicamente mais rápida e menos estável, enquanto a NAND é mais lenta e mais fiável, mas ambos os tipos de memória são cruciais para a IA. Em março, a Micron concluiu a aquisição de uma fábrica em Taiwan da Powerchip Semiconductor Manufacturing Corporation (PSMC), uma operação que pode dar à “Micron mais flexibilidade para futuros nós de DRAM e HBM”, segundo a Roth. “Até ao final de 2028, a produção de wafers da Micron poderá ser muito maior do que o esperado”, disseram os analistas da Roth. Fornecimentos limitados estão a levar a preços mais elevados A escassez de memória está a impulsionar aumentos de custos downstream que estão a pesar sobre os hyperscalers. “Para além do trimestre de junho, acreditamos que os custos de memória irão ter um impacto crescente nos nossos negócios e continuaremos a avaliar isso. E, como já dissemos antes, consideraremos várias opções”, afirmou o CEO da Apple, Tim Cook, na chamada de resultados de 30 de abril da fabricante do iPhone. “Estamos… a navegar por dinâmicas complexas do mercado de PCs impactadas pelos preços da memória”, afirmou a CFO da Microsoft, Amy Hood, durante a última chamada de resultados da empresa. As restrições de fornecimento podem levar meses a normalizar-se e o impacto nos preços até ao meio deste ano pode ser enorme. Krish Sankar, analista da TD Cowen, estimou que os preços de DRAM e NAND até meados de 2026 poderão subir cerca de 180% em relação ao terceiro trimestre do ano passado. Essas pressões de margem downstream devido ao aumento de custos refletem uma expansão de margem upstream para os próprios fabricantes de componentes de memória. Para este ano, espera-se que as margens brutas sejam de 76,9% para a Micron, 70% para a SanDisk, 65,8% para a TSMC e 55,3% para a AMD, de acordo com dados da FactSet. Para o próximo ano, é provável que o poder de fixação de preços do setor se fortaleça. A Micron projeta uma margem bruta de 81%, e a SanDisk de 82%.