Acabei de revisar os dados de fluxos de ETFs de bitcoin e há algo interessante a acontecer. Os ETFs spot nos EUA acumularam 2,1 mil milhões em entradas durante 8 dias consecutivos até há pouco, o que levou o fluxo líquido total desde o seu lançamento a 58 mil milhões. Os ativos sob gestão já rondam os 102 mil milhões, representando 6,5% do valor de mercado do bitcoin. Bastante considerável, na verdade.

O movimento de preço tem sido paralelo: o bitcoin subiu de 68 mil para 77 mil dólares, um aumento de 12% que coincidiu quase perfeitamente com essas entradas de ETFs. Mas aqui está o que me chama a atenção. Os analistas apontam que essa liquidez de ETFs poderia estar a servir como porta de saída para aqueles que compraram nos últimos meses. Enquanto alguns investem fortemente via ETFs, outros estão a aproveitar para descarregar posições.

O nível crítico está em 80.100 dólares, que é o custo médio de entrada para quem comprou nos últimos 155 dias. Se o bitcoin romper acima, mais de 54% dos compradores recentes estariam em lucro, e isso historicamente marcou máximos locais onde os detentores de curto prazo saem. Os lucros realizados já dispararam para 4,4 milhões por hora. A questão é se os ETFs conseguem sustentar o rally ou se o preço volta a ser vendido como em ciclos anteriores. O bitcoin cotiza atualmente perto de 81.280 dólares.