Acabei de ver a última documentação da Bitmine e os números são bastante impressionantes. Eles basicamente tornaram-se uma jogada de tesouraria de ethereum agora, com 4,87 milhões de ETH e sendo o maior detentor corporativo globalmente. Começaram como uma operação de mineração, mas mudaram completamente nos últimos seis meses—duplicaram a sua quantidade de ações e levantaram mais de 10 bilhões de dólares apenas para acumular ethereum.

Aqui é onde fica interessante, no entanto. Relataram uma perda trimestral de 3,8 bilhões de dólares, mas antes que alguém entre em pânico, a maior parte disso é apenas contabilidade de marca a mercado sobre as suas participações. O ETH recuou durante o trimestre, então as perdas não realizadas afetaram os livros, mesmo estando ainda lucrativos com a entrada média de 2.206 dólares por moeda. Com o ethereum sendo negociado em torno de 2,34 mil dólares agora, eles estão na verdade com ganhos não realizados neste momento.

A verdadeira história é como o modelo de negócio deles se transformou completamente. A receita de mineração praticamente colapsou 86%, chegando a quase nada. Agora, quase toda a receita trimestral de 11 milhões de dólares vem de staking do seu estoque de ethereum. Mas aqui está o problema—os custos operacionais explodiram para 75 milhões de dólares por trimestre. Isso representa uma enorme diferença entre o que eles estão gastando e o que realmente estão ganhando com as operações. Em seis meses, gastaram quase 300 milhões de dólares em despesas gerais e administrativas, contra apenas 13 milhões de dólares em receita.

Eles também estão executando estratégias de derivativos sobre suas participações em ethereum, registrando alguma receita de prêmio de opções, o que sugere que podem estar fazendo calls cobertos para extrair rendimento extra. Com 880 milhões de dólares em caixa ainda disponíveis, o presidente disse que veem a recente recuada do ethereum como uma oportunidade atraente e têm acelerado as compras no último mês. Uma estratégia de mineração de ethereum bastante agressiva e de acumulação de tesouraria, se me perguntar.